日本断供底层共性催化：所有赛道本质都是中国管控稀土（钇、镝、铽）、钨、镓锗等基础战略原料→日本高端材料厂缺少关键助剂/原料减产、涨价、交期拉长→全球下游终端（MLCC厂、晶圆厂、光模块厂、医疗器械厂）全面切换国内供应商

一、稀土（氧化钇、氧化镝、氧化铽）—管制核心、替代传导最顺畅

核心催化：对日军工级全链条断供，日本信越、东曹、堺化学原料库存耗尽，高端粉体、磁材产能持续收缩；AI带动MLCC、光模块高端稀土需求爆发

1、氧化钇（Y₂O₃）—应用最广、替代传导最顺畅

盛和资源：6N级超高纯氧化钇技术龙头，海内外合计高纯氧化钇产能3500吨/年；乐山盛和已完成6N级示范线工艺方案论证，可小批量定制6N以上超纯产品；已通过村田、TDK等日韩MLCC巨头认证，下游绑定国瓷材料、三环集团；拥有海外矿源渠道，不受国内配额完全限制

有研新材：6N+超高纯钇绝对龙头，半导体级氧化钇国内市占约42%；产品主要用于半导体刻蚀涂层、HTCC陶瓷基板，供应中芯国际、长江存储；技术源自央企科研平台，定制化能力强，但产能规模较小

厦门钨业：子公司金龙稀土拥有5N高纯氧化钇年产能6000吨，是国内高纯钇出口主力；产品主要用于军工航发热障涂层、荧光粉领域，国际大客户认证齐全

北方稀土：氧化钇总产能国内第一（1.2万吨/年），其中5N高纯氧化钇量产1200-1400吨/年；白云鄂博轻稀土原料自给，成本最低；但超高纯精细定制化灵活性弱于科研院所，主要供应大宗工业级和普通高纯级市场

中国稀土：中重稀土氧化钇核心供给，工业级氧化钇产能国内领先；已成功量产5N高纯氧化钇，正在扩大产能；掌握全国超20%的中重稀土资源，政策壁垒最硬

广晟有色：华南离子型重稀土龙头，拥有高钇矿资源，氧化钇产能行业前列；以4N工业级产品为主，受益于行业整体涨价

国瓷材料：国内唯一、全球第二能稳定供应含钇高端粉体的企业；MLCC钛酸钡粉体国内市占80%，齿科氧化锆粉体国内市占70%-80%；用国产高纯氧化钇替代日系原料，成本优势显著，东曹断供后订单同比高增

三环集团：氧化锆陶瓷插芯全球市占超70%，晶振陶瓷基座龙头；上游稀土原料国产替代降本，同时抢占日本京瓷下游份额；AI光模块需求拉动插芯量价齐升

爱迪特：齿科氧化锆瓷块全球龙头，核心产品为氧化钇稳定氧化锆瓷块；东曹停供后核心客户批量转单，订单排至2026年下半年，机构预期2026年业绩翻倍

阿石创：氧化钇溅射靶材量产，对标日矿金属；供应国内头部晶圆厂，日本京瓷涂层交付延期转单明显

富乐德：氧化钇等离子喷涂涂层，替代日本荏原制作所；半导体刻蚀设备国产化配套订单放量

福晶科技：全球YAG钇铝石榴石激光晶体核心供应商，氧化钇是YAG激光晶体合成制备的核心刚需原料；产品广泛应用于工业精密激光设备、医疗医美激光器械

2、氧化镝（Dy₂O₃）—AI服务器MLCC的"卡脖子"材料

核心用途：AI服务器高容MLCC介质掺杂剂（占比快速提升至30%）、高性能钕铁硼永磁耐高温添加剂（占比约60%）、军工雷达、导弹电机

盛和资源：全球唯一能大规模稳定供应MLCC级5N高纯氧化镝的企业；通过控股86%的子公司江阴加华实现量产，2026年3月完成环保技改全线满产，月稳定产出1.2-1.8吨，年化稳定产能15-22吨；已通过村田、TDK、太阳诱电三大全球MLCC头部公司全批次认证，与核心客户签署2024-2027年排他性长协，订单排至2027年上半年；5N高纯氧化镝单吨利润约为4N工业级的5倍，利润弹性极大

