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2026年5月6日，华策影视（300133）发布公告，公司及下属子公司拟向多家供应商采购服务器，合同总金额预计不超过33亿元。本次采购的服务器主要用于为客户提供云算力服务，不构成重大资产重组及关联交易。该公司股票5月6日收盘报9.63元，当日涨幅10.18%，总市值约182亿元。


一、采购公告核心梳理

1. 采购金额与用途
本次33亿元的服务器采购规模，主要用于云算力基础设施建设，为客户提供基于GPU服务器的云计算服务。截至2025年底，公司累计算力投入已超10亿元，2026年一季报显示单季度预付款项增加近7亿元，主要系算力设备采购款增加。此次33亿元规模的加码，意味着公司在算力赛道上的投入力度呈显著的加速态势。

2. 算力需求持续攀升
随着国内AI大模型训练与推理、通用计算需求的激增，GPU算力资源在市场上持续处在供不应求的状态。华策影视在算力业务上的重金加码，正是看准了这一高景气方向。经公开信息比对，截至2026年4月30日，公司算力规模已达约8000P，正在快速跻身算力服务市场的重要参与者行列。

二、公司基本面与业绩支撑

根据公司2025年年报，公司全年实现营业收入28.28亿元，同比增长45.87%；经营活动产生的现金流量净额为3.22亿元，较上年同期-2.97亿元实现由负转正，同比增长208.41%，现金流状况显著改善。

值得注意的是，公司正处于新一轮产业跨界升级的过程中。在传统影视主业方面，公司已覆盖动漫、版权运营、AIGC等多个内容生态领域。而算力业务的快速崛起正成为新的亮点——该业务板块增速达602.65%，毛利率达36.02%，正为公司撕开新的成长窗口。以影视内容业务为底盘贡献稳健现金流，以新兴云算力业务赋能高成长，华策影视“双主业并行”的格局愈发清晰。

三、机构和市场关注度持续升温

相比2025年三季度（公募基金重仓家数达17家），即便是经历了部分机构季末调仓，公募基金的重仓持股截至2026年一季度季报仍维持在6家，其中持有数量最多的为华安基金的华安强化收益债券A。分析师评级方面，在英为财情平台仍显示共识评级为"强力买入"。此外，近期已有5家机构对公司2026年度业绩作出预测，机构预测2026年归属于上市公司股东的净利润将达到3.45亿元，较去年同比增长80%以上。

另一方面，多家券商在算力加码启动后发布积极评级。华鑫证券给予公司"买入"评级，国信证券给予"优于大市"评级；公司最新股价对应目标均价为9.96元，目前股价9.63元，距离目标均值仍有合理空间。

四、算力业务——让低位算力标的价值重估

在算力板块的比价效应下，AI算力概念板块中多数企业的估值已大幅走高，而华策影视的总市值目前约181亿元，市场对其中算力业务的认知与定价相对不足，从动态估值看尚处于显著被低估的"洼地"状态。

投资逻辑梳理：

  • 33亿元巨额采购"硬件先行"，从中长期资产与订单的双向扩张上奠定算力收益基础；

  • 算力业务的毛利率远高于传统版权运营类业务，随着业务占比持续提升，将有效改善公司整体盈利能力；同时公司此前预付款的方向直指算力设备采购，重资产模式一旦运转成熟即可锁定稳定的运营收益；

  • 公司下属子公司直接承载算力平台服务，本次布局完成后，更大规模的IDC及AI算力机柜将会同步带动产业链合作，并进一步稳固公司在新兴算力市场的布局。

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