❗【天风电新】AIDC再迎强催化：阿里腾讯字节集体上修AI资本开支，国产算力链进入业绩兑现快车道-0513

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事件

5月13日，国内头部CSP厂商集体释放AI资本开支加码信号：


1）阿里巴巴：财联社报道，公司高管明确表示，因扩展计算能力的快速投资力度加大，将超出此前3800亿元的AI资本开支计划。


2）腾讯控股：1QFY26资本开支（不含租赁等）为319亿元，同比+16%、环比+63%，大超市场220亿元的预期；资本开支付款总额370亿元，核心增量全部用于AI相关投入；同时下半年AI资本开支将进一步增加。


3）字节跳动：公司已将AI基础设施资本开支提升25%，加速算力集群建设。


叠加英伟达CEO黄仁勋跟随特朗普访华，H卡、B40等合规产品有望对华销售，算力供给瓶颈显著缓解。


分析

1、算力供给路径全面打通，资本开支落地确定性大幅提升。


此前市场担忧：①海外算力芯片限制导致国内大厂扩产受阻；②大厂投入意愿不足。近期头部CSP厂商均上修AI资本开支打消相关担忧：


1）供给端：黄仁勋访华叠加B40等产品有望合规销售，时腾讯明确推进国产芯片替代，#“海外合规产品+国产替代”双路径支撑算力供给。


2）需求端：阿里（超3800亿计划）、腾讯（1Q超预期+下半年加码）、字节（+25%）集体上修资本开支，是行业级的需求验证。


2、AIDC基建具备“先行属性”，行业进入加速建设期。


当前AIDC建设可类比早年电网基础设施建设，算力作为数字经济的核心生产力，基建投入需先行。即便应用端尚未完全爆发，单机柜功率迈向兆瓦级、算力需求指数级增长的趋势已明确，#本次大厂集体加码标志着国产算力链正式从“预期阶段”进入“业绩兑现快车道”。


投资建议

国内头部CSP集体上修AI资本开支，叠加算力供给瓶颈缓解，AIDC建设进入确定性加速期，重点推荐AI电力主线：


1、800V HVDC及服务器电源：重点推荐【中恒电气】（国内AIDC HVDC龙头，绑定阿里/腾讯等头部客户）、【欧陆通】（服务器电源核心供应商，受益于国产算力集群建设）、【科士达/科华数据】（UPS龙头）、【科林电气】（配电柜及HVDC绑定字节）。


2、变压器与备用电源：重点推荐【金盘科技】、【科泰电源】、【潍柴重机】、【泰豪科技】。


3、液冷：【思泉新材】。


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