#1、矿山资源本身禀赋比较好：此前兴业银锡、中金黄金和紫金都谈过全资并购，但当时一方面控股股东资金压力不大，二是不想全部卖出，当时中金黄金报价13亿收购。和一部分参与并购的专家交流，对大豪未来是比较看好的。核心资产除了锑矿外，是铅锌铜银矿，铅锌资源达到大型矿山的级别，然后随着钨价的上涨，后续钨矿资源量6万吨，接近于章源钨业了，白钨矿石类型，平均品位0.95%属于高品位矿山，同时伴生了大量的萤石矿。所以资源本身还不错。 #2、协同效应明显：后续倍杰特收购了文冶有色100%股权，拥有成熟的采选冶队伍，冶炼能力6000吨的锑，关键是有300多人的采矿队伍，可以和大豪矿业形成好的协同，两个矿山相距2KM，直接采出后进入文冶有色选矿和填充。 #3、后续应该会与大型矿服企业签订采矿合同。未来矿山开发进入到铅锌和钨矿，量就很大了。 #4、钨矿未来开发潜力巨大：计划矿山开发，2026年拿到采矿证。年开采规模是30万吨/年，年产钨精矿2500吨左右。按照现在的价格利润就太好了，大家可以自己算了。#5、铅锌铜银多金属矿：其中：锌金属量48万吨（平均品位2.36%）；铜金属量5.58万吨（品位0.72%）、铜5.5万吨；银499吨（平均品位20.24克/吨）。2025年上半年取得采矿许可证，计划2027年建成投产。后续会聘请大型矿服企业开发，置信度大幅提升。

钨： 40万元钨价，5000吨，归母8e;  锑：20万元锑价，6500吨，归母3.5e;铅锌：铅2.2万元／吨，锌1.7万元／吨，预计归母0.8e;

银：副产品，银12元／克，50吨，归母2.5e;
镓铟＆萤石：副产品，归母1e。合计净利润约24亿，

叠加主业水处理：归母1.5e，

未来绑定大客户增速极快，3年后主业利润4-5e。

对应10-15XPE，对应约290e-435e市值，

目前仅110e，弹性巨大。

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