MLCC爆发，最核心的上游材料是MLCC介质粉（国瓷）和重稀土氧化镝。

最受益的是大概率氧化镝（重稀土），普通mlcc不用重稀土，但是高容考虑到介电性和粉体一致性，全球高纯氧化镝只有中国可以做，头部玩家集中。按照各家27年产能计划，AI用氧化镝需求1500吨，这块以前需求几乎是0。

全球氧化镝每年供应3500吨左右，突然多了一块占比40%的需求，又是对价格极不敏感的AI，涨价空间可是非常大的。重稀土国内短期无法扩产，海外很好不具备高纯提纯技术，＃供给瓶颈无解。目前氧化镝价格120万/吨，海外现货报价约600万/吨，历史国内最高价超过1400万/吨，这里价格有10倍空间。

氧化镝现货涨价趋势明显

最大弹性标的

华宏科技：全国重稀土产能的10%

三川智慧：氧化镝年回收量约75-150吨

以三川智慧为例，按券商给出的1400万/吨价格计算，每年利润增厚（1400-120）*112.5=14.4亿。给10倍PE新增市值144亿，较现在60亿市值存在三倍空间。


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