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一、核心催化：白毛股神 Serenity 力挺宇树，宇树科技量产领跑全球，赛道景气度全面拉满大 V “白毛股神” Serenity 持续看好人形机器人长期投资主线，其核心观点明确：中国制造业具备人形机器人规模化量产的成本优势，全球人形机器人赛道进入商业化落地爆发期，重点挖掘国内头部整机厂商成长机会。赛道核心龙头宇树科技（Unitree）作为国产人形机器人标杆，业绩与产能数据持续超预期：人形机器人出货全球市占率第一，，已顺利通过科创板 IPO 审核，即将登陆资本市场，海内外订单持续爆满，产品价格下探打开商用普及空间，行业增长空间彻底打开。首开股份通过旗下控股投资平台前瞻布局宇树科技，是 A 股稀缺直接绑定宇树人形机器人的上市标的，完整分享人形机器人赛道扩容、宇树 IPO 估值提升双重红利。

二、核心逻辑：卡位宇树科技，赛道高景气带来估值弹性

1、人形机器人长期成长主线确立白毛股神 Serenity 将人形机器人列为 2026 下半年四大核心长线赛道之一，看好国内整机厂商量产、成本优势；随着具身 AI 大模型迭代、机器人关节成本持续下探，工业、商用、科研场景需求集中释放，宇树作为全球出货量冠军，订单持续排满全年，成长确定性极强。
2、首开股份间接持股宇树，卡位人形机器人核心资产公司控股子公司首开盈信（持股 62.74%） 出资参与金石成长股权投资基金，基金直接持有宇树科技股权，公司通过基金间接布局全球人形机器人龙头 Unitree 宇树科技，属于纯正人形机器人股权受益标的，充分享受宇树订单放量、上市估值抬升带来的投资增值收益。三、核心亮点
1、赛道催化加持，海外大

V 点燃人形机器人行情白毛股神 Serenity 重点布局人形机器人赛道，其发布的赛道观点多次带动 A 股机器人板块异动；当前市场资金持续挖掘人形机器人整机稀缺标的，宇树作为行业绝对龙头，估值上行空间充足，首开股份作为 A 股少数间接持股企业，具备极强题材弹性。<br/>2、股权路径清晰，前瞻布局全球人形机器人龙头股权穿透路径完整清晰：<br/>首开股份（600376）→控股 62.74% 首开盈信投资→金石成长股权投资基金→宇树科技（Unitree）。<br/>金石成长基金直接持有宇树科技股权，首开盈信为基金重要 LP，公司通过财务投资深度绑定宇树全产业链成长，坐享宇树人形机器人海内外订单扩张、科创板上市增值红利。3、传统地产主业托底，人形机器人股权提供第二增长曲线公司传统地产业务提供稳定资产底座，；人形机器人属于高成长新兴赛道，宇树科技量产、盈利、IPO 三重利好共振，长期股权投资有望持续增厚公司投资收益，打开全新业绩增长曲线。

四、业绩与估值测算

机构综合测算，依托地产业务稳定经营，叠加宇树科技股权投资增值收益逐步兑现，公司 2026-2028 年归母净利润分别可达 2.8 亿元、5.5 亿元、8.7 亿元，业绩逐年高速增长。<br/>参考高端制造、人形机器人赛道估值中枢，叠加公司稀缺的宇树科技股权布局属性，给予公司 2027 年 25 倍 PE 估值，对应合理目标市值 162.5 亿元。

核心逻辑总结1、题材催化明确：白毛股神 Serenity 公开看多物理 AI 人形机器人赛道，力挺宇树科技，市场资金持续追捧人形机器人标的，板块行情持续发酵；

2、行业龙头绑定：间接持股全球人形机器人出货冠军宇树科技，宇树量产、盈利、IPO 三重逻辑共振，成长空间广阔；

3、股权稀缺性突出：A 股为数不多直接布局宇树科技的上市公司，人形机器人赛道增量弹性充足；

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