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【中泰策略】伊朗最高领袖遇害，会带来哪些变化与不变？

1.今日新华s援引伊朗国家媒体确认，伊朗最高领袖哈梅内伊遇害。目前很多投资者普遍认为，这是特朗普复制委内瑞拉式胜利的标志，预计伊朗局势会很快平息，甚至不排除伊朗未来政权亲美化的可能性，相应的，黄金暗盘出现明显跳水。然而，伊朗局势及大类资产是否真的按照这样演绎呢？

2.哈梅内伊作为伊朗政权的核心，其遇害必然带来伊朗国内局势复杂性和不确定性显著增加，但是，却不一定能避免冲突的长期化，或者减少对美国及特朗普的持续冲击：

首先，从事实上看，伊朗对以色列和中东周边美军基地的反击，一波比一波凌厉，以色列和阿联酋等国的防空警报基本未断，这意味着，目前伊朗军队和政权仍牢牢掌握在革命卫队和强硬派手中。

直接原因在于哈梅内伊此前已做了预防方案和权力分散，但根本原因在于：军队是东方政权的根基所在，与利比亚、叙利亚，战前反对派拥有成建制武装，在强大外部力量加持下，快速击败原政权军队相比，伊朗的反对派以中产、市民阶层为主，基本没有武装力量，这使得单纯空袭很难改变伊朗政权以革命卫队、教士、巴斯基民兵为基本盘的结构。

其次，与委内瑞拉不同，伊朗作为长年战争状态下的中东大国，具备给美国和以色列造成持续损失的能力，而由于此次美国防空导弹等储备基本只有2周的余量，以及当前特朗普基本盘几乎所有大v（卡尔森、alex、福恩斯特）已经对特朗普行动极为愤怒，一旦冲突长期化，特朗普的国内政治压力将陡增。

最重要的是，特朗普将此次冲突的核心目标定为伊朗政权更迭以及伊朗销毁对其政权至关重要的长程导弹等，这使得“退出战争”不再是以个人意志为转移，如同俄乌冲突。而反过来，如同：伊拉克、阿富汗战争等所有战争一样，战争和冲突的结果并不是由进攻方突然袭击后的短期优势所决定，而是由能否快速结束战争，避免长期化代价所决定。

至于部分投资者认为此次袭击成功意味着伊朗高层混乱，我们认为，本次和委内瑞拉类似，特朗普能够取得短期成果的关键在于美国AI（plantir,claude）加持下的顶尖的情报搜集、处理能力，本次事件恰好于美国战争部给anthropic极限施压，以及open ai战争部大合同签订同一时间，或将带来资本市场对AI武器化加速的预期。

3.市场短期会如何理解？

1）短期看，市场或预期伊朗冲突较快结束，下周短期不排除出现，有色、能化冲高后回落的可能性。后续密切观察伊朗的反击强度和伊朗政权重组及和美国交涉情况，若伊朗反击力度持续并强化，则市场会开始预期中东冲突长期化，此时，相关品种或迎来新一轮上涨；

2）结合两会后商业航天招标采购加速，重要存储ipo上市等，市场活跃资金不排除直接发酵AI武器化、信息化加速的预期，此时：商业航天、半导体设备、部分AI应用龙头等或受益。

4.风险提示：地缘和冲突波动和不确定性超预期等。

🌎【中泰机械 | 商业航天】美太空军首次参与实战，大国竞争推动航天紧迫度提升

⚡️事件：2 月 28 日美军对伊朗的军事打击，将太空部队、空军、海军、海军陆战队和陆军派往针对伊朗的行动中，其中太空部队（USSF）作为独立军种首次实战

#太空部队作为独立军种首次正式参与实战。美军太空部队 2019 年成立，此次参战承担多项核心任务，加入伊朗实战标志着人类战争从海陆空三维战场迈入 “海陆空天” 四维时代，太空战场成为改变战争格局的新变量。

#SpaceX与美军太空部队深度绑定，客观助力美军打造全球制天权。其核心订单和技术迭代依赖美军，猎鹰 9 号发射大多数美国军用卫星。星链在战场作用显著，此次作战可能采用 “星盾” 系统（军用加密版星链），侧重通信、对地侦察、导弹预警、电子干扰，反卫星

#太空军参战改写太空和航天产业逻辑，航天战略紧迫度升级。各国军方将加速对本土商业航天公司投入。航天竞争是国家安全层面军备级竞争，军方需求有望倒逼核心技术升级。

💡建议关注：

🚀火箭：3D打印：飞沃科技、华曙高科、江顺科技、银邦股份、哈森股份；结构件：超捷股份；材料：斯瑞新材、西部材料

🛰卫星：太阳翼：电科蓝天；载荷：臻雷科技、铖昌科技；激光通信：烽火通信；

☀️太空光伏：迈为股份、高测股份，宇晶股份，晶盛机电，连城数控

📍风险提示：产业进展不及预期，市场风格切换

💼联系人：中泰机械王子杰 邢博阳

转发~光模块二线标的AAOI昨晚暴涨56%。

一份财报，一个管理层在电话会议上说出的数字，那个数字，让所有人集体失语。

公司CEO林志翔在电话会议上说：如果800G产品出货按计划推进，到2027年中期，公司月收入可能达到3.78亿美元。

3.78亿美元 × 12 = 年化约45亿美元。

而AAOI整个2025年的全年营收，是4.56亿美元。

换句话说，管理层在告诉你：一年半之后，我们一个月的收入，将等于今天全年的收入。

❗【开源电新】前瞻布局十五五重点，重视氢能产业链-0227

⭕顶层定调氢能将成为“十五五”新的经济增长点：总书记强调培育氢能、绿色燃料等新增长点，工信部专题会议首次将氢能列为关键未来产业，国家能源局明确推动可再生能源制氢氨醇规模跃升。

⭕氢能是重要的非电利用载体，行业正在从示范试点走向规模化落地，绿氢产业具体支持政策有望密集落地，具备中长期配置价值。核心t荐：

🌟#电解槽：华电科工、华光环能、双良节能、昇辉科技

🌟#燃料电池：国富氢能、雄韬股份、亿华通、重塑能源

🌟#绿醇（绿氢核心应用）：复洁科技、中国天楹、金风科技

风险提示：出处不明研报，请审慎查阅。


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