4月17日，金螳螂的一则澄清公告，把市场最关心的问题摆到了台面上：公司到底有没有拿下越南 Sun Group 的大单？

从表面看，答案似乎有些“矛盾”。
一边是越南 Sun Group 官网高调发文，标题直接写出：Sun Group 与金螳螂签署 23 亿美元合作文件，并明确提到这是一份 Memorandum of Understanding（MOU，谅解备忘录），合作将围绕 2026—2031 年展开，涉及越南重点项目，尤其提到服务 Phu Quoc APEC 2027 的机场及相关关键设施。

Sun Group partners with Chinese 'Giant' Gold Mantis in 2.3 Billion Deal。
正文里还提到，双方签署的是 23 亿美元的 MOU，合作围绕 2026—2031 年展开，并提到了 Phu Quoc APEC 2027 相关场景。

这意味着什么？

意味着至少在 甲方官方口径 里，金螳螂不是“蹭上来的名字”，而是真正被放进了战略合作框架里。
这件事本身，分量就已经不低了。

很多人容易忽略一点：
能被甲方官网公开点名，本身就是一种认可。

尤其 Sun Group 这种体量的企业，不会随便把一家合作方写进自己对外发布的重点新闻里。
所以这件事最值得重视的，不是市场吵得最凶的“23亿美元到底今天算不算”，而是：

金螳螂已经被甲方正式抬上桌了。

二、那为什么金螳螂要澄清？这恰恰很正常

金螳螂公告说得也很明确：

公司 4 月 14 日和 Sun Group 签的是《战略合作谅解备忘录》，属于框架性约定，
不具有法律约束力，
而且不涉及具体项目和具体金额；
截至公告披露日，双方还没有就具体合作项目签署正式法律协议。

很多人看到这句话就直接下结论：
“那就是没有。”
但其实这是一种很粗糙的理解。

因为对一家 A 股上市公司来说，
没签正式合同，就是不能按正式合同讲。
没写死具体项目、没写死金额、没落到法律文件上，公司就必须澄清。

金螳螂作为上市公司，面对的是中国资本市场监管要求。只要正式协议没签、具体项目没定、具体金额没落纸，公告里就不能把“潜在合作空间”写成“确定订单金额”。否则就可能构成误导性陈述

换句话说：

  • Sun Group 官网 说的是合作愿景、合作盘子、合作预期。

  • 金螳螂公告 说的是法定披露边界，强调现在还不能当成正式订单。

这两种表述看起来有冲突，
其实更像是站在不同位置、用不同规则在说话。

所以我反而觉得，这次澄清不应该简单理解成“辟谣”，更准确的理解是：

公司承认合作存在，但现阶段不敢把它提前确认为正式大单。


这和“根本没合作”，是两码事。

三、新业务洁净室、商业航天

如果说 Sun Group 给市场看到的是 海外大项目想象力，
那么洁净室业务给市场看到的，就是 估值体系重塑的可能性。

2024 年年报里，公司已经明确写到，业务板块覆盖 室内装饰、建筑、洁净科技、幕墙、景观、建筑智能化、软装等，并且公司拥有 特种设备工业管道（GC2）资质，具备承接复杂工程的资格和能力。

更重要的是，在投资者互动平台上，金螳螂明确回复过：

电子洁净室业务是公司洁净科技板块核心布局方向之一；公司持有特种设备工业管道（GC2）资质及医疗器械经营许可证，具备洁净室系统集成建造能力；目前已落地南京集成电路产业服务中心、中北锂电洁净厂房、杰华特微电子高性能电源芯片项目等多个项目。

这段话其实信息量非常大。

因为它说明，金螳螂不是在“讲故事进入洁净室”，而是已经有了：

  • 资质

  • 项目经验

  • 系统集成能力

  • 半导体 / 锂电 / 微电子场景落地

这就不是传统意义上的“装修公司”了。

而且从公开中标信息看，金螳螂系还在持续切入更高门槛的洁净工程。
例如，中国科学院苏州纳米技术与纳米仿生研究所新建半导体光电材料中心项目洁净室装修及机电工程，中标单位为相关联合体，公开招标信息可见。

