（相关研报内容来自网络整合，仅作投研研究辅助参考，文中标的罗列、内容分析及篇幅编排均与后续市场涨跌无关，不构成任何投资推荐与操作建议）

#三环最新周一报价（又涨了）

0603 106k 10v三环48

0603 106m 16v三环60

0603 104k 50v三环20

0603 105k 16v三环25

0805 106k 16v三环95

0805 106k 25v三环100

以上都是1000颗的价格，未含税

by hf大制造

TPU成为AI下一轮焦点——【国联民生军工】260608

#谷歌下单英特尔6月8日，谷歌向英特尔下达逾300万颗TPU芯片代工订单，计划2028年交付AI芯片供不应求背景下，此举表明英特尔代工能力获头部厂商认可，打破台积电垄断格局，AI供给进一步释放；后续AMD亦有望获得相同体量订单，芯片端产能释放在即，拉动AI全行业配套需求

#TPU或将加速赶超GPU成为AI新贵伴随北美新供应商加入，TPU需求释放加速；我们预计，谷歌26/27/28年TPU需求将分别达到350/1200/3000万片，后续TPU有望成为AI新贵

推荐：新雷能（加速导入谷歌+800-54V+VPD产品），如有新业务落地预期市值400亿，先看翻倍

☎️详情欢迎联系：吴爽/叶鑫

阿里巴巴|AI架构再升级：设立Token Foundry事业部

6月8日，阿里巴巴宣布合并通义大模型事业部和未来生活实验室，成立Token Foundry事业部，由集团CEO吴咏铭负责

1、Token Foundry整合了基座Qwen、多模态等模型能力，及未来生活场景的探索能力

①通义大模型事业部，负责基模研发+商业化，由原通义实验室（4月8日）升级而来，由周靖人负责

②未来生活实验室，专注前沿AI探索，包括多模态/世界模型Happy Horse/Happy Oyster，由郑波负责

2、周靖人担任阿里首席科学家，同时牵头成立阿里巴巴AI未来研究院，专注前沿AI科技的探索与突破

今年以来阿里巴巴AI相关业务已进行3次组织架构调整（ATH事业群→设立集团技术委员会+通义实验室升级→设立Token Foundry事业部），我们认为，意在推动模型、应用、商业化深度融合，围绕token打造创造→输送→应用的闭环

此前财报电话会吴咏铭给出未来五年云和AI商业化收入的目标：突破1000亿美元，意味着超40%的CAGR

具体欢迎联系

建投AI创新与互联网团队 杨艾莉/杨晓玮/蔡佳成/马晓婷

【国泰海通通信】亚马逊与康宁签署长协

1、美国本土的康宁已经与meta和aws 签订长达数年的订单，金额均在60亿美金左右;康宁预计已与甲骨文也签署相同量级订单，只是尚未官宣目前康宁在手订单180亿美金

2、AI数据中心需求旺盛、后续北美光纤会越发紧缺康宁自身产能已经难以满足本土，美国本土缺口有望逐步拉大到50%，康宁此前也与英伟达签署长期协议，产能基本被锁定，因此北美客户都在与中国厂商对接并有望达成长期合作数据中心主要运用A1类光纤价格此前已从均价140元回升至170元，后续预计迎来再度上涨

3、长飞、亨通预计和北美布线厂签署长协我们跟踪到此次长协价格应该相较此前有提升，反映国内头部厂商议价权上升与光纤供需加剧

光纤产业景气度还会持续很久，推荐核心标的：亨通光电、长飞光纤、长飞光纤H、中天科技、永鼎股份、杭电股份、烽火通信、通鼎互联、特发信息等

【国泰海通通信】余伟民/王彦龙/黎明聪/董伟康

【中泰通信-光纤】康宁再签超大单，持续关注光纤板块及特发信息

[太阳] 康宁与亚马逊达成为期多年、价值数十亿美元的协议，将为数据中心生产光纤，并创造1,000个先进制造业岗位

[玫瑰] 数据中心带来光纤增量需求扩大，全球产能紧缺，供需缺口有望进一步扩大，光纤价格有望进一步提升尤其是A1

[玫瑰] 当前选股策略，四大打包配置依然有效此外，特发信息与康宁进展、业务合作等方面或将超预期，建议重点关注

风险提示：AI发展不及预期

欢迎联系ZTtx或对口销售

【中信前瞻】康宁与亚马逊合作协议速评

【事件概览】

北京时间2026/6/8晚，康宁和亚马逊宣布达成多年期、数十亿美元的合作协议（“multibillion-dollar agreement”），康宁将为亚马逊数据中心基础设施生产所需的光纤、光缆和连接解决方案，康宁将扩建位于北卡的工厂以满足亚马逊的需求，并扩大与亚马逊合作的光纤技术员培训项目