有研新材：旗下有研稀土可实现公斤至百公斤级5N氧化镝定制；生产主打光磁晶体、光隔离器及军工光学领域，不向民用MLCC市场供货，年产量不足一吨，业务占比极低

中国稀土：国内中重稀土资源龙头，中国稀土集团上市平台，国内中重稀土开采配额70%+；旗下中稀永州新材设计年产氧化镝211吨，集团整体氧化镝年产能约300吨；以4N工业级产品为主，直接受益氧化镝价格普涨

北方稀土：以轻稀土为主，伴生微量镝，氧化镝年产能约300-400吨；产能体量远小于南方稀土企业，关联度较低

广晟有色：华南离子型重稀土龙头，自有矿山，主营4N工业级氧化镝；无电子级5N量产能力，受益稀土涨价行情

华宏科技：全球最大的稀土回收再生企业，通过二次资源回收提取氧化镝、氧化铽等中重稀土；氧化镝年产量约115吨，产品以4N工业级为主，是再生氧化镝对日出口主力

三川智慧：控股子公司天和永磁主要从事稀土资源回收利用业务，氧化镝产能75-150吨/年

国瓷材料：MLCC钛酸钡粉体龙头，5N高纯氧化镝核心下游客户；日本信越氧化镝断供后，全面切换盛和资源供应，同时抢占信越MLCC粉体全球份额

风华高科：国内MLCC龙头，直接受益于国产高纯氧化镝供应稳定和日系MLCC厂商产能收缩

中科三环：深耕高性能永磁很多年，超高矫顽力磁体能用在高端伺服电机和车用驱动电机上；原本依赖进口磁材的国内装备厂商，现在正在加速切换到中科三环的供应体系

金力永磁：风电和新能源汽车领域的核心磁材供应商；高性能钕铁硼永磁需要添加氧化镝提升耐高温性能

宁波韵升：在工业伺服和新能源汽车磁材这块优势突出；低重稀土配方和晶界扩散工艺在行业里领先，成本控制能力很强

3、氧化铽（Tb₄O₇）——最稀缺的战略

核心用途：高端声呐、精密制导系统（军工刚需，占比约35%）、超高磁性能稀土永磁（占比约50%）、绿色荧光粉、医疗X光机探测器

资源稀缺性：中国占全球氧化铽产量的95%以上，而中国中重稀土可采储量中铽元素占比不足0.5%，换算为氧化铽理论储量不足6000吨，是所有稀土元素中最稀缺的品种

有研新材：国内少数能生产5N高纯氧化铽的企业；产品主要用于军工光电、高端磁材领域，定制化生产，产能规模小，利润极高

盛和资源：通过海外矿源保障与国内冶炼协同，实现68吨氧化铽总产能；正在研发5N高纯氧化铽量产技术，目前以4N工业级产品为主

中国稀土：中国稀土集团掌握67.9%全国中重稀土开采配额；旗下赣州核心矿区是全球氧化铽最主要的来源，集团整体氧化铽年产能约49吨；是全球氧化铽供给的绝对主导者，管制收紧后价格弹性最大

