根据您提供的【参考资料】，我已为您系统梳理和整合出 “算力租赁产业链” 的全套信息。该产业链以 算力租赁服务 为核心，向上游延伸至 算力规划与智算中心建设，向下游拓展至 算力调度与平台运营，并包含 国产替代、涨价周期、商业模式升级 等多种投资主题。

一、 算力租赁产业链全景图

1. 上游：算力规划与智算中心建设

逻辑：负责算力资源的顶层规划、基础设施（智算中心）的投资与建设，是算力租赁的“重资产”供给端。

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算力规划 (万P级) 首都在线300846规划建设A股第一，50000P，拿卡来源：英伟达。

恒润股份603985规划建设A股第二，40000P，拿卡来源：英伟达H800。

莲花控股600186规划建设A股第三，30000P，拿卡来源：国内新华三。

汇纳科技300609规划建设A股第四，12000P，拿卡来源：英伟达。

中贝通信603220规划建设A股第五，11000P，拿卡来源：合作国内超聚变。

锦鸡股份300798规划建设A股第六，10000P，拿卡来源：英伟达H800。

弘信电子300657规划建设A股第七，10000P，拿卡来源：英伟达。
算力规划 (千P级) 润建股份002929凭借算力租赁与运维能力，为AI智能体提供弹性算力支持。

立昂技术300603拥有3000PFlops自主算力租赁资源。

鸿博股份002229A股较早切入英伟达算力生态的标的，提供GPU智算服务。

创业黑马300688算力租赁概念股。

云从科技688327规划规模第十五，规划算力1200P。

奥雅股份300949一期算力规模9PFLOPS。
智算中心 (大型企业)恒为科技603496华为合作，供给香港算力；智算中心运维与边缘算力。

真视通002771华为合作，与昇腾商讨算力建设；深度绑定头部GPU厂商。

元道通信301139移动合作，共建智算中心。

马钢股份600808在智算中心产业链中被提及。
智算中心 (地区智算)电子城600658地区智算中心建设与运营。

弘信电子300657同上。

超讯通信603322地区智算中心建设与运营。

利通电子603629通过控股项目公司切入算力租赁，重点布局海外智算中心。
智算中心 (自建智算)中科金财002657公告拟投资2亿布局算力租赁；算力相关业务包含算力调优。

测绘股份300826发行可转债用于面向数字孪生智算中心项目。

东方材料603110以子公司东方超算科技为载体布局算力业务。

奥瑞德600666全资子公司深圳智算力提供算力租赁服务。

浙数文化600633旗下富春云科技现已基本建成超10000组机柜，提供基础设施建设运营服务。

2. 中游：算力租赁与运营服务

逻辑：直接向客户提供算力资源租赁服务，是产业链价值实现的核心环节，商业模式正从“卖裸算力”向“卖Token/模型服务”升级。

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纯算力租赁商利通电子603629截至2025年10月底，公司现有算力规模近33,000P（自有+转租）；英伟达Preferred级伙伴。

中贝通信6032202025年上半年，公司已运营算力规模超过15,000P；重资产布局高端H系列与国产自主算力集群。

鸿博股份002229英伟达合作设立北京AI赋能中心，已产生收入；全资子公司英博数科提供英伟达GPU智算服务。

优刻得688158截至2025年2月初，公司自有算力超10,000P；国内稀缺的中立内资公有云厂商。

首都在线300846现有算力约1.5万P，规划支持超7万P；覆盖全球的云计算服务商，为AI智能体提供就近接入算力。
IDC转型/混合模式润泽科技300442国内领先大型AIDC（智算中心）园区运营商；AIDC收入包含纯液冷智算中心运维、算力租赁等。

