今年以来，太阳诱电、三星电机等全球主要MLCC供应商先后上调价格，引发市场广泛关注。现在，MLCC上游的陶瓷粉体供应链又遇到了新问题。6月17日，齿科材料企业爱迪特在投资者互动平台上表示，公司已经收到日本东曹关于氧化锆粉体暂停供应的通知，且该公司已经提前布局粉体替代方案并全面落地。事实上，东曹之所以停止供应氧化锆粉体，是因为它自己也被“原料断供”了。海关数据显示，自2025年12月以来，中国对日出口镝、铽、氧化钇等重稀土基本归零，东曹的氧化钇采购渠道随之关闭，产线停摆。

AI服务器对MLCC的需求越大，对上游粉体的消耗也越大。中泰证券分析师孙颖在研究报告中测算，2029至2030年，AI服务器MLCC陶瓷粉体将分别出现0.29万吨和1.31万吨的供给缺口。华南一家大型券商的半导体行业分析师告诉经济观察报，纳入管制的钇、镝、铽是高端MLCC粉体的核心掺杂剂，日系MLCC粉体厂商从中国采购这些原料的渠道在过去半年内基本关闭。

长期关注电子材料市场的投资人刘江说，仅东曹一家高端氧化锆粉体年产能就能达到约1.2万吨，受原料限制产能利用率预计腰斩，全球供应缺口巨大。刘江认为，对国内头部粉体企业来说，关键是在这个窗口期内完成海外客户的验证和导入。齿科和电子陶瓷材料的认证壁垒很高，客户对粉体供应商的更换通常需要6至18个月的性能测试和资质审核，但导入一旦完成，由于转换成本高、验证周期长，后续客户很可能不会再切回日系供应商。

日系厂商产能收缩释放出来的订单，正在流向国内粉体企业。国瓷材料是国内最大的批量对外销售MLCC配方粉的企业之一。上游材料端也在受益。比如，博迁新材量产的80纳米MLCC用镍粉是全球少数能批量供应AI服务器级应用的产品。三环集团是国内MLCC产量最大的企业之一。在齿科氧化锆方面，爱迪特和东方锆业均已布局粉体国产替代。


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