北方稀土：以轻稀土为主，伴生铽，2024年氧化铽产量约85吨，市占率22.3%，位居首位；但铽元素含量低，提取成本较高

厦门钨业：依托福建长汀及江西赣州的稀土分离基地，2024年氧化铽产量达72吨，市占率18.9%；主打荧光粉用氧化铽

广晟有色：与广东稀土集团整合后，凭借广东、湖南等地的离子型稀土资源优势，年产能稳定在55吨左右，占14.5%

华宏科技：稀土回收龙头，从废旧钕铁硼中再生提取氧化铽；在原生矿供给受限的背景下，回收产能溢价持续走高

中科三环：高端钕铁硼永磁龙头，氧化铽是超高磁性能永磁的核心添加元素；军工、风电、新能源汽车高端电机需求旺盛

宁波韵升：高性能永磁材料供应商，低重稀土配方技术领先；受益于氧化铽价格上涨带来的产品提价和国产替代

国瓷材料：部分高端MLCC和电子陶瓷需要添加微量氧化铽提升性能；随着AI服务器MLCC需求增长，氧化铽用量稳步增加

二、钨系金属—半导体+工业母机双刚需，对日高纯品实质断供

2026年起对日高纯钨粉、碳化钨粉出口清零，日本关东电化六氟化钨7月起永久停产，住友、三菱硬质合金产能大幅收缩

中钨高新：五矿旗下钨产业平台，从钨矿、APT到硬质合金棒材、PCB钻针、数控刀具全闭环；国内钨矿储量第一，高纯钨粉深度绑定下游特气厂，多重逻辑叠加

厦门钨业：6N高纯钨粉、硬质合金棒材龙头，旗下金鹭棒材国内市占领先；同时布局六氟化钨MLCC稀土粉体，多业务同步受益

鼎泰高科：全球PCB钻针市占第一（29.2%），AI服务器高端钻针订单爆发；2026年一季度净利润同比增长259%，上游棒材国产替代持续降本

中船特气：高纯六氟化钨全球产能第一（2000吨），直接对标日本关东电化；14nm以下制程产品批量供货，海外晶圆厂转单持续落地，业务纯度极高

章源钨业：拥有淘锡坑、新安子等6座钨矿，保有钨金属量约10万吨；2025年自有钨精矿产量约0.5万吨，资源自给率60%作为民企龙头，公司成本控制优秀，专注于钨产业链全环节发展

翔鹭钨业：拥有铁苍寨等3座钨矿，保有钨金属量18.6万吨2025年自有钨精矿产量约0.3万吨，资源自给率35%公司是华南地区资源龙头，正在积极布局光伏钨丝赛道

紫金矿业：拥有全球探明储量最大的珠玑钨矿（286万吨），目前处于建设期，2028年达产后年产钨精矿1.2万吨虽然短期暂无贡献，但将是未来全球钨供应格局的改变者，长期潜力巨大

昊华科技：公司是国内第二大六氟化钨供应商，现有产能500吨/年，主要供应成熟制程晶圆厂，业绩弹性小于中船特气但稳健性更强

安泰科技：公司是高端钨基合金材料龙头，产品应用于航空航天、军工领域，正在替代日本日立金属的市场份额

三、稀散金属（镓、锗、铟、钼）—半导体/光电核心原料，穿透式管控

高纯品级对日从严审批，禁止流向军工、高端半导体产业链；日本砷化镓、红外器件、钼靶厂商原料供给持续收缩

1、金属镓（Ga）——第三代半导体核心基础材料

核心用途：氮化镓（GaN）射频芯片/快充芯片（占比约45%）、砷化镓（GaAs）光芯片/射频芯片（占比约30%）、LED外延片（占比约15%）、核工业中子探测器

资源格局：全球没有独立的镓矿，全部为铝土矿、锌矿伴生，中国占全球原生镓产量95%以上，供给完全由中国主导日本是全球最大的镓消费国，此前98%的镓进口来自中国，2026年以来进口量已连续5个月归零，剩余库存预计2026年8月见底

中国铝业：公司是全球原生镓绝对龙头，国内原生镓产能占比约65%，年产能约160吨公司镓全部为铝土矿伴生提取，成本优势显著，是全球最大的镓原料供应商管制收紧后，镓价自2026年初以来累计上涨120%，欧洲市场溢价更是高达180%公司同时向下游深加工延伸，布局7N级超高纯镓和氮化镓衬底，长期成长空间广阔

驰宏锌锗：国内第二大原生镓生产商，年产能约22吨，全部为锌矿伴生提取镓业务占比较低，弹性小于中国铝业，但受益于行业整体涨价，2026年一季度稀有金属业务净利润同比增长72%

云南锗业：拥有年产能12吨金属镓，是国内少数能稳定生产7N级超高纯镓的企业，产品主要用于化合物半导体衬底制造

云南锗业：公司是国内砷化镓衬底龙头，拥有年产25万片4英寸砷化镓衬底产能，产品已批量供货华为海思、三安光电日本住友化学砷化镓衬底产能收缩40%以上，交付周期从3个月拉长至12个月，公司承接了大量海外转单，订单排至2026年底

