一、行业重磅催化：Rubin官宣100%全液冷，AI散热赛道正式进入刚需时代

当地时间2026年6月21日，英伟达官方博客重磅官宣，即将于三季度全面量产的Vera Rubin平台，成为全球首个实现100%全液冷的AI计算平台，彻底摒弃传统风扇风冷架构，采用“无缆线、无软管、无风扇”全新设计，被英伟达定义为“数据中心历史上最重要的能效突破之一”。

随着AI芯片算力密度指数级提升，单机柜功耗持续突破上限，传统风冷散热方案已触及物理极限，无法适配新一代AI超算平台的散热需求。Rubin平台全面落地液冷方案，不仅大幅降低超大规模数据中心的能耗损耗，同时彻底确立了液冷从行业可选配置，升级为AI算力平台标配刚需的行业趋势。英伟达明确表示，全球所有布局Rubin平台的云服务商、数据中心运营商，均已全面启动液冷体系转型，行业替代节奏全面加速。

中长期来看，液冷赛道技术持续迭代，微通道板式液冷、浸没式液冷、冷板式集成封装等方案不断优化，持续重塑产业链价值分配格局，叠加国内头部CSP厂商大规模液冷改造落地，2026年下半年液冷行业将迎来技术迭代+大厂放量+国产替代三重红利共振。

二、产业链行情节奏明确：Q2代工兑现业绩，Q3整机批量出货开启主升浪

结合最新机构调研与产业落地节奏，2026年液冷板块行情呈现清晰的阶段性特征：二季度优先兑现波纹管、管路、代工等零部件业绩，三季度伴随Rubin平台量产、谷歌/Nvidia大批量拉货，迎来全产业链共振行情。当前板块调整充分，估值处于低位，拐点性机会明确。

从核心供应链体系划分，当前液冷赛道可分为三大核心主线：英伟达深度绑定供应链、谷歌开放供应链、国内CSP本土化供应链，不同赛道标的各有优势，业绩兑现节奏层层递进。

三、核心产业链标的深度梳理（最新订单+催化落地）

（一）英伟达Rubin核心独家配套标的（高壁垒、高弹性）

和胜股份：Rubin机柜液冷Busbar国内独家供应商，稀缺性壁垒突出。公司高端铝挤压主业稳健，绑定比亚迪、宁德时代等头部客户，26Q1营收同比增长36.82%，基本盘稳固。AI业务弹性充足，独家供货英伟达Rubin液冷Busbar，单柜价值达1900美金，全新产线已于7月投产；同时同步布局全套液冷组件、光模块Cage散热业务，充分复用车载精密制造工艺，扩产能力充足。机构测算，公司传统业务对应100亿市值，Rubin液冷业务2027年有望贡献30亿+收入，增量市值空间150-200亿，叠加光模块散热业务期权，目标市值300-400亿。

金富科技：深度绑定英伟达Rubin，核心供货铜微通道水冷板、GPU水冷头、不锈钢波纹管、Manifold等核心部件，是NV代工链核心受益标的。作为Q2业绩兑现核心标的，公司订单落地节奏明确，机构预测2027年净利润有望突破10亿元，对应30倍PE具备翻倍空间。

五洋自控：NV不锈钢波纹管、液冷管路核心代工厂商，正与英伟达联合开发Switch tray液冷系统，有望升级为Tier1核心供应商。公司业绩确定性充足，预计2027年净利润至少6亿元，当前估值仅12倍，性价比突出，充分受益Q2代工链业绩释放红利。

博杰股份：Rubin全液冷机柜核心检测设备独家供应商，深度嵌入Rubin量产测试环节，充分受益平台大规模量产放量。

（二）英伟达+谷歌双巨头核心设备龙头（Q3业绩超预期核心）

英维克：液冷全链条绝对龙头，同时绑定英伟达、谷歌两大海外算力巨头，2026年7月订单密集落地，业绩拐点明确。谷歌端7月新增CDU订单约700台，已启动备料滚动发货，同时有望切入冷板、UQD等核心组件分包供应链；英伟达端除UQD快接头稳定批量出货外，7月新增CDU订单200台。仅7月两大巨头CDU订单金额便达10亿元，对应Q3海外CDU出货规模预计30亿元，尚未统计UQD、冷板等增量订单，业绩落地进度大幅超市场预期。公司Coolinside全链条液冷方案持续迭代，海内外双轮驱动，是Q3液冷板块业绩弹性最大的核心标的。

（三）谷歌供应链核心标的（开放体系、国产替代空间广阔）

大元泵业（子公司新沪屏蔽泵）：谷歌液冷泵核心白名单供应商，国内仅两家受邀参加7月13日谷歌全球供应商大会的泵类企业，行业地位得到官方认证。公司是国内液冷屏蔽泵行业标准牵头制定单位，技术壁垒深厚，彻底打消市场技术质疑。目前谷歌体系订单份额、规模已实锤落地，后续将持续批量交付，同时获得台达、Boyd、维谛等多家头部厂商订单，机构坚定看好公司长期发展，给予250亿目标市值。

飞龙股份：谷歌电子泵核心供应商，切入谷歌开放供应链体系，竞争格局优异，充分受益谷歌液冷基建规模化落地。

（四）多赛道共振成长标的（海外+国内+新业务多点开花）

鸿富瀚：液冷业务进入快速放量期，6月成功中标国内液冷项目，同时斩获Meta、Amazon等北美大客户送样资格，海内外订单同步突破。公司主业稳健，折叠屏、自动化设备业务稳步增长，叠加刚果（金）光伏储能电站项目将于7月并网，每年稳定贡献数亿营收与利润，业绩安全垫充足。机构预测2026-2028年归母净利润分别为4.9、10.0、13.9亿元，估值持续修复空间广阔。

银轮股份：聚焦数据中心液冷、发电机组冷却、储能液冷三大数字能源赛道，定位液冷模组核心零部件供应商，深度绑定北美、台系头部客户。同时布局机器人总成业务，打开长期成长空间，传统新能源车业务稳健增长，2026-2028年业绩稳步抬升，估值性价比显著。

思泉新材：国内CSP液冷Tier1核心供应商，随着国内互联网大厂、运营商大规模推进液冷改造，公司本土订单持续放量，充分受益国内算力基建国产化红利。

远东股份、江南新材、捷邦科技：英伟达第三方代工链核心标的，深度受益NV产业链规模化放量，订单与业绩持续兑现。

四、投资总结与行情展望

英伟达Rubin平台100%全液冷落地，标志着AI液冷行业正式进入全面量产、量价齐升的超级景气周期。行业行情节奏清晰，Q2零部件代工企业率先兑现业绩，Q3随着Rubin平台全面量产、谷歌与英伟达集中拉货，液冷全产业链将迎来业绩与估值双重修复的拐点行情。

当前板块调整充分，低位布局价值凸显，重点关注三大主线：一是Rubin独家配套的高壁垒零部件标的；二是绑定谷歌、英伟达的CDU、液冷泵核心设备龙头；三是国内CSP本土化液冷受益标的。随着下半年AI算力资本开支落地、液冷渗透率快速提升，板块有望开启持续性主升行情。

五、风险提示

AI算力资本开支不及预期、下游数据中心需求落地放缓、行业竞争加剧导致价格下滑、新技术路线迭代风险、海外客户订单交付节奏不及预期。


免责声明：本网站提供的所有数据及资讯（包括第三方机构提供的信息）仅作交流学习及参考用途，不构成任何投资建议或交易要约‌。