逻辑要点：

1、 资本和产业联手入股

2、 转型电子布行业，布局二代Low-DK布和三代Q布

3、 流通盘迷你袖珍，筹码集中

1、利仁科技的股权转让方案

2026年5月8日，利仁科技实控人宋老亮签订《股份转让协议》，转让了5%股权给蕴力科技，同时转让了5%股权给董湘琳。

2、新股东蕴力科技的背景

（1）蕴力科技的GP是超纤芯创，超纤芯创的GP是冯洪卫。因此可知蕴力科技完全受冯洪卫控制。查询工商记录，可知超纤芯创成立于2026/2/12，蕴力科技成立于2026/4/17。两者完全为本次利仁科技的资本运作而设。

（2）冯洪卫的背景：

冯洪卫和冯华伟于2007年创立了小村资本，管理规模超百亿元，深耕资本市场二十年，擅长传统产业和新兴技术的整合。

2016年，小村资本操刀了中际装备并购苏州旭创的运作，保留了王伟修的实控人地位，缔造了中际旭创如今万亿市值的辉煌。

小村资本和中际旭创关系深厚，如今的上海小村资产管理有限公司的股东中，冯洪卫和冯华伟兄弟持股48.35%，王伟修和王旭东父子持股15.89%（注：王伟修是中际旭创的实际控制人、第一大股东、创始人；王伟修之子王旭东目前是中际旭创的董事、常务副总裁）。


（3）蕴力科技的LP中份额最大的是凌超（凌超是宇海集团创始人，兼小村资本的合伙人，同时也是液冷新龙头思泉新材IPO前投资人，和中际旭创也有千丝万缕的关系）

3、新股东董湘琳的背景

（1）董湘琳：山东沂源董氏家族核心成员，山东兴国新力集团的董事兼副总经理，山东兴国大成电子材料有限公司的股东。

（2）山东兴国大成电子材料有限公司：原兴国新力集团电材部门，现为山东省第二大电子布企业（规模仅次于中材科技），拥有丰田喷气式织布机400台，年产7600万米电子布。


（3）山东兴国新力集团：董方国于2002年创办兴国矿业，2016年重组成立山东兴国新力控股集团，转向新材料领域（玻纤布、电子布、环保滤料等）。



4、上海超纤芯创光电科技有限公司的设立

2026年4月20日，冯洪卫和利仁科技合资成立上海超纤芯创光电科技有限公司。公司营业为范围为：玻璃纤维、电子专用材料（可理解为电子布）、光纤、光缆、光通信设备（可理解为光模块相关设备）。

该公司的设立，代表了利仁科技确立了转型方向——光通信领域，结合接盘方的背景，利仁科技今后将大概率从小家电企业转变成一家以电子布为主的光通信企业。


5、山东仓里硅基新材料有限公司

冯洪卫与中际旭创于2023年联手成立了山东仓里硅基新材料有限公司（冯洪卫、冯小伟合计持股41.88%，中际旭创实控人王伟修王晓东父子合计持股37.70%，凌超持股0.54%）

仓里硅基公司定位：专注高纯石英材料/硅基新材料，打通“矿源—提纯—深加工—应用”全链条。

公司产品：（1）5N级（99.999%）高纯石英砂：打破国外垄断，面向Q布、半导体、光伏坩埚、光模块等下游应用。

 （2）超细SiO₂、精密石英器件、半导体/光掩膜用石英材料。

公司产能：一期3000吨/年高纯石英砂，2024年底试产、2025年正式投产。

全球格局：能稳定量产5N及以上高纯砂的仅3家：美国尤尼明、挪威TQC、石英股份

国内格局：

第一梯队（5N级）：石英股份、仓里硅基、菲利华（小批量）

第二梯队（4N8级）：中旗新材、凯盛科技、壹石通（在建）


众所周知，Q布（高纯石英电子布）必须用纯度为99.998%以上的高纯石英砂。没有高纯石英砂，就做不出电子专用材料Q布；没有Q布，就做不出顶级AI服务器所需的PCB。目前，5N级砂全球缺口极大。冯洪卫提前布局高纯石英砂，又联手山东电子布企业兴国大成和终端光通信客户中际旭创，在资本市场入股利仁科技这个平台，意图不言而喻。


6、利仁科技转型方向——电子布

2016年，冯洪卫操刀中际和旭创的整合，后又参与中际旭创的定增，与王伟修结成中际旭创的一致行动人。此后的十年间，冯洪卫的小村资本深度绑定中际旭创，双方联手在算力硬件领域做了深度布局。

2023年8月31日，冯洪卫联手中际旭创成立仓里硅基新材料，布局第三代Q布所需的高纯度石英砂。

2026年4月20日，冯洪卫和利仁科技联手成立超纤芯创光电科技，布局玻纤电子布、光纤光缆、光通信设备方向。

2026年5月8日，冯洪卫联手山东第二大电子布企业兴国大成共同受让利仁科技10%的股权。

综上可以推论出，利仁科技是他们所深度布局算力硬件上游的一个资本平台，进军第二代Low-DK布和第三代Q布，也就变得顺理成章。

山东兴国大成电子材料有限公司拥有丰田JAT810喷气织机400台，拥有7600万平米以上的电子布产能，可以生产第二代低介电（Low-DK）电子布。

根据最新的行业巨头建滔的调研记录：2026年6月已无电子布企业可稳定保供，因行业加大高端布生产力度，产能切换导致消耗量大，下游企业低位补库意愿强烈，全产业链库存处于低位，CCL、PCB企业均受电子布产能挤占导致无法满产。

目前，高中低端的电子布价格全面大涨。而电子布行业的扩产，受日本丰田织布机的产能钳制，而无法顺利进行，目前织布机设备订货的交付已经延迟到几年以后。山东兴国手握的400台丰田高端喷气织布机成为了香饽饽，可以说织布机就是印钞机。

7、利仁科技的筹码结构的优势

利仁科技目前的实控人是宋老亮夫妻，夫妻两人直接持股和通过利仁投资投资间接持股合计达到了68%，剩下的32%股权合计2321万股（已剔除回购专用证券账户90万股），按2026/5/18日收盘价66.55元计，在外的全部可流通股份市值仅有15.4亿元，属于迷你袖珍股。


在有资本运作（股权转让、并购重组等）的股票案例中，2025年上涨最好的有上纬新材、天普股份、ST亚振。共同的特点就是流通盘小。

8、冯洪卫2016年操刀中际收购旭创的案例启示

当年市值26亿元的中际装备，发行股份收购估值28亿元的苏州旭创100%的股权。由于中际装备实控人王伟修持股比例高，收购完成后，王伟修依然是第一大股东，没有丧失实控人地位。

而利仁科技的宋老亮夫妻合计持股68%，如今转让10%后，依然持有58%的股权。后面如果收购兴国大成和仓里硅基，股份稀释后，宋老亮夫妻依然可以保住第一大股东地位，而不会发生实控人变更。因此不会受实控人变更后3年内不能借壳上市的法规限制，意味着后续资产注入随时可以开展。


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