看好太空数据中心，高盛大幅上调低轨卫星装机预测：2031年暴增至30万颗，乐观情景冲到40万

一、高盛报告核心要点（核心增量来自太空数据中心）

1. 预测大幅上修
基准情景：2031年全球低轨卫星 30.5万颗，较旧预测提升634%；
乐观蓝天情景：冲到39.6万颗（近40万）。
2. 增长拐点
2029年起，太空数据中心超越通信宽带，成为第一大装机需求；
2031年，算力卫星占全部低轨卫星总量79%。
3. 中国变量
国内已经向ITU申报超20万颗低轨卫星频谱；
乐观情景下，中国2031年在轨卫星突破10万颗，成为全球第二大增量市场。

二、产业逻辑（太空算力=本轮主线）

传统卫星只做通信，新卫星是轨道数据中心：搭载星载GPU、在轨AI处理、星间激光互联，实现“天算天处理”，避开地面机房电力、散热、土地瓶颈，专门承接AI大模型、遥感海量实时运算。
火箭回收把单星发射成本打下来，才能支撑几十万颗批量组网。

三、产业链分层标的（精简版）

1）卫星整机（中军）
中国卫星：低轨小卫星总包龙头，承接星网+算力星座批量订单
民营商业卫星：银河航天（未上市）、天仪研究院

2）星载算力（太空数据中心核心硬件，弹性最大）
航天电子：星载计算机龙头，算力卫星核心电控
复旦微电：宇航级FPGA，抗辐射计算芯片
寒武纪：航天级AI加速芯片，在轨运算主力
铖昌科技、臻镭科技：相控阵射频，星地通信刚需

3）星间高速互联（太空光纤）
光迅科技：宇航级100G激光通信模块
海格通信：星间链路设备

4）能源与热控（算力卫星耗电暴增）
乾照光电：宇航砷化镓太阳能电池
博云新材：太空热防护、温控材料

5）星座运营（辰光这条线）
顺灏股份：持股轨道辰光，主打千兆瓦级太空数据中心，辰光一号为首颗在轨算力试验星，一旦发射落地，就是题材起爆点。

6）可回收火箭（发射成本下行的前提）
中天火箭、长光卫星、力箭产业链标的。

四、短期催化节奏
1）长征十号乙一子级海上回收试验成功，验证低成本批量发射能力；
2）力箭一号排期落地→辰光一号发射，国内首颗商用太空数据中心卫星入轨；
3）国网、千帆星座批量招标，订单逐步落地兑现业绩。

五、风险提示
轨道与频谱审批节奏、卫星量产进度不及预期，短期以事件题材为主，中长期看订单兑现。


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