【zx电新】战争背景下缺电产业链仍受益，坚定看好ai电源行业


储能及电力设备：复盘去年9月大行情，阳光围绕配储时长上修及aidc上游方案不断上修业季及eps，我们把握上修储能预期的两个关键点，认为需同步上修北美电力设备预期，因此强call了相关电力设备；本次电新又成为市场主线，交易战争我们认为逻辑演绎完全不同，油价中枢上移成为行业共识，新能源出海及能源安全成为新主线，电力设备短期ai含量过高因此逻辑演绎应弱于上轮。


AIDC：我们仍然延续优先配置柜内及HVDC核心供应商。


GTC：1）PSU行业我们认为会展出DCDC psu过渡方案，rubin u有望切换成板载供电方案（800-48-12）；2）垂直供电：落地节点Feynman，目前台达、MPS均在上修三次预期，除谷歌外大部分为小载板分立方案，Rubin ultra功率很大程度决定是否会转集成。


麦格米特：公司正加强行业拓展，目前在HVDC进展顺利，GTC上大概率有相关催化；我们看好公司hvdc，18.5kwpsu以及二次pdb配电板多品类扩展，海外超微等客户也持续有订单催化，同时国内华为高端电源（例如超节点3.3kw）也拓展顺利，类比台达长期看好。


推荐：储能行业：阳光电源等；aidc：麦格米特，锐明技术，威胜控股等


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