汇成真空：股权激励落地，GK&光通信&TGV多业务开花，业绩有望显著修复。公司25年已发出商品将在26年集中验收，同时在手订单规模达7–8亿元叠加新增订单加快交付，规模效应逐步显现。公司已深度切入富士康核心供应体系、未来两年预计采购300–400台设备、对应订单价值近10亿元、同时蓝思等客户需求同步释放、预计26年设备交付约100台，进入集中放量阶段，业绩弹性逐步兑现。

GK设备矩阵完善叠加核心体系渗透。公司已构建完整的高端镀膜设备矩阵，覆盖DUV、EUV、离子束镀膜、修复及CVD等核心设备、在精密光学场景下单条产线价值约6000–7000万元；客户覆盖华为/新凯来体系、长光所等核心科研与产业体系、26年GK相关订单预计达10–15台，并进一步拓展至中科大、浙大高校客户，订单与客户结构同步向上。

光器件与晶圆级镀膜产品双线推进。公司在光器件领域已逐步切入五方光电、Finisar、东田微等客户体系，单台设备价值量约300–500万元；晶圆级光学镀膜设备对标莱宝K60系列，设备平台已完成搭建，预计2–3个月内具备市场推广条件，目标客户包括索尔思、源杰等光芯片厂商，单机定价约2500–3000万元。公司持续深化产业链客户对接并推进海外市场拓展，目前已进入台积电产业链多家相关供应商体系。

TGV镀膜技术持续突破。公司在TGV镀膜领域具备较深技术积累，国内细分赛道处于相对领先位置，当前已实现孔径比12–13、孔径尺寸20–30μm的高深宽比工艺能力。公司已向三叠纪交付两条产线设备、合计价值约3000万元，并持续推进客户导入，正积极对接云天沃格及中国台湾多家潜在客户，与云天沃格预计26年有望实现实质性合作。

风险提示：根据公司公开业绩会整理，具体以公司公告为准


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