三安光电：公司是全球氮化镓、砷化镓外延片及芯片龙头，国内市占超60%公司拥有完整的化合物半导体产业链，从高纯镓到外延片、芯片全流程自主可控，直接受益于日本厂商产能收缩和AI光模块、快充需求爆发2026年一季度公司碳化硅、氮化镓业务营收同比增长156%

南大光电：公司是国内高纯磷烷、砷烷特气龙头，配套镓系半导体产业链，替代日本昭和电工份额公司特气产品已批量供货中芯国际、长江存储、三安光电，2026年特气业务订单同比增长95%

驰宏锌锗：公司是国内第二大锗生产商，年产能约21吨，全部为铅锌矿伴生提取锗业务占比较低，主要供应工业级锗原料，受益于行业涨价

福晶科技：公司是全球非线性光学晶体龙头，生产锗酸铋（BGO）晶体，用于核辐射探测器和医疗CT设备，替代日本住友金属份额

长飞光纤：公司是全球光纤预制棒龙头，使用锗作为光纤掺杂剂，已全面切换国产锗原料，成本优势显著，同时抢占日本住友电工的全球光纤份额2026年一季度公司光纤业务营收同比增长48%

2、金属铟（In）——显示与光通信核心材料

核心用途：ITO导电玻璃/靶材（占比约70%）、磷化铟（InP）光芯片（占比约15%）、铜铟镓硒（CIGS）光伏电池（占比约10%）

资源格局：全球没有独立的铟矿，全部为锡矿、锌矿伴生，中国占全球铟产量83%以上，锡业股份、华锡有色合计占国内产量的70%，供给高度集中日本电子级铟进口量同比下降88%，ITO靶材产能收缩40%以上

锡业股份：公司是全球最大的铟生产商，华联锌铟矿区伴生铟储量超4800吨，铟精矿自给率100%，年产能约85吨，占全球产量的42%公司能量产4N-7N超高纯铟锭，既是ITO靶材核心原料供应商，也为磷化铟光芯片生产提供高纯铟基材，同时叠加HBM焊料锡材双重算力金属属性2026年一季度公司稀有金属业务净利润同比增长186%

华锡有色：公司是国内第二大铟资源上市企业，广西大厂锡矿伴生铟储量约2000吨，具备7N超高纯铟量产能力，高纯铟产品供给面板ITO靶材、磷化铟衬底制造环节

兴业银锡：银漫矿业伴生铟储量1151吨，锡银铟共生开采，副产铟锭对外外销，为下游靶材、光芯片原料厂商稳定供货，铟价上行周期业绩弹性充足

阿石创：公司是国内ITO靶材龙头，年产能约350吨，产品已批量供货京东方、TCL、三星显示日本日矿金属ITO靶材产能收缩40%以上，交付周期从2个月拉长至8个月，公司承接了大量海外转单，订单排至2027年一季度

有研新材：公司是国内磷化铟衬底主要供应商之一，拥有年产12万片4英寸磷化铟衬底产能，产品已批量供货华为海思、中际旭创日本住友电工磷化铟产能已减半，交付周期拉长至18个月以上，公司全球份额快速提升

隆华科技：旗下丰联科是国内ITO靶材主要供应商之一，产品覆盖显示面板和光伏领域，受益于国产替代加速

3、金属钼（Mo）——半导体与军工高温合金刚需

核心用途：半导体钼靶（占比约25%）、高温合金（占比约30%）、不锈钢合金钢（占比约25%）、军工弹药（占比约10%）

资源格局：中国占全球钼产量45%以上，金钼股份、洛阳钼业合计占国内产量的62%，供给高度集中日本半导体级高纯钼粉80%以上依赖中国进口，2026年以来进口量同比下降90%，钼靶产能收缩50%以上

