1、DeepSeekV4预览版发布，性能与性价比同时拉满。DeepSeek-V4-Pro：开源模型顶配，比肩顶尖闭源模型。Agent能力评测反馈使用体验优于Sonnet4.5，交付质量接近Opus4.6非思考模式。世界知识测评中，大幅领先其他开源模型，仅稍逊于顶尖闭源模型Gemini-Pro-3.1。在数学、STEM、竞赛型代码的测评中，DeepSeek-V4-Pro超越当前所有已公开评测的开源模型；DeepSeek-V4-Flash：世界知识储备方面相比DeepSeek-V4-Pro稍逊一筹，Agent测评中DeepSeek-V4-Flash在简单任务上与DeepSeek-V4-Pro旗鼓相当，但在高难度任务上仍有差距，但输入输入每百万token费用仅为V4-pro的1/12，并且在26H2昇腾950超节点上市后，Pro价格将大幅下调；

2、V4创新核心在于超高上下文效率+Agent能力专项优化。（1）基于DSA稀疏注意力机制，百万上下文将是DeepSeek所有官方服务标配；（2）针对ClaudeCode、OpenClaw、OpenCode、CodeBuddy等主流Agent产品进行适配和优化，在代码任务、文档生成任务等方面表现均有提升。
DSA机制简单理解：大模型可快速把握关键词，不需要把百万上下文一字一句的读完即可理解全文含义，推理所需要计算的token量大幅降低。

3、投资机会。（1）国产算力：DeepSeekV4预计驱动国内算力需求增长，并加速国产算力适配进度，受益标的：昇腾链（华丰科技、意华股份、慧博云通、众诚科技、拓维信息、杰华特、航天电器）、寒武纪；（2）CPU：DeepSeekV4针对Agent进行定向适配与优化，或加速Agent商业化落地，驱动CPU需求增长，受益标的：海光信息、澜起科技。（3）服务器中科曙光、慧博云通等。


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