投资建议：经过我们测算，计算机2026Q1机构持仓为2.1%，环比基本持平，持仓水平仍处在历史低点，在统计区间内仅高于2022Q2的2.0%。26Q1计算机机构持仓水平距离2020年和2023年的持仓高位（6%以上）有较大的差距，远不及2015年（12%以上），有显著增配空间，维持计算机板块“增持”评级。

计算机2026Q1机构持仓为2.1%，环比持平。我们根据Wind的机构研究，进行了计算机行业机构（基金和基金管理公司）持仓分析。从近五年来看，2021Q1-2022Q3，计算机行业机构持仓在3%以下的低位，2022Q4-2023Q1，计算机持仓快速提升至6.2%；2023Q2-2024Q1，计算机持仓持续下降，分别为5.8%、4.6%、4.0%、3.0%。2024Q2，计算机机构持仓水平进一步下探至2.1%，2024Q3-2025Q2，计算机机构持仓水平均低于3.0%，虽然2025Q3计算机持仓水平有小幅提升，但2025Q4再次回落至2.1%，2026Q1维持在2.1%附近，未见反弹，该水平在近10年内仅高于2022Q2的2.0%。

算力景气度高增，算力芯片、算力租赁、服务器等板块获机构增持。从细分行业来看，进入2026Q1，机构依然重仓大模型、智算、信创、金融科技等板块的计算机公司，同时伴随Token经济爆发，算力景气度高增，算力芯片、算力租赁、服务器等板块获得机构增持。

网宿科技、云天励飞-U、拓维信息等个股新进持仓前十。从持股机构数量来看，2026Q1前十名分别是金山办公、南网数字、科大讯飞、中科曙光、深信服、浪潮信息、网宿科技、中科星图、云天励飞-U和指南针；对比2025Q4数据，新进网宿科技、云天励飞-U，合合信息、恒生电子退出。从持股市值来看，2026Q1前十名分别为科大讯飞、金山办公、中科星图、中科曙光、深信服、浪潮信息、润和软件、网宿科技、恒生电子和拓维信息；对比2025Q4数据，新进网宿科技、拓维信息，而指南针、华大九天退出。金山办公、科大讯飞依然稳居计算机行业机构持仓前列，网宿科技、云天励飞-U、拓维信息等为新进个股。

风险提示：AI应用落地不及预期，技术发展不及预期，国产替代不及预期的风险。

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