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DeepSeek超低折扣持续整个五月，看好国产算力成为五月主升题材！
从算力荒到国产突围，六大核心标的如何构筑中国算力底座
如果说2025年是国产算力的突破之年，那么2026年无疑将是中国算力全面崛起的拐点之年。
在AI大模型爆发与“东数西算”工程双重驱动下，2025年中国算力市场规模已达8351亿元，同比增长超30%。进入2026年， Token消耗量以超乎想象的速度激增。数据显示，OpenRouter平台周度累计Token消耗量较一年前已提升约7-8倍，其中国产大模型成为爆发的主驱动力，市占率高达约40%。
算力荒正在加速演变。 腾讯云3月上调混元核心模型价格约430%以上，国产大模型Kimi时常提示“高峰期算力不足”，H100一年期租赁价格近半年来涨幅接近40%。供需缺口如此之大的背后，正是国产算力的历史性机遇。
面对这一时代浪潮，全面拥抱国产算力，已经不是一个可选项，而是必选项。 从芯片设计到算力基建，从分销渠道到智算集群，一场国产算力的全链突围正在上演。

一、芯片设计之锚：芯原股份——“中国版博通”的AI ASIC崛起

在AI专用芯片（AI ASIC）定制化浪潮中，芯原股份正以惊人的速度抢占制高点。2026年一季度，公司营收8.36亿元，同比增长114.47%；1月1日至4月29日新签订单金额高达82.40亿元，其中AI算力相关订单占比91.37%。更令人惊叹的是，4月21日至29日的短短9个自然日内，新增订单就超过37亿元。截至一季度末，公司在手订单已达51.33亿元，连续十个季度维持高位。

在AI推理需求增速大幅超越训练需求的背景下，全球云服务商纷纷转向定制化AI ASIC芯片。博通正是靠这一路径实现了AI业务多个财季超70%的同比增长，而芯原股份正在成为中国版的博通。凭借丰富的AI处理器IP组合和全面的AI ASIC定制服务能力，芯原已成为该趋势的关键赋能者。无论是在云侧为全球领先云服务提供商提供定制化方案，还是在端侧布局AI/AR眼镜、AI玩具、智能汽车等新兴消费场景，芯原的AI相关IP矩阵都已积累了大量导入项目。

一代芯片的定制化时代才刚刚开始，而芯原正坐在牌桌的正中央。

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二、云端推理之矛：寒武纪——国内首家盈利AI芯片公司的领跑姿态

2025年，寒武纪交出了一份震撼市场的答卷：营收64.97亿元，同比增长453.20%，归母净利润20.59亿元，成为国内首家实现可持续盈利的AI芯片公司。

在大摩刚刚发布的覆盖报告中，寒武纪被定位为国内AI推理芯片的领先标的，核心逻辑清晰且有穿透力：MLU590芯片已在字节跳动等头部云服务商的搜索、广告、推荐系统中大规模部署，客户锚定效应显著。没有实际的大规模商业落地，就不会有真正的算力话语权。寒武纪用真实的产品部署证明了自己。

在软件生态方面，公司基础软件平台NeuWare对DeepSeek、智谱GLM-5等主流模型做到了Day0适配，已被头部CSP厂商高度认可。

大摩预测寒武纪2026年营收将达209.44亿元，同比增长约222%。云端AI推理市场正在爆发，寒武纪处于最受益的位置。

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三、全栈GPU之师：摩尔线程——万卡集群拉开国产智算新纪元

4月26日，摩尔线程交出上市后首份年报：2025年营收15.05亿元，同比增长243.37%；2026年一季度营收7.38亿元，同比增长155.35%，归母净利润2935.92万元，首次实现单季度盈利。

真正奠定摩尔线程战略地位的，是今年3月签订的6.6亿元夸娥智算集群大单。基于旗舰产品MTT S5000打造的夸娥万卡训练智算集群，已成功攻克万卡级硬件系统优化、高速互联与系统级容错等工程壁垒，可实现万亿参数大模型端到端训练。MTT S5000单卡AI稠密算力高达1000 TFLOPS，性能对标国际主流旗舰产品。公司还构建了从芯片到软件的全栈自主可控体系，已申请2014项知识产权。

