晚上整体情绪还是悲观，出来安抚很多但情绪继续明天修复才能提振人心

（相关研报内容来自网络整合，仅作投研研究辅助参考，文中标的罗列、内容分析及篇幅编排均与后续市场涨跌无关，不构成任何投资推荐与操作建议）

利仁科技：公司2025年底未收购任何半导体分销公司 未来2-3年不会转型电子布行业

Anthropic正在洽谈使用微软的AI芯片

黄仁勋：英伟达基本将中国AI晶片市场拱手让给华为

大普微：停牌核查完成 股票明起复牌

美国商务部表示，特朗普政府将向九家量子计算公司提供 20 亿美元的拨款，这些交易包括美国政府的股权投资

[咖啡]理性看待股市小作文，慢牛基本格局没有变化

[月亮]关于 "史上最严量化监管"：证监会最近一次相关文件是 5 月 14 日发布的《衍生品交易监督管理办法（试行）》（证监会令第 234 号），全文未提及 "取消 T+0"" 额外印花税 ""限制交易占比" 等内容，监管对量化的态度始终是规范发展而非全面限制。

[月亮]关于 "科技板块全面核查"：交易所仅对少数严重异常波动的个股进行常规重点监控，这是交易所常态化工作，并非针对半导体、AI 行业的专项行动。

[啤酒]今天的调整本质就是前期连续上涨后的正常获利回吐，没有任何实质性利空。5 月以来主线板块普遍涨幅超 30%，获利盘集中兑现叠加量化资金同质化交易放大了波动。

[礼物]A 股中长期慢牛格局没有改变，涨多了会调整，莫名其妙的大跌也会修复。建议大家保持理性，不要被恐慌情绪左右，聚焦基本面扎实的核心主线，耐心等待市场自然修复。

你问触发满减的原因，据说有这么多：

①半导体高开必卖的祖训生效

②拉非银的券商唢呐因子生效

③某上古面板股涨停，风险因子生效

④Nvda出业绩，虽然得了一百分，但不及一百二十分预期

⑤机器人吃创新药，敲响了市场的丧钟

⑥担心沃什鹰派，担心流动性紧缩

陈果：小作文不重要

重要的是第一性原因：

全球半导体行情最根本原因是今年Anthropic和谷歌增速超预期。

那下一个问题是：未来增速能否继续超预期？

Anthropic增速的未来约束：中短期可替代的高薪白领就这么多，=无法一直指数级增长= 增速高点时发掉IPO。

谷歌增速的未来约束 ： 碳基经济增速。 因为体量已经太大了

，和宏观就相关性上升了。

AI硬件增速的未来约束：正是Anthropic和谷歌太牛了，越来越多公司可能确认追不上了，AI CAPEX的军备竞赛部分从预选赛进入淘汰赛。（毕竟不是所有的AI CAPEX都能像Anthropic和谷歌这样转化为盈利增长）

以上是后续中期关注点

🧧浙商机械【浙江荣泰】今日大涨：新能源云母、机器人传动部件龙头，具身智能品类延展有望超预期 ——浙商“重大推荐&三年一倍股”推荐！

⭐推荐逻辑： 内生外延驱动高增长：具身智能单机价值持续提升！

➡️中期视角：公司有望成长为稀缺的、掌握传动及驱动核心部件自制能力的具身智能总成商。

（1）公司人形机器人领域能力全面，布局滚珠/行星滚柱丝杠、空心杯/无框力矩电机、减速器、精密材料件、散热器等关键产品，符合客户对供应链的集成化要求，# 单机价值量行业领先、预计趋势持续向上。

（2）公司凭借狄兹精密并购+金力传动投资+伟创电气合资公司+泰国产能投入，坚定配合大客户布局产能， Capex先行，产品性能对标国际龙头，# 预计订单、定点进展顺利。

（3）公司云母业务受益于热失控防护要求趋严，需求增长有望超预期。

风险提示：全球供应链风险，海外需求不及预期，技术更新进展低于预期等

【东北计算机】20260521【英伟达财报超预期引多家机构上调目标价，最高上看400美元】

1. 英伟达财报超预期引多家机构上调目标价，最高上看400美元（来源：新浪）

2.
AMD计划斥资100亿美元布局中国台湾人工智能产业，发力高端芯片（来源：新浪财经）

3. 渣打银行首席执行官发表人工智能相关言论后，遭监管机构问询（来源：wind）

4. 安永与微软宣布推出全球合作计划，助力客户在全企业范围规模化实现人工智能价值创造，脱离试点阶段（来源：新浪）

5. 特斯拉监督版FSD入华（来源：新浪）

6. 凌晨重磅！SpaceX正式递交IPO申请，估值或超1.75万亿美元（来源：中国证券报）

7. 雷军预测未来两年内存持续涨价（来源：新浪科技）

【金晶科技】调研更新

下游进展较快，TCO保持高增

TCO玻璃：2025年Q1 TCO玻璃出货量8-9万平左右，2026Q1有25万平左右，增长3倍左右。25年全年出货量100万平左右，26年预计500万平左右及以上，预计增长5倍以上。

深加工玻璃：建筑/汽车镀膜玻璃等深加工产品技术壁垒高，毛利率高，2025年该业务盈利8000-9000万元，预计2026年至少增长50%以上。

建筑/光伏原片玻璃/纯碱等需求较弱，公司继续压减产能。

海外：马来西亚两条产线供美国第一太阳能公司碲化铬薄膜光伏组件背板玻璃，其中一条已停产改造，预计将为其供应面板TCO玻璃，一旦开始供应将为公司贡献3-4亿元毛利。

下游客户：宁德时代、京东方等追赶速度很快，宁德GW级产线正在推进，协鑫、极电、纤钠光电等进展顺利，下游客户在关键技术上突破较多。公司TCO玻璃环节市占率保持90%以上市占率。

预计全年大概率大幅减亏，具体幅度受纯碱价格、能源成本影响，预计27年整体盈利。结构上，TCO玻璃等深加工玻璃盈利贡献占比显著高增

【中信军工刘意】低估值燃气轮机票新增推荐-科远智慧（燃机里的航发控制）

⭕燃机控制系统唯一上市公司。公司主要从事燃机控制系统，24-26年燃机业务均实现复合翻倍增长，面向国内全部燃机主机厂，市占率90%。控制系统是燃气轮机核心环节，单台300-500万/台，重燃600-800万/台。

⭕控制系统利润率高，市场空间大。燃机控制系统毛利率约50-60%，净利率约30-40%；1、燃机，当前海外缺口约30-40GW/年，假设中国整机企业填补1/2缺口，约20GW，对应市场空间约20亿元，8亿业绩/年，给25X，#增厚200亿市值。

2、商发，公司单架C919配套价值量约1000W，国产化替代霍尼韦尔。远期规划150架/年，对应15亿收入，6亿业绩/年，给25X，#增厚150亿市值。

3、第一市值目标位：260亿（160%空间）；第二市值目标位410亿（300%空间）。（主业今年3亿业绩，给20X，60亿）

⭕公司26年预计业绩4亿+，当前仅20X出头。我们认为公司将充分受益国产燃机整机出海，及商用发动机自主可控，重点推荐。

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