金钼股份：公司是亚洲最大、全球第三的钼全产业链企业，拥有金堆城钼矿，保有钼金属量约123万吨，年产能约3.2万吨，占全球产量的16%公司实现了从钼矿采选到钼粉、钼靶、钼合金全产业链布局，是国内最大的半导体级高纯钼粉供应商管制收紧后，钼价自2026年初以来累计上涨42%，同时承接了大量日本钼靶厂商的原料转单，2026年一季度高纯钼粉销量同比增长87%

洛阳钼业：公司是全球第二大钼生产商，年产能约2.7万吨，全部为铜矿伴生提取钼业务占比较低，主要供应工业级钼原料，受益于行业涨价

厦门钨业：年产能约1.1万吨，同时布局钼靶和高温合金，受益于半导体和军工需求增长

有研新材：公司是国内12英寸高纯钼靶绝对龙头，产品已通过SK海力士、台积电全流程认证，适配HBM和先进逻辑芯片制程，直接替代日本日矿金属份额日本日矿金属钼靶产能收缩50%以上，交付周期拉长至6-9个月，公司订单排至2027年一季度，正在扩建2万吨/年高纯钼粉和1000吨/年钼靶产能

安泰科技：公司是国内高端钼基高温合金龙头，产品应用于航空航天发动机、燃气轮机，替代日本日立金属份额公司军工订单饱满，产能利用率超95%

江丰电子：公司是国内高纯金属靶材龙头，钼靶产品已批量供货中芯国际、长江存储，受益于半导体国产化加速

豫光金铅：7N级超高纯铟量产企业，高端磷化铟衬底核心原料，受益光模块、第三代半导体需求增长

四、锆系金属——齿科+电子陶瓷双赛道，东曹断供直接催化

核心催化：日本东曹因氧化钇原料耗尽，正式暂停齿科氧化锆粉体全球供货，下游瓷块厂商批量切换国产供应链

东方锆业：公司是A股唯一打通"澳洲锆矿-氧氯化锆-全品类氧化锆粉体-陶瓷构件"完整闭环的企业公司控股澳大利亚WIM150、Boonanarring等优质锆矿，锆英砂权益储量超4000万吨，自给率超过60%，成本优势行业顶尖汕头、焦作两大基地合计二氧化锆总产能3.8万吨，是国内产能规模最大的锆企业之一2026年6月18日，公司已正式上调全系列锆产品价格，氧氯化锆每吨上调1500元，二氧化锆每吨上调4500元，电熔锆每吨上调3000元，充分受益行业景气度提升

长裕集团：公司是全球氧氯化锆龙头，国内市占约30%，是氧化锆行业最上游的核心原料供应商公司向下游延伸布局纳米复合氧化锆、特种陶瓷，与国瓷材料建立了深度绑定的稳定合作关系，是国瓷材料氧化锆粉体的核心原料供应商

三祥新材：是全球电熔氧化锆绝对龙头，国内市占常年维持在25%-35%，现有电熔氧化锆年产能2.6万吨公司掌握锆铪分离核心技术壁垒，核级锆材已出口法国法马通，同时布局纳米氧化锆切入电子、新能源赛道，2025年氧化锆相关营收同比增长12.3%

盛和资源：是国内锆钛分选龙头，主营锆英砂、钛精矿等基础矿物原料，为全行业提供上游锆矿资源同时公司作为全球高纯氧化钇龙头，是所有氧化锆企业的核心稳定剂供应商，完美衔接稀土与锆两大产业链

龙佰集团：是全球钛白粉龙头，钛白粉生产过程中副产锆英砂，年副产锆英砂约20万吨，成本优势显著公司向下游延伸布局氧氯化锆、高纯氧化锆，与东方锆业形成资源协同

国瓷材料：公司是国内齿科/电子级钇稳定氧化锆(YSZ)绝对龙头，也是全球唯一同时掌握纳米钛酸钡和纳米氧化锆水热法量产技术的企业公司氧化锆粉体总产能近万吨，其中齿科粉体年产能3500吨，国内市占70%-80%，全球市占稳居前三东曹停供后，公司承接了大量海外转单，齿科粉体订单同比增长50%以上，产品售价也有10%-15%的提升同时公司电子级氧化锆粉体已批量用于MLCC介质掺杂和光模块陶瓷基板，绑定三星电机、中际旭创等头部客户，AI算力需求爆发带动该业务高速增长

