【光大电新-周观点0329】聚焦能源格局与业绩主线，重点关注锂电产业链 市场开始关注战后能源新格局演绎。 3月初由于伊朗局势的不确定性对市场影响较大，市场避险情绪较重，叠加算电协同概念成为重要催化剂，具有防御属性的电力板块股价表现较好。3月下旬，市场对伊朗局势后续变数已有一定预期；乘联分会秘书长崔东树表示，若油价持续高位，有望推动新能源汽车渗透率继续提升2-3 pcts；而战后能源新格局演绎中，中国新能源产业链将优先受益，锂电需求也有望提振。 4月业绩期，建议关注锂电板块，预计表现较优。 因动力和储能电池销量数据较好、前期涨价等因素，锂电板块26年一季报表现有望较优。据动力电池创新联盟，1-2 月，我国动力和储能电池累计销量为 262.0GWh，累计同比增长 53.8%。26年一季报将逐渐披露，我们对于新能源各板块重要性进行以下排序：锂电、储能、电力设备、风电、光伏。 此前市场担忧的国内储能和乘用车需求持续性情况：1）单车带电量增长可对冲新能源车销量下滑，1-2 月，我国新能源汽车单车平均带电量 64.9kWh，同比增长 32.3%；2）国内储能招标数据仍需持续观察：根据寻熵研究院，1月和2月储能EPC+系统招标量分别为36GWh、36.9GWh；根据中国储能网，3月6日-12日、3月13日-19日、3月20日-26日连续3周储能招标量分别为11.03GWh、13.03GWh、8.65GWh。 建议关注：①材料端结构性机会显现，继续看好紧缺材料环节量价齐升，建议关注：佛塑科技、富临精工、德福科技、鼎胜新材、海科新源。②建议关注各环节龙头：宁德时代、中创新航（H）、亿纬锂能、湖南裕能、璞泰来、恩捷股份、天赐材料等。 电新其他板块观点： 1）欧洲海风、户储/储能：短期受益于伊朗局势导致的高油价，中长期亦受益于能源摆脱依赖逻辑；2）光伏：多晶硅价格或将到达大多数产能现金成本以下，需重点关注利好因素变化以及北美光伏进展；3）算电协同：电力运营商板块处于强轮动状态，且前期涨幅较大标的已持续调整；电力设备板块需重点关注AI算力投资节奏，高位标的股价波动或加大。建议关注：大金重工、德业股份、特锐德、晶科能源、福斯特。 ⚡风险提示：新能源国内外政策风险；需求、技术发展不及预期风险


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