【东北证券】福晶科技简评

①、作为国内光学晶体核心供应商，公司产品包括LBO、BBO、Nd:YVO4等，已形成较强的材料研发、晶体生长与精密加工能力，能够广泛应用于固体激光器、光纤激光器及相关光电系统;下游场景方面，公司产品已覆盖PCB/FPCB钻孔切割分板、3D打印、硬脆材料打孔划片等精密激光制造环节;在高端PCB等下游市场快速扩张的背景下，上游具备高集中度、高技术门槛、高毛利率的光学晶体材料，其需求量和利润额有望同步提升。

②、当前法拉第旋光片仍以海外厂商为主导，其上游核心原材料SGGG晶体也长期由法国Luxium和日本住友等厂商垄断，受稀土原料及产业政策扰动影响，供给收紧预期持续强化;公司已具备稀缺的从SGGG衬底、磁光晶体到法拉第旋光片的自研能力，在光通信大年催化下，公司有望依托工艺积累与国产替代机遇，加快产能释放和客户导入，进一步强化在高端光通信材料环节的战略卡位。

③、子公司至期光子是公司向前沿精密光学延伸的重要牵引，聚焦纳米及亚纳米精度的超精密光学元件及复杂光机组件研发与生产，主要面向高端光学应用场景，当前公司持股45.79%;25年上半年，至期光子实现扭亏为盈，新业务快速放量;对于超精密光学元件来说，客户验证周期长、技术门槛高，一旦验证通过，往往具备更强的客户粘性和更高的收入弹性，产业链位置和价值量同步提升，未来有望成为公司新的可靠增长点。


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