之前在磷化铟洞察 里大概提过磷化铟的行业的缺口，不过之前我是根据实际出货推大概多少名义产能对应的光模块的需求，最近在调研的过程中，发现磷化铟衬底的数据是可以根据光模块数据往回推的（光模块出货量的数据整体更好跟踪，也更可靠），之前我朋友也因为推导的过程中少了一些数据，得出了不是很紧缺的结论【现在海外研报有说已经有70%缺口的也有】，导致差不多不到10块就卖飞了 AXT，所以我觉得还是应该要再完善一下模型，也让大家对这个行业有更多的了解。

之前提过，全球INP的需求里面主要是光通信，这里我们可以简单先简单的拆一下光模块的出货量。（光模块看的比较好的朋友给的数据，覆盖DC数据中心4个速率档位、CPO、电信相干、接入网及工业/传感共8个品类，整体信息比较全）

光模块这边要分为EML和硅光CW（整体对INP衬底的需求不太一样，所以要分开测算）


硅光并不是InP的替代，而是共生。硅材料无法高效发光，所有硅光PIC均需InP基CW激光器作为外挂光源。 CPO方案虽全部采用CW路线，但每只CPO依然还是要8颗InP基CW激光器。

基于上面的数据，可以算出来2026年需要EML差不多2.18亿颗，2027年3.41亿颗，2028年3.1亿颗。CW这边2026年1.83亿颗，2027年6.54亿颗。2028年12.67亿颗。

切割效率：

EML：3英寸INP衬底差不多能切1800-2000颗100G EML，2英寸对应差不多是650颗；

CW：3英寸的衬底差不多能切12,000颗CW，折算成2英寸差不多是切4,000颗；

从这个数据倒算，差不多EML这边2026年需要33.58万片2英寸衬底，CW需要4.59万片2英寸IPN衬底，合计38.16万片，2027年EML是52.57万片，CW是16.35万片，合计68.93万片。


欸，问题来了，怎么好像没有看起来的那么缺啊？听起来云南锗业一家扩产后都有45万片了，加上通美，住友，岂不是过剩了？！

先别急，这里面是好片需要的量，实际上CW/EML制造的整体良率其实也就30%（行业平均水平），那2026年需要用的衬底数量是多少？38.16/0.3=127.2万片 2英寸InP。2027年是229万片 2英寸INP

第二个问题来了，怎么看起来还是不是很多啊？通美去年不是名义产能70万片，今年要扩产50%（甚至加速后可能翻倍扩吗），住友不是50万片扩50%吗，云南锗业45万片，先导和杂七杂八加起来还有10万片呢，一粗算，通美的产能105万，住友75万，云南锗业45万，杂七杂八的10万，235万片了，看起来最多也就是个紧平衡对吧？到底谁说的有70%的缺口啊？？？


好了，这里BUG出现了,上面的产能，是名义最大产能，但是磷化铟这个行业之所以难，是因为加工的良率非常非常低，北京目前最好的通美，整体良率差不多是40%+，住友差不多是30%+，鑫耀实际应该是15%（没聊过，从东山的反馈中大概知道每个月应该是2000片出货倒算），广东先导，珠海鼎泰之前只有6%，然后新产能普遍会有良率需要爬坡的问题，所以其实整个行业的良率实际可以理解为就是25%，127.2万的好片需求，需要多少的InP实际产能呢？508.9万片，而且这里炉子根本不是7*24*365实时打开的，检修什么的至少要影响10%的开工率，所以单是2026年的需求，其实就至少是需要550万的名义产能。但我们这里可以先假设就是这个508.9万片的需求，整个行业也需要再扩一倍才能满足下游的需求。


除此之外，供给这边事实上还有一些问题，洁净室的产能【洁净室股票涨疯了，大家应该都知道吧】，实际上如果有现有的洁净室，炉房，那扩产还是好说的，问题就是现在整个产业链都在紧张，所以26年这些扩产肯定不可能直接落地，其次是这里面比如住友、还有一些公司自有的产能，现在铟都不能出口，所以实际这个缺口紧张的程度远超想象。

以上模型的每一项数据测算逻辑，后面把模型发给大家参考


那么现在产业涨价大概是什么情况呢？传闻很多，目前各家的报价我这边只有3英寸的，其他的价格不清楚，可以参考3英寸=2英寸*2.25（面积算的角度），去推算2英寸的价格

3英寸价格通美3200元、先导3000元、新耀2500元（以上都是人民币）【已经跟通美CEO确认过】

这大概是个什么概念呢，我们按3200元的好片，可以切12,000颗CW，30%的良率，CW里面差不多也就3200元/12000颗*30% =0.88元/颗的成本，在1.6t的光模块里用8颗也才6.16元，现在1.6t一只900美元，应该是超过300美元的利润，对卡脖子物料来说，涨3-5倍价格，也是能接受的。（这个可以参考缺口没这么大的法拉第旋转片，差不多涨价了6倍）我觉得INP全产业链再怎么重视都不为过。

【有道云笔记】磷化铟供需测算模型

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