核心逻辑：昇腾950超节点下半年集中交付，光弘科技是A股稀缺的液冷算力制造核心标的。同时华为Mate系列代工基本盘稳固，双线共振下，公司正处于估值重塑的前夜。

一、 昇腾950超节点：国产算力最强催化剂，下半年批量落地

昇腾950超节点是当前国产算力的“核武器”，单柜支持8192张昇腾卡互联，算力达8 EFLOPS FP8，预计2026年四季度正式上市。行业催化密集：全年昇腾950系列规划出货120万颗，下半年集中交付；中国移动集采6208张950算力卡已落地；7月17日WAIC华为将现场发布昇腾950超节点真机，产业链预热窗口即将开启。

光弘科技是昇腾950超节点的核心EMS代工厂。公司已在互动平台明确，已收获国内大客户液冷服务器算力板卡、算力单元的订单，预计下半年开始大批量生产，未来数年将高速增长。这个“国内大客户”指向华为昇腾950配套供应链，公司不仅代工液冷板卡，更是Atlas 950 SuperPoD超节点的核心制造伙伴，覆盖算力板卡、算力节点、服务器电源、高速连接部件等核心环节。

液冷算力板卡的制造门槛极高。服务器算力板卡通常集成数千颗电子元件，BGA元器件焊盘数千个，贴装精度达微米级，PCB尺寸和厚度远超消费电子产品，液冷更增加了散热系统密闭性、导热性的严苛要求。光弘凭借SMT领域三十余年积累，已具备液冷产品成熟的产业化能力。昇腾950高端产能主要由华为自有及深度合作工厂掌握，未向一般代工厂开放，光弘能拿到订单，本身就是稀缺的“入场券”。

二、 华为手机“代工之王”：Mate系列畅销，基本盘稳如磐石

光弘科技是华为核心供应商，除手机外还提供汽车电子、数字新能源、云计算与服务器等领域制造服务。公司为华为、小米提供包括手机在内的各类消费电子产品的制造服务。

第四季度是消费电子传统旺季，各品牌客户陆续有新品面市，公司正积极配合各客户需求，保障产品销售，期待客户新机型的畅销为公司业绩带来助力。2026年一季度，公司营收同比增长85.86%至22.23亿元，消费电子基本盘持续贡献稳定业绩。

三、 “Mate+昇腾”双核共振：安全垫与弹性兼备

Mate系列提供业绩安全垫（消费电子营收占比超50%），昇腾950提供估值弹性。下半年手机新品持续放量+算力订单从“预期”走向“兑现”形成共振，光弘科技正从华为“代工王”向“算力制造核心伙伴”跃迁。技术壁垒、产能储备、客户绑定三重优势加持，价值重估正在路上。


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