一、首先看需求结构

细节决定成败，结构决定取舍

1、需求大爆发井喷增长的是高端（500-1000层产品）和超高端产品（1000层以上产品），主要应用于AI服务器、算力服务器和电动车；

2、低端的普通消费电子需求相对低迷（大多为200-300层产品），个位数平稳增长，主要是受内存大涨价影响的手机（其中也有用到少量高容产品），还有传统燃油车、白电、黑电等。

二、其次看高端ML­CC的BOM成本

注：

下表内容基于村田 / 三星电机物料配比、中信建投 2026.5、摩根士丹利 2026.5、Tr­e­n­d­F­o­r­ce 2026.4等行业龙头及专业机构提供的信源。


三、最后看核心企业

1、高纯钛酸钡（必须添加多种中重稀土，典型如氧化钇）

全球双寡头，国瓷材料全球龙二（考虑到日本受东大中重稀土出口严控冲击，未来潜力全球龙一）；国内份额80%以上，国内对外销售几乎是独家垄断。主供三星电机，大量供货台湾国巨、新华科、国内一众ML­CC厂家。日系ML­CC的供应在推进中。

2、80-120纳米高纯球型纳米镍粉

全球双寡头，博迁新材为全球龙二，其中80纳米超高端纳米镍粉全球唯一量产独供三星电机。80-120纳米高纯球型纳米镍粉几乎为国内唯一量产企业，基本上是独家供应，且良率高、一致性好，产品质量稳定。三星电机纳米镍粉最大供应方，大量供货台湾国巨、新华、国内几乎所有一二三线ML­CC厂家。日系ML­CC厂的供应在推进中。

3、超薄高端离型膜

超高端离型膜领域（适用于1000层以上产品），斯迪克是国内独家突破企业，其产品与日本头部企业处于同一水平，未来国产替代和替代日系潜力大。

高端离型膜领域（适用于500-1000层产品），国内洁美科技和斯迪克技术上双强并立，但产能方面洁美科技产能远大于斯迪克，认证更多更广；斯迪克未来可能更倾向于主攻超高端产品，主要扩产超高端产能。

2026–2027年是MLCC超级周期，高端领涨、中低端跟随；2027年后涨势放缓，但高端价格依然坚挺。


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