Agent 爆发推动推理算力需求从训练侧向推理侧快速迁移，用户交互频次与任务复杂度提升直接转化为 Token 消耗量的指数级增长。#Token成本与推理效率优化意味着AI商业化落地能力的再确认，这是决定AI产品盈利能力与用户体验的核心。

4-6月业绩窗口期+新品迭代加速，建议重点关注核心标的：

【寒武纪】国产AI芯片龙头，2025年营收为64.97亿元（+453%），净利润20.59亿元强势扭亏为盈，云端推理芯片及加速卡已适配多种大模型，持续优化推理能效比。

【海光信息】国产x86+DCU双芯龙头，2025年营收首破百亿达143.77亿元（+57%），净利润25.45亿元（+32%），深算三号DCU已适配多款主流大模型，基本覆盖全球非闭源大模型，与中科曙光合并重组打造"芯片+服务器"一体化平台。

【沐曦股份】高性能GPU瞄准AI推理场景，曦云C500系列持续出货，基于国产供应链的C600系列已回片点亮预计2025年底风险量产，C700已立项研发对标国际主流。

【华丰科技】高速连接器核心供应商，高速互联解决方案保障AI服务器内部及集群间数据高效传输，减少推理任务延迟，已获大量头部客户批量订单。

️华创计算机 吴鸣远/周楚薇


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