一、苹果散热升级，VC均热板进入扩单周期

据产业链消息，苹果近期大幅增加VC均热板的订单总量，疑似为首款折叠屏iPhone及下一代20周年纪念版iPhone 18系列增强散热做准备。折叠屏iPhone已进入量产阶段，备货目标700万—800万台，采用石墨烯+大面积VC均热板组合方案；iPhone 18 Pro系列则采用史上最大覆盖面积的VC均热板，搭载2nm A20 Pro芯片，散热需求进一步升级。

这一轮扩单并非偶然，而是苹果散热战略的系统性转向。在iPhone 17 Pro系列首次引入VC液冷散热后，苹果意识到纯铜VC均热板对端侧AI算力释放的关键作用——Apple Intelligence的本地运算使整机功耗显著提升，散热已成为性能天花板。据悉，iPhone 18系列有望全系搭载VC均热板，Pro高阶版本进一步升级为钢铜复合VC方案，折叠屏机型更将采用大面积+石墨烯复合散热组合，单机散热材料价值量较传统直板机提升3—5倍。

核心逻辑

AI算力提升 → 功耗增加 → 散热方案升级 → 单机材料用量&价值量双升。苹果作为行业标杆，其散热升级路径将直接拉动上游铜基散热材料的需求量级。博威合金作为苹果VC均热板核心铜材供应商，是本轮扩单的直接受益方。

公司在2026年1月投资者调研中明确表示："A公司AI高端机型的全生命周期约1.25亿部手机，全面应用公司VC均温板，对应需求4000多吨VC均温板材料。"此外，下一代高端系列AI手机的复合方案已在项目研发中。

二、VC散热产业链全景：博威合金卡位上游核心材料

VC均热板（Vapor Chamber）是基于相变传热原理的二维散热元件，其核心基材为高纯无氧铜超薄带材。博威合金处于产业链最上游——特种铜合金材料环节，是整个散热供应链的起点与基石。

博威合金
高纯无氧铜超薄带材

→

VC均热板制造
蚀刻/烧结/焊接

→

模组集成
瑞声科技/领益智造等

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苹果终端应用
折叠屏/18 Pro系列

据智研咨询数据，2024年全球VC均热板市场规模达10.89亿美元，同比增长16.72%，预计2030年有望达21亿美元。随着苹果手机全系导入VC、折叠屏增量、安卓阵营向中低端下沉，行业正进入"苹果导入抬升高端价值中枢+安卓扩渗夯实需求底盘"的新阶段。博威合金凭借高纯无氧铜超薄带材（可加工至0.1mm以下），导热系数达390W/(m·K)，在超薄VC基材领域具备显著技术优势。

三、产品线拆解：哪些业务直接受益于本轮扩单？

博威合金新材料业务（铜基特殊合金材料）营收占比约80%，是公司核心主业。围绕苹果VC均热板扩单主题，可直接挂钩的业务主要集中在以下板块：

业务 × VC均热板扩单关联度

高纯无氧铜VC基材iPhone 17 Pro全系/18全系/折叠屏VC均热板核心基材，单机用量约30g直接相关

钢铜复合VC材料下一代高端AI手机复合散热方案在研，适配iPhone 18 Pro/折叠屏增强力学性能直接相关

高速连接器铜合金Type-C、天线、高速连接器核心原料，受益端云协同通信升级间接相关

AI服务器液冷材料英伟达GB300/华为昇腾液冷板材料，技术可下沉至手机微通道液冷概念关联

兑现进度

苹果AI手机VC基材（4000+吨）批量交付中

安卓高端机型VC基材批量交付中

下一代复合VC方案（在研）研发中

业务/产品主题关联度兑现层关键数据
苹果AI手机VC均温板基材直接相关已量产出货全生命周期1.25亿部/4000+吨，单吨净利~2.5万元
折叠屏/18 Pro复合VC方案直接相关在研中钢铜复合方案，预计用于下一代高端机型
安卓高端机型VC基材（国内）间接相关成熟应用已覆盖国内高中端机型，不同参数散热材料满足多客户需求
高速连接器铜合金间接相关批量供货英伟达、华为服务器用，同比增速50%+

核心数据：博威合金 × 苹果VC散热材料

▪ 苹果首款AI手机高端机型已全面采用博威VC均温板材料

▪ 全生命周期1.25亿部手机订单对应4000多吨VC基材需求

▪ 单吨净利约2.5万元，显著高于公司传统铜合金产品盈利水平

▪ VC均温板材料同时已在国内高、中端手机机型中成熟应用

▪ 下一代高端系列AI手机复合散热方案已在项目研发中

综合来看，博威合金是苹果本轮VC均热板扩单最直接的上游材料受益方。公司2025上半年新材料营收占比达78.53%，是业绩增长的核心驱动力。在苹果折叠屏+20周年纪念版两大旗舰产品线同步放量的背景下，公司VC散热材料的订单确定性、持续性和盈利弹性均处于历史高位，未来有望随苹果散热方案升级（如钢铜复合方案落地、单机用量提升）进一步打开增长空间。


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