凯盛科技：依托中建材集团资源，在电子级氧化锆粉体国产替代中占据先机，2025年该品类出货量达3200吨，市占率升至18.4%，产品主要用于显示面板和半导体陶瓷领域

五、电子陶瓷特种稀有材料（氮化铝、碳化硅辅料）——光模块/半导体封装核心

核心催化：日本京瓷、德山垄断高端氮化铝粉体与陶瓷外壳，稀土+钨原料管制下产能收缩，AI光模块需求爆发加剧供需缺口

1、氮化铝（AlN）电子陶瓷——AI算力时代的"散热心脏"

氮化铝凭借230W/m・k的超高热导率、优异的绝缘性能和与硅/碳化硅匹配的热膨胀系数，成为800G/1.6T/3.2T光模块、HBM封装、碳化硅功率器件不可替代的散热封装材料目前全球高端氮化铝粉体70%以上依赖日本德山，高端陶瓷基板80%以上由日本京瓷垄断，国产化率不足15%，替代空间巨大

国瓷材料：公司是国内已释放产能最大的高纯氮化铝粉体龙头，现有成熟量产产能1200吨/年，二期1500吨扩建产能已于2026年二季度投产，总产能达2700吨/年，国内市占近30%公司自主研发的低氧高纯氮化铝合成工艺，可将粉体氧含量控制在0.5%以下，纯度达99.995%，性能完全对标日本德山产品批量供给中瓷电子、天孚先进等几乎所有国内基板厂商，与核心客户签订了3-5年长期锁价供货协议，订单排产至2027年末，产能利用率常年维持90%以上

旭光电子：公司是A股唯一实现"粉体→基板→结构件→HTCC功能器件"全产业链闭环的企业，现有高纯半导体级氮化铝粉体产能300吨/年，主要自用为主、少量外售公司自主研发的连续生产工艺打破了日本德山的技术垄断，粉体性能达到国际先进水平

金博股份：是氮化铝粉体领域的新进黑马，采用自主研发的碳热还原法制备氮化铝粉体，成本比传统工艺低30%以上，纯度可达99.99%公司500吨/年高纯氮化铝粉体示范线已于2026年6月正式投产，产品全部对外销售，无自用基板消耗

中瓷电子：是全球高端光模块陶瓷外壳双寡头之一，与日本京瓷合计垄断全球90%以上的800G以上高速光模块陶瓷外壳市场公司是国内唯一打通氮化铝粉体制备、流延成型、真空金属化全流程的企业，产品平整度、导热系数达到日系一线水准，国内市占率第一深度绑定华为、中兴、中际旭创、新易盛等头部客户，1.6T光模块陶瓷外壳已批量供货，3.2T产品正在验证目前订单排至2027年一季度，产能全满，正在扩建年产1亿只光模块陶瓷外壳产线

三环集团：国内氮化铝陶瓷基板产能龙头，算力光模块、车载功率器件双线供货自有粉体配套，一体化优势显著，产品主要用于中低端光模块和消费电子领域，正在向高端市场突破

天孚先进：布局AI光模块氮化铝散热载板、核聚变设备真空射频陶瓷组件，直接覆盖两大高景气赛道氮化铝散热载板已批量供货头部光模块厂商，2026年一季度该业务营收同比增长120%

2、碳化硅（SiC）陶瓷辅料——第三代半导体的"核心配套"

碳化硅陶瓷辅料是指除碳化硅衬底、外延片之外，用于碳化硅器件制造、封装、散热的各类陶瓷材料，主要包括碳化硅陶瓷基板、烧结助剂、溅射靶材、散热结构件等这些辅料虽然价值占比不高，但直接决定了碳化硅器件的性能和可靠性，长期被日本京瓷、美国罗杰斯等企业垄断

富乐德：控股子公司富乐华是国产AMB氮化硅陶瓷基板绝对龙头，国内市占率超过40%AMB氮化硅基板是碳化硅功率模块的首选材料，富乐华产品性能对标美国罗杰斯，已批量供货比亚迪、特斯拉、英飞凌等头部车企和半导体厂商2026年一季度碳化硅基板业务营收同比增长185%，订单排至2026年底同时公司布局碳化硅陶瓷散热结构件，用于AI服务器GPU散热

