2026年5月14日 视角：固态“平权”时代，谁能抢占先机？

当大多数投资者还在关注锂电中游价格战和电池龙头份额之争时，固态电池正以超预期的速度逼近商业化拐点。而在这个即将爆发的万亿赛道里，有一家企业正悄然从“低估区”站上舞台中央。

它，就是国轩高科（002074）。

一、股价还在“地板价”，业绩和估值之间藏着多大的预期差？

低估，是当前市场对国轩高科最大的误判。

先看一组硬数据。

2024年，国轩高科全年实现营收353.92亿元，同比增长11.98%，归母净利润12.07亿元，同比增长28.56%。更加亮眼的是，扣非净利润同比增长125.86%。海外业务收入首次突破百亿大关，达110.05亿元，同比暴增71.21%，占比提升至31%。这意味着什么？公司的国际化战略正在从“纸面规划”走向“真金白银”，海外已经成为实实在在的第二增长极。

再看2025年度。公司预计归母净利润达25至30亿元，同比增长107%至149%；扣非净利润同比增长33%至71%。2026年一季度，营收同比增长29.30%

但市场的定价却远远没跟上。国轩高科市盈率（TTM）约29.73倍，市净率约2.37倍。而根据机构预测，2026年公司全年净利润均值约25.74亿元-——这意味着国轩高科目前的估值水平，与固态电池产业化即将兑现的宏大叙事之间，存在肉眼可见的预期差。

你看到的是一个正在“打地基”的传统电池厂，而实际上将迎来的是一个技术跃迁带来的估值重构。一旦固态电池业务从“故事”演变为“报表”，戴维斯双击的逻辑不会缺席。

二、让固态不再“贵”不可攀——这场“底层革命”才是真正的预期差

海报上的那句“让固态不再‘贵’不可攀 —— 材料源头重塑驱动固态平权”，绝非一句空洞的口号。放眼整个电池行业，固态电池之所以迟迟无法量产，最大瓶颈就是成本——硫化物电解质价格高昂，关键材料依赖进口，工艺良率难以满足商业化要求。

而国轩高科给出的答案是：从源头上重构成本体系。

2026年开年至今，国轩高科的固态电池布局，已经不能用“进取”来形容，完全是“加速冲刺”的节奏——

1月14日，旗下上游材料公司合肥乾锐科技年产1万吨硫化物固态电解质项目环评公示，产品覆盖锂磷硫氯、锂磷硫氯溴、锂磷硫氯碘，全面覆盖硫化物固态电解质的主流材料体系。1万吨电解质的规划产能，在整个行业里都属于极高量级。

1月27日，与隔膜龙头恩捷股份签署战略合作，锁定隔膜与固态电解质协同开发。

2月10日，与化工巨头巴斯夫签署合作备忘录，聚焦下一代固态电池高性能材料的联合技术研发。

一个月内，三家重量级合作方，覆盖正极材料、隔膜、固态电解质三大核心环节。这样的速度和质量，足以说明国轩高科在全固态电池产业链上的战略决心。

用SMM的分析来说，国轩高科正在以“自产电解质+联合隔膜+合研材料”的模式，打通固态电池从原材料到关键辅材的全链条，产业化进程进入体系化竞速阶段。

更值得关注的是，国轩高科不仅规划了电解质产能，此前还已开工20万吨正极材料及万吨级硅碳负极项目。这意味着，公司已经在为全固态电池的大规模量产，提前锁定核心材料的自主可控与成本优势。

这不是一个“将来看”的故事。这是实实在在从产线设备、上游原材料到终端车企订单的全链条落地。

三、“金石”已就位，2GWh量产线箭在弦上

早在2024年5月，国轩高科就发布了“金石全固态电池”，能量密度达到350Wh/kg，比主流三元锂电池提升40%以上。这款电池一次性通过了200度热箱测试，远高于130度的国家标准-。

2025年5月，公司建成0.2GWh全固态电池中试线，线体100%自主开发，核心生产设备国产化率达100%，累计申请相关专利超30项，中试良率稳定在90%以上。90%的中试良率，远超行业60%-70%的平均水平，这种成熟度本身就是最好的“技术防伪标”。

更大的突破在今年3月——国轩高科2GWh全固态电池量产线设计工作已基本完成，规划2026年底完成安装调试并启动小批量量产，满产后年配套能力可达10万辆高端新能源汽车-

量产线背后，是超过500人的全球化研发团队，累计申请固态电池相关专利超200项，覆盖电解质材料、界面处理、电芯结构、中试工艺、装备设计等全环节。公司已获得大众、奥迪等国际知名车企意向订单-

技术、产能、客户三端同时到位——离大规模上车就差临门一脚。对于资本市场而言，当固态电池从“示范装车”变成“规模量产”那一刻，国轩高科的估值逻辑将彻底重估。

从行业整体来看，全固态电池的商业化共识正在凝聚。研究机构EVTank预测，2026年半固态电池陆续装车，2027年起全固态电池将逐步进入小规模量产阶段，预计2030年全球固态电解质出货量将达到22.9万吨，2025—2030年复合年均增长率超120%-
。

国轩高科此刻的战略卡位，恰如选手站在起跑线上——枪声未响，但已经做好了全力冲刺的全部准备。

四、关键催化：5月16-17日全球科技大会，固态电池七大新品即将发布

根据海报信息，5月16-17日，国轩高科将在合肥举办第15届全球科技大会。届时，将一次性发布七大新品，涵盖全固态电池、混合固液电池和第五代磷酸铁锂电池等五款动力电池产品，以及新型储能系统、移动储充换系统等两款储能产品。

值得关注的是，本届大会将首次实现两位诺贝尔奖得主同台论道——2010年诺贝尔物理学奖得主、石墨烯之父安德烈·海姆，与2019年诺贝尔化学奖得主、锂电池鼻祖斯坦利·惠廷厄姆，将围绕下一代电池材料展开思想交锋。

这场大会不仅是一次新品发布，更是一次技术实力的集中展示。对于资本市场而言，固态电池从“概念”走向“产品”的标志性事件，往往就是行情启动的催化剂。

五、机构共识已然达成——市场正在“补票上车”

聪明的资金正在用实际行动表态。

近90天内，共有9家机构给出评级，其中买入评级6家，增持评级3家。机构目标价平均为50.02元，最高看至62.03元。而当前公司股价在37元左右运行，对应上行空间约35%至67%。

西部证券、国盛证券等多家机构在最新研报中纷纷给出“增持”或“买入”评级。

在锂电行业估值普遍低迷、市场情绪依然谨慎的背景下，这种共识本身就释放了一个明确的信号：真正的预期差，往往就在大多数人不以为意的地方悄然诞生。

结尾

投资讲究“买在分歧，卖在一致”。此刻的国轩高科，既有扎实的业绩底盘和出海红利作为安全垫，又有全固态电池的宏大叙事作为向上弹性，估值尚处于相对低位，而2GWh量产线即将落地、七大新品即将发布的时间窗口正逐步收窄。

当行业还在争论固态电池产业化时间表的时候，国轩高科已经跨过了“能不能造”的技术关，走进了“如何造好”的量产攻坚阶段。投资者与其在涨上去之后高喊“错过了”，不如在这份“低位+拐点”的时刻，好好看清这一次技术跃迁的机会。

5月16-17日，合肥，国轩高科第15届全球科技大会。届时硝烟一起，相信市场会重新认识这家固态电池赛道上的领跑者。


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