【中航电子团队】【词元经济：Token成AI“结算单位”，商业闭环加速！】
(网络纪要来自卖方投稿或者公开发表的研究报告，审慎查阅，仅转发不代表任何投资建议，文章仅做复盘查阅！)
【中航电子团队】【词元经济：Token成AI“结算单位”，商业闭环加速！】
论坛信息：国家数据局刘烈宏在中国发展高层论坛2026年年会上明确把Token翻译为“词元”，定位为智能时代价值锚点+技术供给与商业需求的结算单位。
一组数字很直观：24年初日均调用1000亿词元→25年底100万亿→26年3月已破140万亿，两年增超千倍；1月底以来，部分模型企业20天收入超过25年全年。
大模型从“卖能力”转向“卖用量”——词元具备可计量、可定价、可交易属性，围绕调用/分发/结算的新价值体系加速成形，数据供给到价值释放开始闭环。
受益主线：云与IDC、算力租赁/调度、数据要素服务：
核心跟踪：#光环新网、奥飞数据、美利云、大位科技、拓维信息、优刻得、青云科技、顺网科技。
变量：算力价格、竞争格局、监管节奏；仅供参考，不构成投资建议。
中航电子团队
量产稳步推进，板块筑底静待催化-机器人动态点评0325
1、# Optimus最新招聘视频展示轻量化材料、织物材料及更多制造流程 灵巧手覆盖有黑色织物手套，并通过电脑模拟实现复杂机械手势，同时展示了带有米白色塑料导向套的精密行星滚柱丝杠、精密齿轮，以及自行设计的齿轮箱，并对PCBA及线束设计进行持续优化。
2、# Tesla千万台产能或计划开工，据推特视频，特斯拉德州工厂北区正在进行场地平整及整坡工作，预计为Optimus年产1000万台产线区域，加州工厂100万台产线已在筹备建设中。
2026年将围绕量产加速&主机厂资本化展开，Q2预计将看到Tesla V3发布、宇树上市、Tesla开始量产等重磅产业催化，敬请期待行业拐点。
当前宏观环境不确定性较强，基于板块拥挤度快速下降及重磅产业催化预期将至，机器人已在筑底阶段，重视逢低配置，看好T链核心零部件和主机厂投资机会。
重点更新
# 长盈精密: T链量产叙事龙头，品类最全，价值量最高的传动件及零部件公司。25年已实现海外客户收入8000万+，料号超400个，累计供应超80万件。在结构/传动件基础上，已顺利拓展力控环、丝杠、关节模组等产品。当前机器人隐含市值不足150e，现价低于激励授予价约15%。
维持推荐:【安培龙、绿的、恒立、荣泰、五洲、震裕、双环、鸣志、步科、福莱、峰岹、上纬新材、卧安等】
-HY机器人🤖
【广发通信】OFC光纤光缆调研：涨价延续，国内厂商出海逻辑持续增强
🪶光纤光缆价格持续上行，海外厂商亦看到涨价趋势。（1）参展国内两家头部厂商表示，无人机及数据中心等特种订单需求旺盛，价格持续上行。三月中上旬部分厂商652.D散纤报价突破120元/每芯公里，657.A2报价逼近250元/每芯公里，黑龙江电信省采价格突破100元/芯公里。（2）海外厂商亦看到供需紧张及涨价趋势。某美系厂商多名参展人员表示供给端压力增大；根据草根调研，其散纤价格自去年年底亦有30%左右涨幅。某日系厂商表示，外部采购成本有增加，公司可有效转嫁部分成本，部分终端客户已接收涨价。
🪶海外厂商产能受限，国内厂商出海逻辑持续增强。（1）北美CSP数据中心光纤供应体系原先较为封闭，以北美光纤厂商—布线厂商—CSP为主。原有日系、美系供应商扩产谨慎，国内厂商份额有望快速提升。国内部分头部厂商可通过子公司及设备商等途径实现间接出货，规避部分风险。（2）海外运营商涨价幅度超预期，北美运营商亦有突破可能性。非美运营商，国内厂商目前拉美、东欧、东南亚区域出货较多；3月中旬652.D报价已突破10欧元/芯公里。北美运营商，不使用宽带补贴的项目并未要求棒纤缆完全美国制造，国内某一头部厂商已有订单突破。
🪶 空芯、多芯光纤等新技术产业化加速。（1）空芯产品在DCN场景可显著提升算力利用率、降低能耗；在DCI场景可有效提升带宽，降低传输时延。近期有望看到国内和海外CSP订单变化。（2）多芯光纤有效提升数据中心传输密度上限，头部光纤厂商亦加速推动其商业化加速。
红包重视光纤光缆涨价逻辑和国内厂商出海布局。持续t荐长飞光纤/亨通光电/中天科技/烽火通信 等行业头部厂商。部分二线厂商特种光纤及散纤收入占比高，预计一季度能有更为明显的业绩拐点；关注与康宁有光棒长协的#通鼎互联，以及特种产能占比较高的#杭电股份。
风险提示：产业发展不及预期
🚀【浙商电子】【SEMICON 2026前瞻】半导体设备材料：继续重点关注存储链、先进工艺、异构集成。
重要信息前瞻：
1、【新凯来】缺席本次SEMICON；
2、各家企业新产品发布新产品（3.24北方华创D2W混合键和设备亮相，持续更新）；
3、SEMI预测在设备投资方面，中国大陆自2020年起已连续六年保持全球第一设备市场规模，2027年市场份额有望接近30%。
红包我们认为：当前存储链仍是半导体设备龙头公司投资重要抓手，本轮存储大周期下，存储龙头企业利润快速成长，叠加新工艺迭代+设备国产化带来的量价同升趋势，国产半导体设备企业有望加速成长，重点关注存储敞口提升+边际订单加速的设备企业。
建议关注：
北方华创（半导体设备平台龙头，中流砥柱）
中微公司（刻蚀龙头，平台化有望逐步兑现）
精测电子（先进工艺敞口大，份额弹性显著）
拓荆科技（订单边际提速，大客户份额快速提升）
长川科技、华海清科、中科飞测、芯源微、盛美上海等
【SEMICON 2026】更新欢迎后续交流
❗️❗️0324重点标的再再更新—【东北计算机】
1️⃣金开新能：我们0212推荐以来持续创新高，持续推荐，参考此前段子，金开依然是核心中的核心#绿电发电企业逻辑最顺，公司主体预计9e利润，估值给到200e（主业算力租赁加持），此外IDC有望加速落地，值得期待，预计贡献200e市值，#合计看第一阶段400e目标！
2️⃣行业更新：预计M9还是用Q布，M10二代Q布（也有同步测试的其他方案），后续rubin ultra预计今年Q4开始测试：关注#延江股份（甬强科技）客户进展和近期M8.5&M9进展，坚定看300e！
3️⃣远东股份：#液冷： 优化橡胶条冷板23号已送，目前已经再次进厂开测（最新最新版）。 #光纤： 安捷诺（Aginode 全球通信与数据解决方案提供商），市场地位top1级别，对于公司光纤非常看好，明确表示后续计划引入微软和xAI数据中心，同时或将与公司形成更深入合作；（具体看陈鹏段子）
By zyy
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