●商业航天-卫星自4月7日确认底部以来，已经累计反弹近20%，赛道弹性突出。当前，商业航天产业正步入加速发展期，生态体系日益完善。国内方面，上海成立11亿元海上发射公司，推进“火箭星城”建设，目标2027年实现年产80发火箭、200颗卫星的规模化能力；信科移动拟募资95亿元，聚焦空天地一体化与6G研发，强化卫星载荷与星地融合技术。海外方面，SpaceX星舰V3即将首飞，进入高频发射阶段；FCC新规大幅提升LEO频谱容量700%，降低单位成本43%-64%，为星座部署扫清障碍。
●5月密集发射窗口来临：中科宇航（力箭二号-已成功）、深蓝航天（星云1号-可回收）、航天科技（长十二乙-可回收）、蓝箭航天（朱雀3号-可回收）……5月将会是中国商业航天在年内最密集的发射窗口，同时也是最有希望冲击突破可回收技术验证的机遇。
●海内外IPO好事将近：外部SpaceX计划于6月上市，估值高达1.75万亿美元，商业航天将成为市场主要科技赛道之一，重塑纳斯达克的市值格局；内部蓝箭航天预期也将在5-6月正式登陆科创板，成为商业航天火箭第一股。内外部利好将有望提升资本市场热度。
●商业航天卫星赛道自1月13日的高点回撤最多已超30%，也为“二阶段”留出空间，蓄势待发。市场短期风险偏好回暖的背景下，短期有望成为最具市场关注度也弹性的品种。

中证卫星产业指数 vs 国证商用卫星通信指数
●中证卫星：覆盖卫星制造的上中下游所有环节，国防军工占比达58%，核心龙头航天电子+中国卫星占比高达24%，且独占北斗星通、铂力特、华测导航等高卫星业务占比标的。
●国证卫星：聚焦卫星通信，国防占比40%，通信占比20%，核心龙头航天电子+中国卫星占比达17%，独占超捷股份、西侧测试、佳缘科技等火箭相关企业。

上轮大涨（11/21-1/13）vs 本轮上涨（4/8-5/6）
●中证卫星：+100.15% | +19.26%
●国证卫星：95.82% | +23.00%

●中证卫星：卫星赛道大“Beta”，依靠龙头效应带来弹性。
●国证卫星：相对小市值，高成长，侧重通信，聚焦部分“小而美”的新星。


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