中药创新药：是基于传统中医药理论研发的现代化新药，经过标准药理临床试验，疗效与标准化程度大幅提升。

CDMO医药外包：是药企委托专业企业完成药物研发、生产等环节，帮助药企降本增效、缩短上市周期。

两条赛道相辅相成，共同构成医药产业创新升级的关键环节。

本期我们聚焦中药创新药和CDMO医药外包产业链，根据业务关联度和核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。

注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

第一家：康缘药业

主营业务：现代中药的研发、生产与销售。

中药创新药：聚焦中药优势领域及重大临床价值管线，拥有多款1.1类中药新药，覆盖呼吸、妇科、心脑血管、肿瘤等六大治疗领域。

核心逻辑：蝉联中国中药研发实力榜首，2020-2024年申请临床数量20款高居第一，2025年Q1-Q3中成药销售额超35亿，研发费用率持续两位数。

第二家：天士力

主营业务：现代中药的研发、生产与销售，深耕心脑血管、消化代谢、肿瘤三大领域。

中药创新药：中药现代化、国际化代表性企业，拥有复方丹参滴丸、养血清脑颗粒等核心品种，持续推进经典名方现代化与国际化。

核心逻辑：复方丹参滴丸十年累计销售392亿，登顶中药品牌销售榜首，心脑血管口服中药市场稳居第一，获4项国家科技进步奖，拥有14个过亿品种。

第三家：以岭药业

主营业务：专利创新中药的研发、生产和销售。

中药创新药：自主研发多款独家专利中药品种，覆盖心脑血管、呼吸疾病等主流治疗赛道，覆盖8大临床疾病系统。

核心逻辑：拥有17个专利中药品种，连花清瘟感冒用药市占率第一，心脑血管三产品合计市占率18.13%，获国家科技进步一等奖1项、二等奖4项。

第四家：佐力药业

主营业务：乌灵系列、百令系列及中药配方颗粒的研发、生产与销售。

中药创新药：核心单品乌灵胶囊为国家中药一类新药、独家OTC品种，国内首个治疗心理障碍和改善情绪的中药产品。

核心逻辑：乌灵胶囊为国家秘密技术独家品种，在精神安神细分赛道具备垄断优势，产品载入多项临床诊疗指南，细分市场占有率全国第一。

第五家：珍宝岛

主营业务：以中药为主导，化学药与生物药协同发展的药品研发与制造。

中药创新药：深耕中药改良新药与1类创新药研发，在成熟中成药基础上迭代升级，开发新一代创新中药品种。

核心逻辑：心脑血管中成药老牌龙头，稳居中国医药工业百强、中药企业前20强，拥有194个生产文号，2025年14个品规中标集采。

第六家：药明康德

主营业务：一体化、端到端的新药研发与生产服务。

创新药CDMO：以“CRDMO”模式提供小分子、寡核苷酸、多肽及复杂偶联化合物的端到端服务，覆盖药物全生命周期。

核心逻辑：全球CRDMO龙头，小分子全球市占率约16%，合作客户超6000家，在手订单体量行业最高，产能规模与行业话语权均处于全球首位。

第七家：凯莱英

主营业务：药品全生命周期的一站式CDMO服务。

创新药CDMO：技术驱动型CDMO，小分子药物开发生产逾20年经验，主要承接海外重磅新药商业化订单，布局新兴化学大分子药物代工业务。

核心逻辑：国内小分子CDMO第二大企业，深度绑定全球头部药企，与全球前20大药企中16家紧密合作，中国最大商业化阶段化学药物CDMO（市占率22%）。

第八家：康龙化成

主营业务：从药物发现到开发的全流程一体化服务。

创新药CDMO：依靠临床前研发业务引流，向小分子CDMO、临床CRO、大分子与CGT服务延伸，打造一体化平台。

核心逻辑：国内全流程一体化CRDMO龙头，2025年营收140.95亿，小分子CDMO收入34.83亿，前端CRO强力向后端导流，客户粘性极强。

第九家：九洲药业

主营业务：创新药定制研发、生产（CDMO）一站式服务。

创新药CDMO：聚焦抗肿瘤、抗病毒创新药中间体研发生产，承接国内外新药各阶段工艺开发与商业化量产订单。

核心逻辑：国内CDMO行业第一梯队企业，拥有三百余项海外药品资质，产品出口覆盖九十多个国家，高端原料药细分领域具备定价优势。

第十家：博腾股份

主营业务：小分子、大分子及基因细胞治疗的CDMO服务。

创新药CDMO：从小分子原料药起家，扩展至小分子制剂、多肽与寡核苷酸、蛋白与偶联药物、CGT等新分子业务。

核心逻辑：中国CDMO行业领军企业，原料药CDMO属第一梯队，2025年营收34.2亿，服务全球1000余家客户、超3500个成功项目交付经验。


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