国内云计算服务商接连开启涨价周期：今日，阿里云、百度智能云接连发布涨价公告，阿里云官网发布公告表示因全球AI需求爆发、供应链涨价，阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34％；百度智能云发布AI算力、存储等产品调价公告，因算力需求持续攀升、核心硬件及相关基础设施成本出现显著上涨，对部分产品价格进行结构性优化，其中AI算力相关产品服务上调约5%-30%、并行文件存储等上调约30%。这是继智谱、腾讯云涨价之后，对国内算力斜率陡峭的进一步验证。
训推共振、算力需求极速释放、产业链进入“全链通胀”周期。我们判断，2026年将是中国算力需求从“云端训练”向“训练+推理”双轮驱动转型的关键之年，算力缺口将在更多模态和更广场景的催化下，极速释放。
1）训练侧：头部互联网厂商（字节、阿里、腾讯）持续迭代万亿参数级模型，智谱、DeepSeek等新势力快速更新MoE架构，以Seedance为代表的模型对视频、音频及文本的统一理解，推动底层算力需求从单一文本向高消耗的视频/3D训练跃迁，对集群互联带宽与稳定性提出更高要求。
2）推理侧：应用落地元年，需求斜率陡峭，OpenClaw等agent工具爆火带动Token消耗，C端流量与AI漫剧、编程等原生场景爆发，叠加B端垂类模型蓄势，共同驱动实时推理算力消耗大幅增长。
3）国产算力全链通胀，有望量价齐升：算力行业景气度将从核心芯片向AIDC、云与算力服务、配套电力设备及服务器等环节全面外溢。
相关标的：云（优刻得、首都在线、网宿科技），算力租赁（协创数据、利通电子、宏景科技），AIDC（东阳光、科华数据、润泽科技、大位科技）。
算力租赁&AIDC：阿里云AI算力涨价，验证前期观点云算力需求和涨价趋势值得重视！
受益于阿里云AI算力及存储产品涨价，国内算力相关板块均大涨。我们前期强调重视云算力需求及其基础设施板块领域的涨价趋势，重视AIDC相关厂商。
1、云智算需求持续旺盛。全球高端算力需求旺盛，模型持续迭代，且存储价格高涨推动云算力需求，算力租赁厂商&AIDC厂商有望核心受益。
2、云计算涨价，算力租赁高端卡价格有望回暖。亚马逊提价，云计算出现涨价，而算力租赁高端算力卡的大集群也有望呈现价格回暖。
3、国内算力及IDC今年需求有望爆发。随着国内模型TOKENS消耗量持续高涨对于基础设施需求大增，且云厂商持续积极布局，在本地化部署成本随着存储水涨船高背景下云算力需求有望高速增长带动AI INFRA需求。我们看到各家大厂对于今年IDC的规划都呈现较乐观的高增长，IDC招标量保持乐观；同时今年大厂对于算力租赁需求同样提升，B系列万卡启动中，AIDC&算力租赁龙头厂商持续关注。
4、算力租赁残值此前被忽视。算力租赁5年折旧，但算力租赁卡残值此前被忽视，折旧期过后，算力卡或以一定价值回收，或在如部分推理场景利用，目前已使用3-4年期的算力卡仍然用于很多垂直类应用之中。
算力租赁：协创数据（杭州大厂核心合作伙伴，此前发布150亿左右采购额布局算力服务器，同时在存储，具生智能等领域布局）、宏景科技（杭州大厂核心合作伙伴，国内&出海高端万卡订单有望持续落地）、润建股份（阿里云核心合作伙伴）
AIDC：①字节线：润泽科技、东阳光、奥飞数据、 大位科技、光环新网；②阿里线：万国数据、润泽科技、数据港；③腾讯线：科华数据等。
Token经济大时代：三巨头72小时集体加注，算力产业链迎来史诗级资本开支周期！
72小时内三大重磅催化密集落地，Token经济主线确认产业级拐点：NVIDIA GTC 2026黄仁勋定义''Token工厂''范式、阿里成立ATH事业群CEO亲自挂帅、腾讯总裁刘炽平明确表态''今年AI投资至少翻倍''——去年180亿元AI投入今年将飙升至360亿元以上。——Token经济正式进入产业级资本开支扩张周期。

此前市场担忧腾讯AI层面滞后，短期估值承压。然而随着Openclaw出圈，市场公认社交应用成为接入龙虾的重要入口。腾讯抢先发布一系列龙虾产品，包括AI个人助理、办公场景等以抢占先机。我们认为AI竞争正由模型层转向产品层，腾讯依托微信和QQ入口，丰富的个人数据积累，以及多模态新团队搭建，其产品力有望持续兑现。公司有望在新一轮AI浪潮中稳固长期竞争力，推动Agent加速走向普惠化。

信号一：腾讯AI投入翻倍
腾讯总裁刘炽平：''去年AI新产品投入180亿元，今年至少翻倍。''360亿+的AI投入叠加此前Q4资本开支同比暴增386%至365.8亿元，同时明确减少800亿回购规模转投AI——AI投资回报预期已超越回购股票。这些资金将直接转化为GPU采购、数据中心扩建、云服务扩容，上游IDC和算力租赁公司是最直接的受益者。
信号二：Token大宗商品化趋势确立
Token定价已出现波峰波谷分时计费模式，如同电力市场峰谷电价。当Token像电一样被计量、定价、交易，需求端的爆发式增长已不可逆转。
产业链四大方向：
Token生产端（算力基建/IDC）：光环新网、奥飞数据、数据港、中贝通信、美利云、世纪恒通
Token流通端（算力租赁/MaaS）：恒润股份、优刻得、宏景科技、顺网科技、平治信息
Token应用端（AI Agent/数据）：每日互动、昆仑万维、智普
Token能源端（算电协同）：恒润股份、金开新能、协鑫能科

核心判断：腾讯+阿里两大巨头同时将资本开支投向AI算力基础设施，叠加NVIDIA定义Token工厂新范式，三重共振确认算力产业链进入史诗级资本开支周期。从算力付费到Token计费的商业模式切换刚刚开始，重点关注Token生产端和算电协同两条核心主线。


免责声明：本网站提供的所有数据及资讯（包括第三方机构提供的信息）仅作交流学习及参考用途，不构成任何投资建议或交易要约‌。