恒光股份：被忽视的光纤级材料黑马

恒光股份：被忽视的光纤级材料黑马

5万吨三氯氢硅项目背后，藏着一条光纤预制棒的核心原料暗线

一、项目基本情况

恒光股份 5万吨/年三氯氢硅项目

产品	规格	用途
光伏级三氯氢硅	纯度 99.999%（5N+）	光伏多晶硅生产
光纤级三氯氢硅	高纯电子级/半导体级（9N~11N）	光纤芯棒CVD沉积硅源

来源：怀化市人民政府官方披露

二、核心逻辑：副产四氯化硅的价值重估

生产流程

硅块 + 氯化氢

↓

三氯氢硅（主产品，5万吨/年）

+

四氯化硅 SiCl₄（副产品，约6150吨/年）

四氯化硅的"隐藏价值"

提纯路径

SiCl₄ → 精馏提纯至9N级（99.9999999%）→ 光纤预制棒核心原料

成本占比

SiCl₄占光纤预制棒成本约30%，是OVD/PCVD工艺的主流耗材

三、产业链对接

环节	恒光股份角色
上游	硅块 + 氯化氢 → 三氯氢硅 + 四氯化硅
中游提纯	SiCl₄精馏至9N级
下游应用	光纤预制棒（OVD/PCVD工艺）

核心客户方向

• 光纤预制棒制造商

• 光通信产业链（长飞光纤、亨通光电等）

四、投资看点

1️⃣ 主业支撑：光伏级三氯氢硅

• 5N+纯度，适配光伏多晶硅扩产

• 产能规模5万吨/年，行业前列

2️⃣ 暗线逻辑：光纤级材料国产替代

• 副产6150吨/年SiCl₄

• 提纯至9N级即可切入光纤预制棒供应链

• 占预制棒成本30%，价值量大

3️⃣ 稀缺性

• 国内同时具备光伏级+光纤级三氯氢硅产能的企业极少

• 光纤预制棒原料长期依赖进口，国产替代空间大

五、风险提示

风险点	说明
提纯技术门槛	9N级精馏提纯技术是否已突破
客户认证周期	光纤预制棒厂商认证周期长
光伏周期波动	主业三氯氢硅价格受光伏周期影响
产能释放节奏	5万吨项目投产进度

💡 一句话总结

恒光股份不只是光伏材料股——副产6150吨/年四氯化硅，提纯后就是光纤预制棒30%成本的核心原料。光伏主业打底，光纤材料暗线突围，双轮驱动逻辑。

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