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AI大模型训练与推理对低延迟、高带宽的需求推动数据中心向800G/1.6T速率升级。硅光芯片凭借其高速信号传输能力，成为AI服务器光模块的核心组件。预计2031年我国硅光芯片产量、需求量约70.5亿颗、715.5亿颗。“AI集群的效率不再取决于单颗芯片跑多快，而取决于成千上万颗芯片之间如何高速互连，传统的电信号互连在1.6T甚至更高带宽下，损耗和发热几乎是不可接受的。光子以零电阻、超高带宽，是突破‘电力墙’和‘I/O墙’的物理最优解。”

“光互连就是连接万卡集群实现更低延迟的算力高速公路。硅光技术正以超过30%的年复合增长率在渗透。这不仅是一个存量替代市场，更是一个由AI算力集群规模化带来的巨大增量市场。”一、3 亿重金入股，成功切入光通信高速电芯片主赛道2025 年 9 月，金字火腿（002515） 全资子公司福建金字半导体，以不超过 3 亿元增资入股中晟微电子，正式切入高速光通信芯片赛道。

这一动作直接将公司拉到了当前市场最火的 AI 算力 + 光模块主赛道，成为 A 股少有的 “消费 +

AI 光芯片” 双属性标的。中晟微电子并非普通企业，而是国内少数具备高速光通信电芯片研发能力的硬核厂商，其产品覆盖 TIA、DRIVER、CDR、PLL 等高速芯片，广泛应用于 AI 数据中心、超算中心、5G/5.5G 接入网等高端场景，正是当前光模块产业链中最卡脖子的环节之一。二、深度拆解：参股中晟微，到底给金字火腿带来了什么？（一）卡位光模块 “卡脖子” 环节，直击行业痛点

当前 AI 算力爆发，光模块需求持续井喷，但产业链最大的瓶颈就是高速电芯片。这类芯片占光模块
BOM 成本的
20%-30%，长期由美企主导，国内自给率极低，是国产替代的核心攻坚方向。中晟微电子的核心产品正是这类光通信高速电芯片：<br/>产品矩阵齐全：覆盖激光器与调制器驱动器、跨阻放大器、EML / 硅光控制芯片、晶体振荡器等，适配 800G/1.6T 等高端光模块；应用场景精准：产品直接用于 AI 数据中心、云计算、超算中心的高速光模块，是 AI 算力网络的核心基础设施；

国产替代稀缺标的：国内具备这类高端电芯片研发能力的企业屈指可数，中晟微凭借技术储备，已成为产业链重点突破对象。

金字火腿此次 3 亿入股，相当于直接卡位了光模块产业链的 “核心卡点”，为公司打开了 AI 算力赛道的想象空间。

（二）“消费 + 科技” 双轮驱动，估值重构空间打开金字火腿早已跨界驶向半导体赛道。

天眼查资料显示，7月，金字芯（上海）科技有限公司、福建金字半导体有限公司先后成立。目前，金字芯（上海）科技有限公司由福建金字半导体有限公司全资控股，而福建金字半导体有限公司由金字火腿全资控股。两家新公司的法定代表人均由郑虎担任，经营范围直指集成电路芯片设计、半导体器件专用设备销售等业务。

全资子公司福建金字半导体有限公司拟以不超过3亿元投资中晟微电子（杭州）有限公司（以下简称“中晟微”），获取不超过20%股权，跨界光通信芯片领域。中晟微由数位美国光通信芯片设计公司核心研发人员于2019年归国创立。该公司专注于400G、800G、1.6T及以上高速光模块核心电芯片的研发设计，涵盖TIA、Driver等高速电芯片，其产品广泛应用于人工智能（AI）、云计算、5G/5.5G接入网、电信城域网、骨干网网络等数据中心及算力中心的各种高速互联系统设备。在此基础上，将继续加大研发投入，目标是成为具备全球竞争力的高速光通信电芯片领先企业。

中晟微2024、2025年连续两年入选“中国未来独角兽TOP100”“杭州准独角兽企业”榜单，是浙江TOP50最具投资价值创新企业，本次投资动机是看好中晟微AI产业趋势和光通信行业的市场前景，认可在光通信芯片领域的国产替代能力。

AI 光芯片赛道带来估值溢价：中晟微所处的高速光通信芯片赛道，是当前市场给予高估值的核心方向，公司通过参股直接切入，有望享受行业爆发带来的估值重估；

（三）股东背景加持，中晟微发展动力十足

中晟微电子的股东阵容本身就具备极强的看点：除金字火腿外，中际旭创旗下的苏州工业园区禾创致远数字科技创业投资合伙企业也持有中晟微股份，而中际旭创正是全球光模块龙头企业，其入股为中晟微的产品导入与市场拓展提供了天然的渠道优势；<br/>中际旭创

  • 金字火腿的双股东背景，既为中晟微带来了光模块产业链的直接资源，也提供了充足的资金支持，助力其高速电芯片的研发与量产。三、多重利好共振，金字火腿迎来双击机遇

    （一）AI 算力爆发，高速光模块需求持续井喷

    随着 AI 大模型的迭代升级，800G/1.6T光模块需求持续爆发，带动上游高速电芯片需求同步增长。据行业测算，2026 年全球高速光模块市场规模将突破 300 亿美元，对应的高速电芯片市场规模将超 60 亿美元，国产替代空间巨大。

    中晟微作为国内少数具备光通信高速电芯片产品研发能力的企业，有望直接受益于行业需求增长，而金字火腿作为股东，将分享企业成长带来的投资收益与估值提升。AI芯片升级与光模块迭代形成技术闭环。CPO（共封装光学）等先进封装技术进一步降低光模块功耗，推动硅光芯片在数据中心、AI服务器中的渗透率提升。预计2031年我国硅光芯片市场规模将达到85.06亿元。

    （二）国产替代加速，政策与市场双驱动

    当前国内光模块产业链正加速国产替代，上游高速电芯片的自主可控成为政策重点支持方向。中晟微的产品直接对标海外厂商，其研发与量产进度受到产业链高度关注，一旦实现突破，将快速切入国内主流光模块厂商供应链，实现业绩爆发。

    金字火腿通过参股中晟微，直接站上了国产替代的风口，有望成为政策催化下的核心受益标的。

    通过参股布局国产光通信高速电芯片，金字火腿迎来双击机遇在数据中心侧场景，以云计算应用、AI算力应用和园区/企业网为代表，这些场景主要使用数据通信光模块。400G、800G以及1.6T以上超高速光模块需求量将是未来5年AI算力和云计算数据中心应用的主流选择，使100G及以上速率电芯片成为全球数据中心侧光通信电芯片市场的增长主力。站在 AI 算力爆发与光通信爆发的关键节点，金字火腿通过 3 亿入股中晟微电子，成功切入高速光通信芯片赛道，实现了从传统消费股到 “消费 + AI 光芯片” 双属性标的的蜕变。

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