事件：

1.脑机接口迎重大突破，视网膜芯片获准在欧上市：美国初创公司Science Corp.已获批在欧盟地区销售一款可帮助“地图样萎缩”（GA）患者恢复部分视力的视网膜芯片。这是美国脑机接口（BCI）公司首次将相关设备大规模推向患者市场，也是该公司迈向脑机接口商业化的重要里程碑，其长期目标是将脑植入设备推向市场。据Science Corp.介绍，其PRIMA脑机系统是一种新型的视网膜下光伏植入物，搭配专用眼镜使用。眼镜将近红外光投射到植入物上，并将其转换为电刺激信号，“放大”功能使患者能够放大文字。该植入物超薄，并可实现无缝无线集成。

2.Neuralink估值突破420亿美元，全自动化手术落地在即：作为全球脑机接口领域的标杆企业，马斯克旗下的Neuralink在近期的私募股权二级市场交易中，估值已经突破了420亿美元大关。马斯克称，Neuralink下一步将帮助盲人恢复视力。旗下脑机接口公司Neuralink将于2026年启动大规模脑机接口输出，Neuralink计划转向近乎全自动化手术。

3.国内端同步迎来产业化里程碑：近日，我国科研团队发布一款新型脑电信号采集装置，在全球范围内首次实现跨地域上千人同步脑电信号采集，使得神经大模型训练与脑机接口通用技术研发迈出关键一步。脑虎科技，其自主研发的全植入式柔性脑机接口 “三全” 系统，正式进入国家药监局创新医疗器械特别审查 “绿色通道”，为国内首个获批该资格的硬膜下植入式柔性脑机接口产品。

4.脑机接口相关支持性政策密集出台：国务院印发的《国民健康“十五五”规划》明确提出加强脑机接口等领域科技攻关；民政部等14部门联合发布《康复辅助器具产业扩能提质三年行动方案(2026-2028年)》，强调做强做优做大脑机接口等重点行业。

产业链梳理：

2026年作为脑机接口半侵入式产品商业化元年、侵入式产品量产化关键节点，行业正式从实验室阶段迈入“技术摸高与商业化落地并行”的高速增长期。从上游核心部件到下游全场景应用，全链路的产业价值正在被持续重估，叠加近期多地将脑机接口相关服务纳入医疗价格管理体系、部分合规场景接入医保支付的政策加持，赛道的成长确定性得到进一步夯实。沿着“上游核心材料与芯片→中游系统集成与算法→下游全场景落地”的完整产业链，所有标的的价值逻辑清晰分层：

1. 上游核心材料与芯片：“卖铲人”赛道，率先锁定行业红利。作为神经信号采集的底层基础，上游核心部件是脑机接口技术突破的核心壁垒，相关企业率先受益于行业产能扩张与国产替代需求：

  1‌）电极材料赛道‌：汉威科技布局柔性神经电极，依托柔性生物相容材料实现高密度低阻抗信号采集，适配长期植入场景；普利特覆盖LCP薄膜、电极材料两大核心环节，为脑机植入部件提供高性能材料支撑。

  2‌）精密组件赛道‌：美好医疗深耕脑机接口精密组件加工，依托成熟的医疗级质量体系，实现高可塑性封装，保障植入设备的长期稳定性。

  ‌3）脑机芯片赛道‌：成都华微、东方中科、高德红外聚焦高性能神经信号采集芯片，覆盖多通道低噪声放大、低功耗高集成度等核心技术点，打破海外芯片垄断。

  4‌）传感器赛道‌：汉威科技、赛微电子布局脑电信号采集传感器，为全链路脑电数据采集提供硬件支撑。

2. 中游系统集成与算法：产业链的核心枢纽，商业化落地的核心载体。中游环节将上游硬件与解码算法深度整合，是实现脑机信号从采集到指令输出的关键，当前已经率先拿到临床订单，是行业兑现业绩的核心环节：

  1‌）系统集成龙头‌：博睿康作为国内半侵入式脑机接口标杆，2026年处于IPO辅导阶段，产品已获批上市落地临床；阶梯医疗256通道高密度脑机系统正在推进多中心临床，技术迭代速度行业领先。

  2‌）算法与平台赛道‌：海格通信、科大讯飞深耕脑电信号预处理、特征解码与闭环控制算法，依托大模型技术实现脑机指令的高精度识别，搭建国产脑机接口通用技术平台；优刻得为脑电大数据存储提供云服务支撑，保障海量脑机数据的高效处理。

