国资云：1.55万亿国家队\
国资云系由各级国资委牵头、国资主体建设和运营的专属云计算平台，承载国企与政务数据存储、算力调度及统一监管职能。根据计世资讯数据，2021年中国国资云市场规模约36.5亿元，预计2025年达146.48亿元，2021—2025年CAGR为41.53%。2025年8月贵州省国资云正式发布，系国务院国资委"揭榜挂帅"课题核心转化成果。国资云以安全为核心、以数据为驱动，提供IaaS/PaaS/DaaS/SaaS全栈云服务，严格遵循信创安全标准，实现国有数据统一监管、集约化上云。
Token时代云计算市场分化为三大路线：运营商云服务广泛行业客户，互联网云服务消费互联网与中小企业，国资云聚焦央国企关键AI基础设施。国资云核心优势在于安全合规、自主可控与行业纵深。产业链涵盖底层算力网络硬件、国资云平台集成运营、IDC机房载体、云安全配套四大板块，各环节均有国资背景上市公司深度参与。
一、产业链全景图
国资云产业链以"算力硬件—云平台运营—IDC机房—云安全"四层架构展开，各层均有国资核心标的卡位：
二、市场规模与增长动能
2.1 市场规模
根据计世资讯数据，中国国资云市场2021年规模约36.5亿元，预计2025年达146.48亿元，2021—2025年CAGR达41.53%。增速领跑云计算整体市场。
国资云板块A股上市公司逾35家，板块总市值约1.55万亿元（截至2026年7月15日）。7月15日国资云概念指数收报1717.20点，涨幅0.85%，成交额447.49亿元。
2.2 增长驱动因素
政策端：国务院国资委2025年度"揭榜挂帅"课题《国有企业数字化基础设施集约共享发展路径研究》直接推动各省国资云建设落地。贵州省国资云系该课题核心转化成果之一，2025年8月30日在数博会期间正式发布。
需求端：国企数字化转型进入深水区，数据安全与国资监管诉求叠加，催生专属云平台刚性需求。各地国资委要求下属国企数据统一汇聚、治理与价值转化，形成"一云统揽、一网协同、一网监管"体系。
技术端：信创全栈体系成熟度提升，PKS（飞腾CPU+麒麟OS+安全）等国产生态从可用走向好用，为国资云底座自主可控提供技术支撑。AI大模型训练需求进一步拉动智算机房扩容。
三、产业链各板块深度分析
3.1 底层算力与网络硬件
该板块为国资云提供服务器、交换机、光通信等物理基础设施，信创适配为核心门槛。
浪潮信息：国资云核心服务器龙头，自研信创与AI双路线服务器，适配国资云算力扩容。液冷高密度机型广泛部署于央企、国资云机房，国产算力硬件核心供应商地位稳固。
浪潮软件：浪潮集团云软件配套主体，提供国资云资源调度与国资监管SaaS应用，对接浪潮服务器硬件形成软硬件一体化，覆盖地方国资委数字化平台建设。
锐捷网络：政企交换机与云桌面龙头，为国资云园区、分支机构提供接入交换机及轻量化边缘算力节点，全系列产品适配信创环境。
特发信息：深圳国资旗下通信硬件厂商，供应光纤传输设备与工业交换机，配套区域国资云机房光传输组网，支撑跨区域国企数据互通。
3.2 国资云平台与系统集成
该板块为国资云核心运营层，由国资背景IT企业承担云平台搭建、系统集成及应用开发。
深桑达A：央企中国电子云运营主体，依托PKS全栈信创体系打造专属国资云底座，服务上百家省市政务、央企客户。兼具云平台搭建与数据要素流通运营能力，国家队核心标的。
云赛智联：上海国资云核心运营平台，主导长三角地方国企专属云建设，整合云主机、数据中台、智慧城市应用，主要服务上海本地国企与政务单位。
太极股份：政务国资云集成龙头，具备顶层规划、云平台部署、国企数字化改造全栈能力，承接多省市国资委整体云迁移项目。
广电运通：广州国资控股，深耕金融与政务国资云，聚焦银行、地方国企云平台搭建，配套国产化终端与数据治理工具。
