英伟达Rubin液冷：是英伟达新一代超高功耗AI算力平台，单卡功耗大幅提升，传统风冷无法满足散热，平台强制搭载全液冷方案。Rubin液冷分为两类：标准版采用丙二醇水冷板，高端Ultra机型使用氟化液浸没散热，覆盖机柜内所有发热硬件。液冷可稳定GPU满负荷运行，降低机房能耗，是当前智算中心建设刚需，带动整条液冷产业链需求爆发。

本期我们聚焦英伟达Rubin液冷产业链，根据业务关联度和核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。

注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

第一家：英维克

主营业务：数据中心AI一体化液冷温控设备。

概念相关：国内唯一英伟达NPN Tier1认证企业，全套产品适配Rubin 45℃温水标准，批量供货工业富联等头部ODM厂商。

核心逻辑：国内液冷全栈绝对龙头，冷板式液冷国内市占42%、CDU市占30%-40%，拿下Rubin约45%配套份额，认证周期12个月以上，海外云厂商长单排至2027年底。

第二家：高澜股份

主营业务：数据中心多路线液冷热管理设备。

概念相关：微通道冷板通过英伟达全系列GPU认证，冷板、浸没双线同步配套Rubin各类高密度算力机柜。

核心逻辑：全行业稀缺覆盖冷板/浸没/集装箱三大液冷路线标的，国内浸没液冷市占60%+，同时持有英伟达、谷歌双大厂认证，在手液冷订单超14亿。

第三家：中石科技

主营业务：AI服务器高端导热界面散热材料。

概念相关：高导热垫片适配Rubin超高功耗GPU，填补芯片与冷板热阻，产品通过英伟达认证，批量供给各大服务器ODM厂商。

核心逻辑：国内AI服务器高端TIM导热材料龙头，算力导热垫片国内市占第一，国产替代空间广阔，毛利率长期稳定45%以上。

第四家：工业富联

主营业务：全球AI服务器整机ODM代工与液冷模组装配。

概念相关：全球最大Rubin整机制造商，整机出厂预装全套丙二醇冷板式液冷模组，直供微软、亚马逊等海外头部云厂商。

核心逻辑：全球高端AI服务器代工龙头，全球AI服务器代工市占40%-43%，独占Rubin整机80%-90%代工份额。

第五家：巨化股份

主营业务：氟化工一体化企业，生产电子氟化液等精细化学品。

概念相关：量产99.999%高纯电子氟化液专供Rubin Ultra高配浸没机型，实现海外3M氟化液国产替代。

核心逻辑：国内电子氟化液绝对龙头，国内氟化液市占44.9%，现有千吨级产线并持续扩产，是国内唯一批量供货海外Rubin整机厂的国产氟化液企业，耗材长期复购。

第六家：领益智造

主营业务：精密结构件制造，布局液冷管路接头与机柜配电。

概念相关：子公司立敏达获英伟达AVL/RVL双认证，为大陆Rubin机柜分水歧管、UQD快接头独家核心供应商。

核心逻辑：Rubin管路接头赛道稀缺独供标的，流体配件加工壁垒高，单机柜配套价值量大，同步布局机柜配电业务，具备液冷+配电双重增量，海外百亿级算力框架订单落地。

第七家：申菱环境

主营业务：数据中心大型温控设备与液冷机房总包服务。

概念相关：自研CDU、干冷器完美匹配Rubin 45℃高温液冷规范，服务国内运营商、互联网大型IDC机房。

核心逻辑：专攻高能效CDU设备，产品架构完美对标海外云厂商的液冷机房方案。在出海与高端数据中心温控市场具备显著优势，是国内温控领域的隐形冠军。

第八家：冰轮环境

主营业务：工业制冷设备，制造冷水机组、干冷器、换热设备。

概念相关：旗下干冷器、板式换热器是Rubin液冷机房室外散热系统必不可少的核心硬件。

核心逻辑：大型工业制冷设备行业龙头，英伟达Rubin架构摒弃了传统机械冷水机组，转而采用室外干冷器散热，冰轮环境完美契合这一技术变革路径。

第九家：飞龙股份

主营业务：热管理零部件，生产AI液冷专用电子循环水泵。

概念相关：自研大流量低噪音液冷电子泵适配Rubin机柜CDU水循环系统，通过英维克等集成商批量供货。

核心逻辑：全球唯二通过英伟达液冷泵认证的国内厂商，华为昇腾液冷泵份额70%-80%，适配Rubin超高密度机柜，液冷泵为CDU刚需配件，随Rubin整机上量订单持续释放。

第十家：大元泵业

主营业务：工业屏蔽泵研发生产，配套液冷CDU冷却系统。

概念相关：大功率屏蔽泵适配Rubin大型机房CDU冷却系统，为多家头部液冷集成商稳定供货。

核心逻辑：国内液冷屏蔽泵细分龙头，CDU配套屏蔽泵国内市占60%-70%，拥有37项液冷相关专利，适配海外大型Rubin机房规模化建设需求。

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