【事件速评】

此前康宁已与Meta、英伟达等分别达成多年期的合作协议，加之此次与亚马逊的合作协议，共同反映了AI快速发展下，数据中心对光连接需求的快速增长通过达成多年期合作协议，康宁未来业绩确定性增强，反映了康宁作为美国本土企业，受益于美国制造业回流的竞争优势；同时，亚马逊旺盛的光连接需求有望获得产能保障我们看好合作协议对双方业务发展带来的积极影响

欢迎联系中信证券前瞻研究团队！

❗️继续强call#中富电路：Flex分拆电源业务以SpinCo独立上市，指引FY27 75%以上营收同比增长，FY28 80%以上增长，#重点关注FLEX核心供应商中富电路

🔥美股伟创力Flex大涨39.69%，电源业务持续超预期增长：公司FY26 电源业务营收21亿美元，同比大幅增长 61%，是全公司增速最高的业务线公司已获得谷歌等多家头部超大规模云厂商的多年期大额订单，覆盖电源全链条产品与规模化部署服务此外公司电源业务将独立分拆以SpinCo独立上市，今年下半年开始进入加速增长通道根据公司指引，公司FY27（26Q1-27Q1），明确指引 SpinCo #整体营收同比增长65%-75%，其中电源业务为核心增长驱动力；FY28预计 SpinCo #整体营收同比增长超 80%，电源业务将持续领跑增长，核心受益于 AI 算力密度持续攀升带来的电源系统迭代、全球千兆瓦级 AI 数据中心的规模化建设

[红包]伟创力为中富电路在谷歌Tpu产业链中最重要的电源客户；AMD也是最早应用垂直供电的芯片厂商，同时中富也为AMD MI450的核心供应商这里再次强调#中富电路在所有终端厂商中清晰的卡位优势，同时亦强受益于

一二三次电源架构技术路径的重大变化，继续强call！

物理AI—重点推荐之【能科科技】【东北计算机】0608，晚更新part1

1️⃣#深耕工业软件且强壁垒公司深耕制造业研发、工艺、生产、质量、运维全流程数字化与智能化建设2024年，国防军工营收占比达到33.72%，已在航空、航天、兵器等领域积累了多个落地项目，获得了大量优质行业头部客户认可

2️⃣#工业软件助力智能制造发展持续迭代“乐系列”工业软件产品矩阵，包括乐仓（工业APP）、乐研（研发协同）、乐造（智能制造）、乐数（工业大数据）等核心产品

2️⃣#AI占比逐步提升、后续发展值得期待AI业务（Agent+具身）从2023年仅占营收2%，到2025年快速攀升至30%，成为公司核心业务收入来源之一，2025年超额完成收入目标，2026年值得期待，我们预计今年有望实现8～9e AI收入，#同时考虑后续公司定增工业模型和具身，布局坚定，有望成为A股物理AI落地标杆，值得高度关注！

主业利润预计稳步向上，值100e，考虑AI今年表现，给予15—20xps，整体可看300e

【XCL】光纤+光模块双主线共振，上游材料弹性最大

各位领导好，我们持续强调AI算力上游材料的稀缺性逻辑光纤暴涨+光模块放量，两个方向同时指向上游材料，供给弹性远小于需求增速：

1、四氯化锗——高端光纤的"命门"全球锗产量60%在中国，出口管制后海外断粮高端光棒涨550%，云南锗业全链条自控，别人想复制至少十年

2、磷化铟——光模块光芯片的"基石"800G→1.6T迭代，InP衬底需求从40%占比跃升到80%全球缺口超70%，一年从800美元涨到2500美元，订单排到2027年

3、对位芳纶——光缆的"骨架"光纤芯径125微米，没有芳纶保护一拉就断泰和新材1.6万吨产能，长飞/亨通核心供应商，光纤涨418%后芳纶涨价传导即将到来

相关：云南锗业（四氯化锗+磷化铟双主线）、泰和新材（芳纶龙头，涨价传导弹性大）

【浙商策略廖静池团队】A股有没有“世界杯效应”？—日历效应系列（三）

什么是“世界杯效应”？

投资人的普遍感受是世界杯期间难有行情，但本质是统计巧合与情绪扰动的叠加，并非市场涨跌的决定性因素

❓怎么看A股的“世界杯效应”

就上证而言“跌多涨少”这一规律在过去三十年间确实存在，在1994年至2022年举办的八届世界杯中，上证指数在比赛期间有五次出现下跌，仅有三次录得上涨但从Wind全A表现来看涨跌次数各半，此外，标普与日经等全球重要股票指数在近8届的世界杯期间同样涨跌各半

