事件：

公司最新披露，其生产的7N级超高纯铟已通过下游客户严格验证。更关键的是，豫光金铅是国内唯一具备7.5N级超纯铟量产能力的企业。7.5N铟是制造1.6T及3.2T高速光模块核心器件——磷化铟（InP）晶圆不可替代的基底材料。与此同时，英伟达近期被曝出正斥资数十亿美元重仓磷化铟产业链，以巩固其在AI算力硬件端的领先地位。互动易：公司生产的7N级高纯铟、7N级高纯碲、7N级高纯镉等产品已收到部分试用反馈，其中部分产品试用合格。后续公司将根据中试进展及产品市场情况，适时启动产业化建设。

核心逻辑：
随着AI大模型对网络带宽提出指数级需求，光模块正从800G向1.6T、3.2T代际演进，传统方案难以满足，基于磷化铟的光芯片（EML及CW激光器）成为必然选择，进而引爆对超高纯铟的增量需求。豫光金铅凭借全球顶级的提纯工艺，一举打破国产高纯铟在高端光通信领域的应用天花板，作为国内唯一、且已通过验证的7.5N铟供应商，公司几乎垄断了国内AI光电升级最上游的战略窗口，稀缺性堪比“白色稀土”。

不止于铟，公司的稀散金属矩阵同样构成强力协同。公司尚拥有7N级高纯铋和7N级高纯碲的制备能力，这两种材料是高端碲化铋（Bi₂Te₃）热电制冷芯片的核心原料。碲化铋TEC直接为高功率光模块提供精准温控，与磷化铟芯片同属光模块关键物料清单，平台型供应优势将使公司深度绑定AI硬件生态。

未来展望与评级：
英伟达天量投资入场，标志着磷化铟产业链正式进入AI军备竞赛的视野中心。豫光金铅从传统铅锌冶炼龙头成功蜕变为稀散金属新材料平台，在铟、碲、铋三大战略金属上均占据高纯制高点。下游需求爆发式增长叠加公司独供地位，业绩弹性不可估量，价值体系面临全面重估。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

风险提示： 超高纯产品大批量供货节奏、光模块技术路线替代、金属价格波动等。


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