【华源大建材】电子布重回性价比区间


⭕️电子布已经历深度回调，截至7月24日收盘，玻纤制造（申万）指数已经从年内高点（6月26日）回调幅度达到51%，电子布核心标的宏和科技、中国巨石、中材科技、国际复材分别自年内高点回调52%、52%、54%、52%。

➡️我们认为，此轮下跌主要是（情绪面：全球AI通胀的领军板块存储大幅下挫）和（资金面：前期交易高度拥挤，获利盘集中了结、公募调仓避险、量化趋同止损、融资盘平仓发生连锁反应，形成踩踏式回调）的错杀。当前看，电子布依然是建材板块景气上行确定性最强的板块，#我们以核心公司当前的规划扩产产能和产品价格测算，【宏和科技】、【中国巨石】、【中材科技】已经重回性价比区间，具备配置价值，无需悲观。


⭕️细分类别来看，高端电子布的供需缺口确定性最高的仍是T布，其次为二代布、传统电子布。

1️⃣ T布需求高斜率，市场预期差大，存储开始锁物料，下游客户签订保证金锁产能，锁量不锁价，实现国产替代，正处于量价齐升通道。# 宏和

2️⃣ 受高端品供给挤压和AI需求边际拉动，E布处于涨价通道中，7月涨幅提速。同时，rubin中1080薄布用量比例提升。# 巨石、宏和、中材、复材

3️⃣ 二代布从低预期纠偏，当前需求正式启动，台光、生益等提高二代布需求量。#复材、宏和、中材#文字观点


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