数据港603881深度绑定阿里，阿里云核心数据中心供应商。

光环新网300383截至2026年3月3日，公司现有算力业务规模已超4,000P；AWS中国合伙人。

奥飞数据300738百度长单，IDC+算力混合模式。
跨界/新进入者莲花控股600186食品巨头跨界，大规模采购顶级AI服务器，多地点亮算力集群。

奥瑞德600666重整后聚焦算力租赁规模化扩张，大规模采购高端算力服务器。

协创数据 300857头部算力设备与服务供应商，具备高端算力芯片获取渠道；2026Q1净利预增284%-402%。

海南华铁603300公司拟投资10亿元开展智算业务，手握超大金额算力服务订单。

平治信息300571累计10亿元算力订单，与运营商合作紧密。

3. 下游：算力调度与平台服务

逻辑：通过软件和技术优化算力资源的分配与利用效率，提升整个算力网络的性能和经济效益，是“卖水人”角色。

细分领域核心代表公司股票代码具体业务/技术详情
算力调优恒为科技603496智算可视化系统唯一标的，合作华为。

中科金财002657算力相关业务包含算力调优。
调度平台首都在线300846自研算力调度系统AiDN。

思特奇300608产品有算力调度运营中心系统；算力调度平台专家。

青云科技688316计算平台正在升级为调度平台；具备自研底层云架构，深度参与算力调度平台搭建。

直真科技003007调度平台服务商。

二、 核心投资主题与催化事件

主题/催化核心逻辑受益方向与代表标的
1. 全球算力涨价与供需错配 英伟达全系列GPU云端租赁价格暴涨（如B300芯片单小时租金涨48%），阿里云、腾讯云等同步涨价。算力进入“卖方市场”，手握稀缺高端算力资源的厂商议价能力提升。拥有高端GPU集群的租赁商：利通电子、鸿博股份、中贝通信。
第三方IDC/云厂商：优刻得、首都在线。
2. 商业模式升级：从“卖算力”到“卖Token” 行业正从硬件转租向Token服务或模型服务分成模式升级，盈利空间和估值体系（从PE向PS切换）有望重塑。已布局或具备平台能力的公司：协创数据（DaaS模式）、奥瑞德（探索算力RWA）、青云科技（调度平台）。
3. 业绩进入兑现期2026年一季报显示，部分公司业绩爆发（如协创数据净利预增284%-402%），行业从“概念炒作”迈向“盈利验证”。订单饱满、交付能力强的公司：协创数据、宏景科技、中贝通信、润建股份。
4. 国产算力替代与生态构建海外限制背景下，华为昇腾等国产算力生态崛起，相关产业链公司受益于自主可控需求。华为昇腾生态伙伴：拓维信息、恒为科技、四川长虹。
国产算力芯片/服务器：海光信息、寒武纪、浪潮信息。
5. “算电协同”与绿色算力高功耗AI集群推动液冷温控、高效电源（HVDC）、绿电直连等底层基础设施成为必选项，催生增量市场。液冷温控：英维克、高澜股份、申菱环境。
电源设备：科华数据、中恒电气、欧陆通。
绿色算力基地：华孚时尚（新疆）、美利云（宁夏）。

三、 近期市场高辨识度标的（基于参考资料）

从【参考资料】中的市场信息看，以下公司因在产业链中卡位关键而备受关注：

  • 利通电子 (603629)：可出租算力规模最大（近3.3万P），英伟达核心伙伴，直接受益于海外GPU租金暴涨。

  • 中贝通信 (603220)：纯算力租赁黑马，国内外算力中心布局激进，订单落地速度快。

  • 协创数据 (300857)：业绩兑现龙头，2026Q1净利预增幅度大，打响算力租赁利润兑现第一枪。

  • 鸿博股份 (002229)：英伟达生态早期卡位者，具备高端算力调度与生态服务能力。

  • 优刻得 (688158)：稀缺的中立云厂商，在公有云涨价背景下，更易获得注重数据隐私的AI创业公司青睐。

  • 首都在线 (300846)：“云网一体化”与全球化布局，为出海AI企业提供低延迟算力支持。

四、 风险提示

  1. 技术迭代与供应链风险：高端GPU供应受地缘政治影响，国产替代芯片性能与生态成熟度存在不确定性。

  2. 行业竞争与价格战风险：算力租赁参与者增多，若供需缓解可能引发价格竞争，挤压利润率。

  3. 重资产投入与资金风险：算力中心建设资本开支巨大，若融资环境变化或项目回报不及预期，将影响公司现金流。

  4. 客户需求波动风险：下游大模型厂商的需求受技术进展、应用落地节奏影响，可能存在波动。

  5. 政策与能耗风险：数据中心建设受能耗指标、地方政策审批严格限制。

请注意：以上信息均严格整合自您提供的【参考资料】，基于公开市场信息，不构成任何投资建议。算力租赁产业链处于高景气但快速变化的阶段，投资时需关注具体公司的算力资源真实性、客户订单质量、商业模式演进及成本控制能力。

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