读懂日系电容巨头的扩产节奏，就读懂了这轮电容景气的供给侧。AI所用高端电容的供给高度集中在日韩少数厂商手中，其扩产投入、产能口径与涨价/缺货表态，本身就是景气真实性与持续性的领先信号——巨头一边喊缺、一边掏出真金白银扩产，恰恰印证需求的刚性。MLCC环节，日系三强加韩系SEMCO寡占，扩产激进而涨价全面。铝电解电容环节，日系三强以“中期计划式”稳态扩产对接AI服务器需求抬升。超级电容环节，武藏一家独大但产能受限，国产补位窗口最为确定。

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