【方正电子】AI推动MLCC需求持续增加，供需紧张格局有望迎来涨价行情❗️


🔥#AI等高端被动元件供需持续紧张，涨价预期较为明确。从需求侧看，AI服务器对MLCC的需求强度，已经推动高端MLCC价格上涨，单台AI服务器MLCC用量相比传统服务器预计要增加3倍以上，AI用GPU周边需要大量高频去耦电容，HBM供电系统对高容值MLCC需求暴涨，高功率VRM模块需要更高耐压MLCC，此外AI加速卡数量增加导致PCB电源层MLCC密度持续提升。成本侧看，上游原材料成本自年初以来持续攀升，叠加供需关系的逆转，行业定价逻辑已由“以价换量”转向“成本加成”。我们认为，国内厂商如三环、风华高科等厂商凭借成熟的工艺控制与成本优势，加速承接从日韩厂商溢出的订单需求。


🔥#从本次涨价趋势看，2026年MLCC市场已经呈现明显“K型发展”：高端AI相关MLCC供不应求，而中低端消费类MLCC则面临价格压力。而AI对被动元件需求增长远大于消费电子，高端被动元件供给出现明显结构失衡，后续多品类产品均有望实现涨价。我们预计后续日韩系厂商有望率先涨价，后续国内厂商凭借产能与技术优势跟随涨价或抢占高端市场，进一步增强利润弹性。


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风险提示：下游需求不及预期、市场竞争风险、原材料价格上涨等。


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