面向更大规模的智算需求，摩尔线程正基于新一代“花港”架构加速推进十万卡级超大规模算力集群建设。国产算力的终极形态，正是这样一步步走向大规模集群化。

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四、多点布局之翼：沐曦股份——供应链多元化打开成长天花板

2025年末登陆科创板的沐曦股份，一季度实现营收5.62亿元，同比增长75.37%，亏损同比大幅收窄57.7%。全年营收预计16-17亿元，同比增长超115%。

沐曦与其他国产GPU玩家最大的差异化在于供应链多元化策略。与主要依赖单一晶圆代工厂的同行不同，沐曦可在多个合规产线生产AI芯片，产能确定性更高。

产品线上，沐曦形成了曦云C系列（训推一体GPU）、曦思N系列与曦彩G系列矩阵。首款基于全国产工艺的曦云C600系列预计2026上半年量产销售，下一代通用GPU曦云C700核心设计也已大部分完成。今年1月新发布的曦索X系列面向科学智能场景，配备128GB超大显存，进一步将国产GPU版图拓展至AI4S新领域。

沐曦的MXMACA软件栈已实现对国际主流生态的高度兼容，覆盖超500款AI模型和4500多个开源项目，降低客户迁移成本，这正是国产芯片从“能用”走向“好用”的关键。摩根士丹利预测沐曦2026年营收约30.6亿元，同比增长196%。

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五、计算生态之基：深圳华强——昇腾生态“桥梁者”

2025年，深圳华强营收达到249.09亿元，创历史新高，归母净利润同比增长117.38%。在这组数据背后，是国产替代的持续深化——公司本土产品线出货占比已连续两年超60%。

最关键的战略落子在昇腾生态。深圳华强获得昇腾APN金牌部件伙伴认证，自主开发基于FPGA+昇腾NPU双芯的边缘AI计算系统，覆盖高端工业检测、轨道交通监控、电力巡检等信创场景。作为江波龙、兆易创新等存储厂商的重要代理商，深圳华强还深度受益于AI对算力及存力需求的共振，存储类分销收入大幅增长。

国产算力不仅需要芯片设计端的突破，同样需要强大的分销网络和场景落地能力。深圳华强正是连接上游半导体与下游AI应用的关键一环。

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六、算力基础设施之盾：中国长城——从CPU到整机的全栈国产化

从芯片到整机，中国长城构建了中国最完整的自主计算产品谱系。公司持有飞腾公司28.03%股权，为其第一大股东。飞腾作为CPU研发设计的国家队，芯片已在政务、金融、电信、能源等关系国计民生的核心领域实现规模应用，累计销量超1000万片。

在整机层面，中国长城构建了从芯片、台式机、笔记本、服务器到应用系统的自主知识产权产品谱系。从党政办公到关键行业的数字化转型，中国长城已成为信创领域的领军企业。其聚焦自主智算产业的战略定位更加明确——加速推动服务器、计算芯片、算力网络等关键核心技术突破。

在国产算力爆发之年，CPU+整机的国家队正是算力基础设施最安全的锚点。

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国产算力已经走过从“0到1”的突破阶段，正在进入“从1到N”的全面爆发期。

对于投资者而言，全面拥抱国产算力，绝非押注某一项单一技术，而是布局一整套“芯片定制—算力芯片—智算集群—分销生态—基础设施”的完整闭环。

从芯原股份的订单爆发，到寒武纪的云端领跑，从摩尔线程的万卡集群，到沐曦的多点布局，从深圳华强的昇腾生态，到中国长城的全栈根基，这六家公司，共同构成了国产算力的核心拼图。

算力，是智能时代的底层逻辑。而国产算力，是这个时代最确定的机会。

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