消息面：

英伟达御用供应商Credo Technology宣布启动对以色列硅光子开发商DustPhotonics的收购交易，交易总价值最高可达13亿美元。本次收购的支付方案包含7.5亿美元现金，以及约92万股Credo普通股，同时设置了基于财务里程碑的或有对价条款，若相关目标达成，Credo将额外支付至多约321万股公司普通股。

本次收购以垂直整合为核心战略。DustPhotonics研发的硅光子光电集成电路可覆盖400G、800G及1.6G规格，同时拥有3.2T技术路线图，相关产品已部署于超大规模AI收发器中。结合本次收购布局，Credo预计2027财年合并后的光学业务收入将突破5亿美元。

点评：毫无疑问，硅光已经成为现在及未来光互联的主角，其低延迟、低能耗的优势受到各大云厂商的青睐，全球各大互联龙头也在加速投资硅光产线。

对于硅光设备，价值量占比较大的主要有：光电耦合设备、检测设备、整线集成。

光电耦合设备：罗博特科、科瑞技术

检测设备：罗博特科、科瑞技术、燕麦科技、赛腾股份、华盛昌、奥特维、广立微

整线集成设备：罗博特科、科瑞技术、智立方

所有设备中，双面晶圆测试设备技术门槛最高,适配光引擎的"上电下光"3D堆叠结构。目前只有罗博特科能做，赛腾股份将在HBM 3D堆叠检测技术移植到该领域，尚处于适配和验证阶段。

最后，硅锗工艺平台同样需要重视，因为其相当紧缺，势必将成为众多硅光光模块厂家抢购的香饽饽。核心标的：卓胜微。


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