一、硅烷科技

河南硅烷科技发展股份有限公司成立于2012年5月29日，总部位于河南省许昌市襄城县循环经济产业园区，是中国平煤神马集团控股的混合所有制上市企业。公司主营业务为氢硅材料产品及光电子产品的研发、生产、销售，并提供相关技术研发服务，主要产品包括电子级硅烷气、四氯化硅、工业氢、高纯氢，应用于光伏、半导体、尼龙化工等领域

根据公司公告：公司大力投资建设500吨/年半导体硅材料项目，目前一期年产250吨已建成投产，其中电子级多晶硅年产100吨，区熔级多晶硅年产150吨。电子级多晶硅是制备集成电路的关键基础材料，主要用于电子设备和芯片。区熔级多晶硅是电子级多晶硅的高端产品，是区熔用硅单晶片的核心原料，具有氧含量低、少数载流子寿命高、电阻率高等特点，主要用于电子芯片、大功率整流器件和大功率晶体管等领域。

技术创新是硅烷科技长期发展的核心驱动力。公司在关键技术和新产品开发上持续投入，为未来增长培育新动能。公司的区熔级多晶硅项目正进行下游客户验证，目前部分送样产品指标全部合格。这一产品的突破对公司具有战略意义。区熔级多晶硅是电子级多晶硅的高端产品，主要用于制造高压大功率半导体器件。由于技术门槛高，其生产企业主要集中在美、日、德国家。公司区熔硅通过下游验证后，对加强我国的芯片行业硅基材料的供给的安全性和自主性具有积极意义。

市场段子：

#SK海力士计划五年内将晶圆产能翻番，SK集团会长崔泰源6月2日称，SK海力士计划五年内将晶圆产能翻番。他表示，存储芯片产能瓶颈问题可能会持续到2030年。硅烷科技-硅粉颗粒可用于第三代半导体碳化硅的生产，电子级硅烷气（半导体CVD工序必需）、区熔级多晶硅，两者都处于半导体产业链的上游西安奕材-专攻12英寸重掺轻掺的大硅片追赶者，靠激进扩产冲击全球前三，主攻存储与逻辑芯片的国产替代份额沪硅产业-覆盖全尺寸（300mm与200mm）且拥有SOI技术护城河的整合龙头，以更完整产品线承接AI、先进封装及车规的多元需求。


二、瑞华技术

常州瑞华化工工程技术股份有限公司成立于2007年4月24日，注册地位于江苏省常州市新北区，是一家专业从事化工技术研发的国家级专精特新"小巨人"企业。公司核心业务涵盖化工工艺包开发、设备制造及催化剂生产，其自主研发的化工技术成功打破国外垄断。是伊朗、俄罗斯等国家的重要贸易对象。

公司拥有生产环氧丙烷的核心技术、设备、产品、并对外转让。并有附带丙二醇、聚醚多元醇、异丙醇胺等产品。丙二醇 / 聚醚多元醇：用作光刻胶溶剂、成膜助剂，提升光刻胶涂覆均匀性。异丙醇胺：用于光刻胶清洗剂，去除晶圆表面光刻胶残留。碳酸二甲酯（DMC）：锂电池电解液核心溶剂（关联新能源半导体）。

公司目前公司已完成聚酰亚胺（PI） 中试，已规划全产业链布局（均四甲苯→均酐→聚酰胺酸→PI）。可用于晶圆级封装（WLP）、FOPLP：低介电 PI 膜作再分布层（RDL）基材。柔性线路板（FPC）、COF：耐高温、低 CTE 绝缘基材。还可参与光刻胶辅助、临时键合、晶圆减薄保护。

市场段子：

【瑞华技术】PI聚酰亚胺卖铲人，高端材料起航，27年业绩爆发高确定性，PE仅13倍左右！

PI研发已完成，进入中试阶段，布局2000吨产能，27年投产。对应300w平PI膜，单体到膜价值量近10亿。主要是中高端，毛利率超50%，主要针对柔性电子和航空航天，已储备客户及头部大客户对接。同时也会对外销售PI工艺包。工艺是两步法+热法。对比友商成本优势非常明显。

27年业绩爆发。20万吨PS项目计划26年中交、年底投产，27年收入预计翻2~3倍。存量装置改造需求持续释放，催化剂业务贡献稳定现金流。

26年利润预计超1.8亿（23,24,25三年计提的坏账收回），27年主营预计实现翻倍以上增长，对应当前市值仅11倍pe。

[庆祝]PI材料对标瑞华泰、国风新材务必重视！


三、锦华新材

浙江锦华新材料股份有限公司是一家以从事化学原料和化学制品制造业为主的企业，简称：锦华新材，公司位于浙江省衢州市高新技术产业园区中俄科技合作园A-25-5号，成立于2007年12月。公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等。

公司已研发出羟胺的安全绿色制备工艺，2024年公司已成功开发羟胺水溶液产品并开始本项目建设，且已被列入2024年重点新材料研发及应用国家科技重大专项《超高纯羟胺和光刻胶用有机溶剂关键技术工程化开发》。本项目已于2024年10月开始试生产并已实现产品销售，2024年公司羟胺水溶液产品实现销售7.60吨（按50%浓度计算）。

同时，公司的羟胺水溶液纯度达99.99%，可满足14nm以下先进制程芯片清洗需求，打破德国巴斯夫的全球垄断；JH-2中间体纯度同样达标，成本较进口产品低30%以上。

市场段子：北交所国产替代重视 920015锦华新材 [申万北交所]

锦华新材深度:酮肟系列单项冠军，入局芯片清洗液实现国产替代

#核心观点:公司基本盘地位稳固，创新能力强，向半导体湿电子化学品延伸初见成效，首个产品“电子级羟胺水溶液”切入半导体清洗领域，国产替代逐步放量，持续关注公司在该领域的布局，带来业绩和估值的提升。

#酮肟系列单项冠军、硅烷交联剂/羟胺盐国内市占率第一、募投硅烷偶联剂夯实基本盘

#切入芯片清洗领域、实现国产替代:实现电子级羟胺水溶液量产，用于芯片清洗和莱赛尔纤维生产。目前该品由巴斯夫垄断，其产能8000吨，公司在国内首个实现产业化，已通过半导体重大客户认证，并在25年底开始少量出货，今年下半年万吨装置预计投产，逐步实现国产化。

#盈利预测与估值:我们预计公司25-27年实现归母净利润1.95、2.14、3.58亿元，对应当前PE28、25、15倍。采用分部估值法，测算中期市值。芯片清洗业务，以50%市占率为测算基础，利润1.68亿元，PE35倍，市值59亿元;传统业务，利润2.8亿元，PE15倍，市值42亿元。合计中期市值101亿元，仍有26%的年均复合增速，首次覆盖给予“买入”评级。

四、龙辰科技

湖北龙辰科技股份有限公司成立于2003年11月6日，总部位于湖北省黄冈市，是一家专注于电容器用聚丙烯薄膜材料研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业。

龙辰科技以基膜和金属化膜为核心产品，突破多项国内技术空白，拥有自主知识产权超50项。公司通过信息化与工业化融合认证，2022年营收突破3.7亿元，年均复合增长率达20%，彰显强劲发展势头。旗下布局长三角、珠三角产业网络，控股安徽龙辰、江苏双凯、江苏中立方、佛山家嘉、温岭华航等子公司，并通过收购整合资源，构建稳定高效的供应链体系，实现“技术+市场”双轮驱动。

龙辰科技于同花顺被分类为电子化学品行业。

市场段子：

但使龙辰飞将在，不叫北交没涨停。


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