3. 下游临床医疗赛道：商业化最先落地的黄金场景，政策与需求双向驱动。医疗健康是当前脑机接口渗透率最高、付费逻辑最清晰的场景，叠加医保政策加持，相关企业率先实现规模化营收：

  1‌）侵入式临床标杆‌：创新医疗旗下子公司博灵脑机布局上肢康复训练系统，已落地侵入式脑机临床应用；三博脑科与清华大学共建脑机联合研究中心，推动脑机临床技术创新与成果转化，是国内神经科临床落地脑机技术的标杆医院标的。

  ‌2）非侵入式神经康复赛道‌：伟思医疗、翔宇医疗、创新医疗、熵基科技、乐普医疗、诚益通、力合科创、麒盛科技、新华医疗深度布局脑机神经康复设备，覆盖脑卒中、运动障碍等康复场景，产品已经进入各级医疗机构实现商业化放量。

  ‌3）精神诊疗赛道‌：爱朋医疗、塞力医疗、麦澜德、博拓生物将脑机技术应用于抑郁症、慢性疼痛等精神类疾病的诊断与干预，打开脑机在精神医疗领域的全新空间。

‌   4）医疗配套标的‌：北陆药业布局神经类药物配套脑机诊疗场景；谱尼测试为脑机医疗设备提供合规检测服务；新里程、盈康生命依托医疗网络资源，落地脑机临床应用场景。

4. 非侵入式消费级赛道：面向C端的高弹性增量市场。非侵入式脑机设备无需手术，适配消费级场景，随着成本快速下探，有望率先在健康、娱乐等领域实现普及：

  1‌）穿戴设备赛道‌：倍益康、倍轻松、荣泰健康、盈趣科技、佳禾智能、狄耐克将脑机技术融入智能穿戴产品，落地睡眠监测、专注力训练等消费场景，依托现有消费电子渠道快速实现产品推广。

  ‌2）商业娱乐赛道‌：世纪华通、汤姆猫、三七互娱探索脑机交互在游戏领域的应用，打造“意念操控”的全新游戏体验，打开脑机在数字娱乐领域的想象空间。

5. 配套支撑赛道：覆盖全产业链的隐形冠军。

   1‌）PCB配套‌：博敏电子为脑机设备提供高精度PCB板，适配高集成度脑机硬件的生产需求。

  2‌）行业配套标的‌：南京熊猫、亚华电子、望变电气、江苏雷利、华凯易佰、英维克、恒烁股份、晶华新材等企业，分别从工业配套、温控、电子元器件等维度切入脑机接口供应链，分享行业增长红利。

投资策略：

‌    短期优先配置确定性标的‌：重点选择上游核心材料“卖铲人”企业，订单已经率先落地，不受下游临床进度波动影响，业绩兑现确定性最高；同时优先布局已经拿到医疗器械注册证、实现医院端商业化落地的中游系统集成与下游康复医疗标的，直接受益于2026年行业商业化元年的订单爆发。‌中期聚焦技术迭代红利‌：重点跟踪侵入式脑机产品的临床进展，优先选择具备上下游一体化整合能力、能够快速迭代实现里程碑突破的头部企业，这类企业将在行业洗牌中建立差异化壁垒，最终成长为全球脑机接口龙头。‌长期布局全场景延伸机会‌：随着脑机技术从医疗场景向消费电子、汽车智能座舱、工业人机交互等场景渗透，提前布局具备消费级产品落地能力的穿戴设备、数字娱乐标的，享受行业长期成长的万亿级市场红利。

结语：

作为横跨生命科学、人工智能、先进制造三大前沿领域的未来产业，脑机接口正在重新定义人类与数字世界的交互方式。从“十五五”规划的顶层设计，到临床端产品的接连落地，再到海量脑电数据为神经大模型提供的训练底座，这个赛道的成长逻辑早已脱离早期的概念想象，一步步从实验室走进真实的医疗场景、消费场景。对于投资者而言，在行业商业化的早期阶段，锚定真实技术壁垒、真实订单落地的优质标的，长期陪伴产业成长，终将分享到这场“脑机革命”的时代红利。【本文仅为市场公开信息的逻辑复盘，文中提及的股票标的主要为当前热门个股及用于辅助说明更多板块逻辑的典型标的，仅作为产业链各环节的案例分析之参考，并不代表这些个股是绝对的核心或龙头。】

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