中瓷电子：碳化硅功率模块用陶瓷基板国内领先，已通过英飞凌、比亚迪、斯达半导认证，2026年下半年开始批量供货同时公司研发碳化硅陶瓷靶材，用于半导体刻蚀工艺

国瓷材料：布局碳化硅陶瓷粉体和基板，采用水热法制备高纯碳化硅粉体，性能达到国际先进水平碳化硅基板已送样验证，预计2027年量产

盛和资源：全球高纯氧化钇龙头，同时布局高纯氧化镥生产，是国内少数能稳定供应碳化硅烧结用高纯稀土氧化物的企业产品批量供给国内碳化硅陶瓷厂商，受益于碳化硅产业爆发和日本产能收缩

有研新材：国内高纯稀土氧化物龙头，可生产99.999%以上纯度的氧化钇、氧化镥，定制化能力强，主要供应高端军工和半导体领域

江丰电子：国内高纯金属靶材龙头，已实现碳化硅溅射靶材的批量生产，产品用于碳化硅芯片的刻蚀和沉积工艺，已通过中芯国际、三安光电认证

天孚先进：碳化硅陶瓷散热结构件已批量供货AI服务器厂商，用于GPU和CPU的散热，2026年该业务订单同比增长200%以上

露笑科技：公司已攻克6/8/12英寸碳化硅晶体生长等关键核心技术，实现8英寸碳化硅衬底稳定量产，是全球少数可实现8英寸碳化硅衬底量产的企业

六、半导体稀有金属深加工配套（靶材、特气、湿化学品）

核心催化：日本半导体材料厂商因原料短缺减产，国内厂商加速进入全球晶圆厂供应链，去日化替代提速

1、溅射靶材——芯片制造的"金属油墨"，日本垄断70%高端市场

溅射靶材用于芯片内部金属导线、电极、阻挡层的沉积制造，是仅次于硅片的第二大晶圆制造材料全球高端半导体靶材市场长期被日本日矿金属、JX金属、东曹垄断，国产化率不足20%，12英寸先进制程靶材国产化率更是低于10%本轮管制直接切断了日本靶材厂的原料供应，国内企业加速承接全球转单

江丰电子：国内唯一可稳定批量供货3/5nm全品类钨靶的企业，HBM专用钨钛合金靶材全球市占率快速提升至18%产品已通过台积电3nm制程验证，AI芯片配套高端靶材订单2026年同比翻倍，现有产能利用率长期维持97%以上钨靶业务毛利率达38%，是所有靶材品类中盈利水平最高的

有研新材：国内率先实现12英寸钨及钨合金靶材批量供货的企业，产品主要用于长江存储3DNAND闪存制造，独供长江存储部分钨靶品类

有研新：国内12英寸高纯钼靶绝对龙头，产品已通过SK海力士、台积电全流程认证，适配HBM和先进逻辑芯片制程，直接替代日本日矿金属份额日本日矿金属钼靶产能收缩50%以上，交付周期拉长至6-9个月，公司订单排至2027年一季度，正在扩建2万吨/年高纯钼粉和1000吨/年钼靶产能12英寸钼靶国内市占率超70%，是目前替代进度最快的高端靶材品类

阿石创：国内ITO靶材龙头，年产能约350吨，产品已批量供货京东方、TCL、三星显示日本日矿金属ITO靶材产能收缩40%以上，交付周期从2个月拉长至8个月，公司承接了大量海外转单，海外订单占比从2025年的15%提升至2026年二季度的45%，订单排至2027年一季度正在扩建500吨/年ITO靶材产能，达产后将成为全球第二大ITO靶材供应商