因此就涨跌幅而言，世界杯效应并非绝对但世界杯期间成交缩量，市场交易情绪降温或为更典型的特征

“世界杯效应”成因为何？

一、6至7月恰逢业绩真空期与银行年中考核，导致流动性趋紧的“日历效应”；

二、顶级赛事引发股民注意力转移与短线资金分流的“注意力分流”两者叠加造成了短期的市场疲软，但并未改变市场中长期的运行逻辑

[太阳] 世界杯存在相关题材炒作但往往持续性较差

我们建议投资应回归产业逻辑与企业盈利本身，坚守中线方向，而不应在缩量市中轻信主题的投机机会

❗风险提示

市场情绪逆转的风险；日历效应失效与结构性风险；宏观与行业政策不确定性风险

【广发机械】AI珠峰系列11：小钻针的大时代——AI浪潮下的技术跃迁与格局重塑

#技术跃迁，PCB朝着高层、高硬、微孔化持续演化，推动钻针在倍径、涂层配方上迭代破局，工艺革新打破过往发展定式，行业量价步入非线性上行通道

#格局重塑，老牌龙头依托技术、产能优势筑牢护城河，新兴玩家借力资本并购快速切入赛道，新旧势力同台博弈重塑行业版图

追随AI PCB钻针的技术跃迁和格局重塑，核心是找到量价迭代的交集，我们回答了以下三个问题

（1）钻针的耗材属性，使其处在量、价通胀的核心环节

（2）AI PCB多维度驱动钻针量价逻辑：出货量、厚度、孔径、材料和工艺

（3）钻针涂层是下一代PCB加工的必选路径，技术敏感性强推动格局重塑

欢迎阅读我们的深度报告《小钻针的大时代——AI浪潮下的技术跃迁与格局重塑》，并回听我们昨天的电话会议——PCB耗材的深度思考欢迎交流~

孙柏阳/汪家豪/黄晓萍/张智林

联讯仪器大涨点评：NPO 再造一个光模块测试设备市场

# 近期我们持续前瞻提示：Scale up光互联打开全新测试设备空间NPO沿用传统可插拔光模块测试设备（3.2T NPO等效两个1.6T 光模块测试设备需求），27年迎来0-1的大扩产，# 28年有望继续爆发式增长（抵抗设备需求周期性），随着通道速率与通道数提升，测试设备量价齐升与国产替代逻辑进一步强化，# 千万只NPO对应近百亿新增设备空间，联讯仪器作为国产光通信测试龙头，优先受益于NPO扩产需求，2027年业绩有望大幅上修

#深度卡位“光通信+存储+SiC”核心AI赛道，技术复用迎来放量周期公司基于高速、微弱信号处理和超精密运动控制平台级技术，构建多领域成长曲线，# 全球平台型高端测试仪器龙头雏形初现

# 光模块测试领域，1.6T时代全球双寡头格局，联讯对标是德有望迅速抢占市场份额，“芯片-模块”测试全线布局，产品量价齐升，业绩确定性不断加强；# 存储业务，测试机等产品龙头客户验证顺利，市场空间广阔，大幅提升成长空间；#碳化硅业务，稳健现⾦⽜，全球⻰头，⾏业景气反转在即

联讯仪器的预期差主要来自：1、1.6T采样示波器的壁垒和稀缺性低估；2、27年光模块测试设备市场规模和公司份额低估；3、CPO 测试设备卡位和进展低估； 4、存储测试设备（FT 测试机）卡位和进展低估

#详细市值空间测算欢迎私信

中船特气今晚的异动公告并没有否定六氟化钨供需紧张，也没有否定上游钨原料趋紧

相反，公司在公告中提到，商务部加强钨相关物项对日本出口管制，以及钨等战略性矿产实行刚性年度开采总量控制，可能影响境外六氟化钨生产商原料采购，这才是中期我们需要关注的

六氟化钨不是普通化工品，而是半导体先进制程里的关键材料中国控制的是上游战略资源，日本和海外厂商受限的是高纯材料供应链这个逻辑继续演化，中船特气的价值可就不是简单的多卖几吨气体，而是在全球半导体材料供应链再平衡中获得议价权重估

另外，公司提到“近期下游客户就六氟化钨产品与公司业务洽谈增加，尚未签长协订单”

客户洽谈增多但尚未签长协订单，为什么? 六氟化钨随着日本即将断供，未来价格涨价趋势明确，要按季并逐步按月洽谈签单，一月一议一直涨价的东西没有卖家会愿意签长协

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