先知研报 卓胜微更新：稀缺光芯片Fab资源中国版tower


明年硅光方案渗透率大幅提升，硅光方案光模块厂需找专业Fab厂代工硅光芯片，行业龙头tower今年4月至今+300%至近千亿元市值。卓胜微作为国内唯一拥有自己Fab的射频大厂，投资近100亿元建设了芯卓产线，目前硅光芯片旭创大头在tower，其他global foundry、TSMC、AMF等皆非陆资，卓胜微拥有大陆稀缺的Fab资源。


卓胜微6寸片目前产能1.5万片/月，12寸7000多片，未来12寸扩产到1.5万片左右，公司拥有SOI等工艺(Tower目前8寸片产能2~3万片/月， 12寸处于小批量阶段)。除了硅光，在光模块里面SiGe工艺用来生产TIA、driver等，卓胜微近期SiGe工艺有突破（PA/LNA也有SIGe工艺）。


磷化铟用来做cw光源，eml，公司机台去做一些切换可生产，同时公司IDM基因下有望垂直整合。


主业Q4预计环比改善，公司推出低功耗芯片适配AI手机，拳头产品L-PAMID产品已进入主流客户，26年放量。后续随着6g推进+公司折旧陆续到期释放利润。


卫星通讯领域苹果明年手机增加NTN功能，手机射频通信价值量提升。意法半导体表示SpaceX星载射频天线出货量大幅增加，射频用来增加带来相应投资机会。


此外，燕东微自主研发的SiN硅光工艺平台在量产交付、产能正在提升，28nm硅光项目8寸具备量产能力，12寸持续开发。


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