隆华科技：旗下丰联科是国内ITO靶材主要供应商之一，产品覆盖显示面板和光伏领域，受益于国产替代加速

莱伯泰科：细分存储靶材小龙头，专攻存储芯片配套铜、钛靶，核心大客户是SK海力士，正在加速打入长江存储和华虹

2、电子特气——芯片制造的"工业血液"，日本垄断65%高端市场

电子特气贯穿芯片制造的薄膜沉积、干法刻蚀、晶圆清洗全流程，是仅次于硅片的第二大晶圆制造材料全球高端电子特气市场长期被日本大阳日酸、关东电化、昭和电工垄断，国产化率不足15%本轮管制中，日本六氟化钨产线永久关停是最具标志性的事件，直接造成全球先进芯片制造的"断气"危机

中船特气：全球六氟化钨产能第一，现有产能2000吨/年，是国内唯一量产7N级高纯六氟化钨的企业14nm以下制程产品已批量供货中芯国际、长江存储、台积电，正在扩建3000吨/年产能，2026年底达产后总产能5000吨/年，将占据全球半壁江山目前海外晶圆厂转单持续落地，订单排至2027年一季度同时公司是全球第二大三氟化氮生产商，年产能18500吨，同样受益于日本产能收缩

昊华科技：国内第二大六氟化钨供应商，现有产能500吨/年，主要供应成熟制程晶圆厂，业绩弹性小于中船特气但稳健性强

和远气体：本轮六氟化钨涨价主线的高弹性标的，手握500吨六氟化钨产能，作为长江存储、华星光电等头部企业的核心供应商，随着2026年新产能释放与认证推进，业绩兑现弹性在板块中极为突出

南大光电：国内高纯磷烷、砷烷特气龙头，7N级技术全球领先，国内市占率超40%产品已批量供货中芯国际、长江存储、三安光电，2026年特气业务订单同比增长95%同时公司是国内ArF光刻胶唯一量产企业，双赛道共振受益

华特气体：国内光刻气绝对龙头，也是国内唯一同时通过ASML（荷兰）和GIGAPHOTON（日本）双重认证的光刻气企业，光刻气国内市占率60%+，12寸晶圆厂覆盖率90%+不少于20个产品供应14nm，不少于13个产品供应7nm，2个产品进入5nm制程九江项目15吨/年乙硅烷产能规划2026年7月投产，已产生销售订单，进口价格约2500-3000万元/吨，国产后毛利率可达60%以上

3、湿电子化学品——晶圆清洗的"超纯水"，日本垄断70%高端市场

湿电子化学品又称超净高纯试剂，用于晶圆清洗、光刻显影、蚀刻漂洗所有湿法工艺，纯度分为G1-G5五个等级，12英寸先进制程必须使用G4/G5最高等级试剂，杂质超标直接降低芯片良品率全球高端G4/G5湿化学品被日本森田化学、关东化学、三菱化学垄断，国产化率不足25%本轮管制下，日本湿化学品厂因氟原料短缺产能收缩，国内企业加速替代

多氟多：UPSS级（G5级）半导体氢氟酸龙头，产品纯度达到99.9999999%，适配1x纳米及以下先进制程已批量供货中芯国际、长江存储、SK海力士，海外东南亚晶圆厂同步导入2026年一季度电子级氢氟酸销量同比增长65%，价格上涨15%-20%

中巨芯：现有G5级电子氢氟酸产能3万吨，在建湖北基地3万吨产能2026年内投产，满产后总产能达到6万吨，稳居国内第二梯队龙头位置长江存储把中巨芯列为战略级供应商，湿化学品市占率超50%，同步签订2026至2027年长协供货订单2026年一季度公司净利润同比增长超600%

巨化股份：国内氟化工龙头，电子级氢氟酸产能规模较大，主要供应成熟制程晶圆厂，业绩稳健

晶瑞电材：电子级双氧水国内市占率超四成，配套国内多数晶圆清洗产线G5级硫酸、盐酸已完成客户验证，2026年产能将达到每月10万升以上，覆盖国内先进制程晶圆厂需求的40%

江化微：老牌湿电子化学品企业，产品覆盖高纯硫酸、硝酸、双氧水、显影液等全品类，国内12英寸晶圆厂覆盖率超80%


上海新阳：国内光刻胶配套试剂龙头，光刻胶显影液、剥离液国内市占率领先，同时布局电子级铜电镀液，受益于先进封装需求爆发


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