国投智能：国投集团数字化平台，面向央企打造集团级私有国资云，统筹下属国企算力资源，提供统一资产监管、数据安全管控服务。
常山北明：华北区域国资云集成服务商，落地石家庄省级国资云项目，提供云服务器部署、政务系统迁移、国产化软件适配一体化总包服务。
启明信息：汽车行业专属国资云服务商，面向央企车企搭建工业国资云，覆盖生产数据存储、供应链协同、车企数字化监管场景。
3.3 IDC算力机房载体
IDC机房为国资云提供物理承载空间，高安全等级与绿色节能为核心竞争力。
数据港：上海国资背景IDC运营商，高等级智算机房专供政企、国资云托管，机柜资源供给各地国企云算力部署，绿色节能机房适配长期数据存储需求。
杭钢股份：杭州区域国资IDC主体，依托原有厂区转型高规格数据中心，承载浙江本地国企、政务国资云算力托管，长三角算力节点核心载体。
铜牛信息：北京国资云专属IDC服务商，运营北京本地高安全等级机房，承接市属国企、政务单位数据托管，参与北京国资云二期扩容项目。
美利云：西部节能型数据中心运营商，依托低成本电力优势建设大规模机房，为央企、地方国企提供高性价比国资云算力托管，适配长周期数据存储与大模型训练。
3.4 云安全与可信认证
数据安全系国资云立身之本，等保密评合规要求催生安全配套刚需。
数字认证：国资云核心安全服务商，提供电子签名、加密传输、可信身份认证系统，满足国资云等保密数据合规要求，全国多地政务、国企云标配安全组件。
四、竞争格局分析
国资云市场呈"国家队主导、地方分散建设"格局。云服务市场分化为三大路线：
国资云核心壁垒在于：
安全合规：满足等保密评、数据不出域等硬性要求 自主可控：全栈信创体系，国产CPU/OS/数据库适配 行业纵深：深耕国资监管场景，理解国企业务逻辑
五、技术趋势演进
5.1 AI基础设施化
中国电子云全面AI转型，Token时代国资云做关键行业专属AI基础设施。贵州国资云已提供企业级大模型智算支持，自研数据中台和"魔树工厂"应用，实现全流程数据治理与模算用一体化开发。
5.2 分布式云架构
浪潮国资云打造"中心+区域+本地"分布式国资云体系，构建安全且拥有主权的数字能力。建管运融合的联合运营模式成为主流。
5.3 数据要素流通
国资云平台实现数据要素的汇聚与流通，催生新业态、新模式，加快培育和发展新质生产力。贵州国资云已覆盖财务、资产、投资、人力、供应链、党建等领域SaaS应用。
六、重点公司估值与投资逻辑
七、投资机会与策略
7.1 短期催化
各省国资云加速落地，2025年贵州省国资云已发布，预计后续省份跟进 国资委"揭榜挂帅"课题持续推进，政策红利释放 AI智算需求拉动IDC机房扩容
7.2 中期布局
关注国资云平台运营商标的，数据要素流通打开第二增长曲线 IDC机房载体标的受益于算力基建长周期需求 信创硬件标的受益于国产替代深化
7.3 长期逻辑
国资云不是一次性IT建设项目，而是国企数字化转型的持续基础设施。商业模式健康性、核心模块掌握能力、投入产出经济性成为长期筛选标准。具备"云平台搭建+数据要素运营"双能力的标的最具长期价值。
八、风险提示
政策落地不及预期：部分省份国资云建设可能因地方财政约束而延后 信创生态成熟度：国产CPU/OS/数据库性能与稳定性仍存差距，影响上云体验 商业模式可持续性：底座过重、成本过高导致国资云持续经营承压，部分地方国资云面临单一厂商锁定风险 数据安全事件：若发生数据泄露或安全事件，可能引发监管收紧与项目停滞 估值偏高风险：国资云概念板块市盈率TTM约20.06，部分标的估值已反映较高预期
九、产业链结构总览本报告基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担投资风险。报告中的数据、观点可能存在滞后性，请以最新官方信息为准。
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