这意味着什么？


意味着公司正在从“装修交付”往“特种环境工程交付”升级。
而洁净室赛道的市场认知，从来都不是按普通装修给估值的。

可以看到，市场上圣晖集成、亚翔集成，已经底部起来几倍、十几倍了

金螳螂的洁净室业务，也是被市场忽略了

四、多年业绩总体稳定

市场最喜欢犯的一个错误，就是把“低估值”自动等同于“基本面烂”。

但看年报数据，金螳螂其实并不是这样。

公司 2024 年实现营业收入 183.29 亿元，归母净利润 5.44 亿元；2023 年归母净利润 10.24 亿元；2022 年归母净利润 12.74 亿元。

2021 年确实出现了大额亏损，归母净利润为 -49.50 亿元，这也是很多人对公司形成悲观印象的重要来源。

但如果把 2021 年单独拎出来看完，再看后面三年，会发现公司其实已经重新回到盈利轨道：

  • 2022 年盈利

  • 2023 年盈利

  • 2024 年盈利

  • 2025 年上半年，公司营收 95.28 亿元，同比增长 2.49%，至少说明经营并没有塌。

这意味着什么？

意味着市场现在面对的，并不是一家“持续失血、主营崩坏、只能靠题材续命”的公司。
相反，它是一家：

体量还在、盈利还在、资质还在、品牌还在、订单体系还在，同时正在尝试切向更高附加值方向的龙头企业。


这样的公司，一旦市场开始重新理解它，不一定需要多夸张的催化，估值重估就可能发生。

五、金螳螂现在最有意思的地方，是“预期差”

市场最爱什么？
爱两种票：

一种是已经涨到天上、人人都知道它好的；
一种是明明在变化，但大多数人还没反应过来的。

金螳螂现在更像后者。

因为市场对它的老标签太深了：
“地产链”“装修股”“传统行业”“没弹性”。

但公司最近公开释放出来的信息，已经不是单一传统公装逻辑，而是逐步叠加出几条新线：

第一条，海外工程线。
Sun Group 官网直接点名，至少说明它已经进入海外大项目合作框架。

第二条，洁净科技线。
互动平台明确承认电子洁净室是核心布局方向之一，并且已有多个项目落地。

第三条，商业航天线。
公司确认中标海南商业航天发射场项目，且项目已完工投用，并服务多次发射任务。

第四条，基本面修复线。
2021 年亏损之后，公司已连续恢复盈利。

这几条线单看，可能都不足以让市场瞬间改口。
但叠在一起，就会形成一个很重要的东西：


预期差。

不是因为它今天已经坐实了什么惊天大单，
而是因为它现在处在一个很典型的阶段：

旧估值体系还没完全打破，新的业务认知却已经开始露头。

这类公司，往往最值得看。

Sun Group 事件告诉我们，
它并不是只能在国内做常规装修；它已经开始站上海外重大项目的牌桌。

洁净室业务告诉我们，
它并不是简单的装修包工头，而是在切高门槛、高附加值的系统集成工程。

商业航天项目告诉我们，
它不是只能服务普通商业场景，而是已经具备了更高等级工程场景的履约能力。

业绩恢复告诉我们，
它也不是一家只剩概念的公司，底层经营至少仍在。

所以我对金螳螂的理解，不再只是“传统装修股低位反弹”，而更像是：

一个老龙头，正在被市场重新发现。

也许它不会一夜之间就变成市场最热的票，
也许正式大合同还要继续等公告，
也许很多人现在还会盯着“澄清”两个字唱空。

但真正值得盯住的，从来不是市场今天在吵什么，
而是公司业务边界有没有在扩，能力天花板有没有在抬，甲方层级有没有在升。


从这个角度看，金螳螂身上的东西，远比“装修”两个字值钱。


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