002455百川股份五问：
1.价格策略：跟着我比较久的人都知道，百川的【报价就是实际的成交价】，没有任何打折。每次有大单成交，价格就会上涨，从始至终都是。价格和产销都非常好。国内几家企业价格策略很坚定。
2.海外的情况：根据全球海关信息显示，海外目前【德国朗盛和瑞典帕斯托的产能全部自用】，没有任何外售，全球客户都只能向中国采购，国内原露、湖北宜化以长单为主，仅百川有少量货可以额外供应，因此价格边际效应较大，出口增量显著，可以从海关数据看到订单非常好。
3.空间怎么算：现价，7.5万吨TMP，单吨利润1.5万，4万吨TMA，单吨利润2万，合计20亿，按照10PE，仍有120%空间。
4.业绩情况：2026Q1环比显著改善，由于2025Q1TMA利润较好。同比需要再观察。考虑到3月份量价齐升，订单确认到4月较多，Q2非常好。
5.后续的涨价空间：目前海外需求较好，以美国、日韩为主，因为价格空间仍然较大。4万以上可期！两年前TMA开始涨价时，没人能想到价格会从1w多涨到5w，并且维持一整年（当前TMA快速上涨也是24年的供给出清带来的景气周期延续）。目前TMP跟两年前的TMA一模一样，小品种的特性使得下游犯错为涨价积累势能，战争的扰动进一步加码，在下游库存、社会库存和厂家库存普遍干涸的当下，叠加TMP作为助剂下游涨价接受度极高，我们认为这一轮TMP的涨价空间和持续度将超出所有人的预期。


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