随着AI服务器需求的爆发，作为MLCC核心材料的纳米镍粉，正迎来量价齐升的黄金周期，而博迁新材，正是这一赛道的全球龙头，更是三星电机连涨背后的关键受益方。

1. 深度绑定三星电机，构筑业绩基本盘

博迁新材与三星电机已合作近20年，是其高端MLCC镍粉的核心供应商，连续多年对三星销售额占比超50%，更是其80nm级镍粉的独家供应商。三星电机作为全球MLCC市占率第二的龙头，其订单、扩产、产品升级，都将直接传导至博迁新材，形成高度绑定的业绩联动。

2. AI服务器需求爆发，打开高端镍粉成长天花板

AI服务器单台所需的MLCC数量高达2.5万颗，是普通服务器的12.5倍，且为了适配高频场景，对MLCC的精度、稳定性要求大幅提升，对应的镍粉粒径需要从传统的500nm提升至80nm以下。
博迁新材是全球唯一实现80nm镍粉量产并批量供应的厂商，而三星电机正是AI服务器MLCC的核心供应商，随着三星电机AI服务器MLCC产能的扩张，博迁新材的高端镍粉订单将迎来爆发式增长，产品结构升级也将带动毛利率持续提升。

3. 下游景气度持续验证，机构一致看好

近期三星电机股价连涨8日创历史新高，机构目标价2个月内上调约40%，越南扩产计划落地，充分验证了其MLCC和FCBGA业务的高景气度。而博迁新材作为上游核心材料供应商，将直接受益于下游客户的订单增长和产品升级，成长确定性极强。
瑞银证券预计，三星电机AI相关镍粉需求价值量占比将从2024年的16%提升至2027年的42%，对应带动博迁新材2027年高端镍粉收入大幅增长，公司正迎来AI算力浪潮下的黄金发展期。


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