近日，商务部、海关总署发布2026年第29号公告，对海关商品编号2804290010的氦气实施临时禁止出口管理，这一政策落地，直接将被誉为“黄金气体”的氦气，从原本偏冷门的工业细分赛道，推到了半导体与AI算力产业的核心聚光灯下。作为极度稀缺的战略性资源，氦气在半导体刻蚀冷却、超导磁体运行、航天燃料加压、核磁共振成像等关键领域具备不可替代性，而叠加今年以来全球地缘冲突引发的供给硬缺口、AI算力爆发带来的新增刚需，氦气行业正迎来一轮由“供给收缩+需求扩容”双重驱动的确定性产业红利，A股全产业链相关标的也将迎来明确的业绩重估窗口。

一、全球氦气供应链的“脆弱平衡”已被彻底打破

今年以来，全球氦气市场接连遭遇多重供给冲击，原本就紧绷的供应链彻底失去了缓冲空间。作为全球两大核心氦气生产国，卡塔尔和俄罗斯的产量合计占全球近50%，2月底霍尔木兹海峡因地缘冲突遭封锁，卡塔尔经波斯湾出口氦气的海运路线直接中断；4月俄罗斯宣布对氦气实施至2027年底的临时出口管制，将对亚洲市场的配额压缩至2025年同期的40%。而我国氦气进口高度集中，来自卡塔尔和俄罗斯的氦气占比分别约为54.6%和44%，2025年国内氦气国产量仅905吨，同期进口量高达4913吨，整体国产化率仅16%，其中可稳定供应半导体领域的6N级电子级氦气自给率更是低至2.5%，97%以上的高端需求依赖海外巨头进口。此前国内每年有445吨氦气用于气球等低端消费场景的出口，占当年总供应量的7.6%，在本土产能薄弱的背景下，这种资源外流进一步加剧了供需矛盾，对半导体、医疗等关键领域的正常生产形成了直接隐患，本次临时出口管制的落地，正是为了把稀缺资源向国内高端应用市场倾斜，守住核心产业的供应链安全底线。

供需的极端失衡直接体现在价格端：2026年初国内高纯氦气现货价约65元/立方米，5月曾突破1000元/立方米，部分紧缺规格涨幅超350%，即便6月底俄罗斯对华出口政策松动带动价格从高位回落，截至7月10日国产管束高纯氦气主流价格仍维持在133元/立方米，进口产品报价162.5元/立方米，而稀缺性更强的6N级电子级氦气现货价格，一年内涨幅已经超过6倍，长协价格同步翻倍上行。行业共识已经非常明确：本轮涨价绝非短期情绪炒作，而是供给永久性收缩叠加AI与半导体刚需共振，6N电子氦气的价格中枢已经完成永久性抬升，未来很难回归2025年之前的低位区间。

二、需求端的结构性爆发：从半导体刚需到AI算力新增增量

过去市场对氦气需求的认知，大多停留在半导体制造的传统场景，但2026年以来，AI算力产业的爆发式增长，为氦气开辟了全新的增量市场，彻底打开了行业的长期成长空间。 在先进制程芯片制造环节，氦气是晶圆刻蚀、薄膜沉积、离子注入、腔体吹扫、氦质谱检漏全流程中唯一适配的惰性冷却与载气。芯片制程从14nm迭代至3nm、2nm，集成度大幅提升、发热指数级增加，单颗AI芯片的氦气消耗量较传统成熟制程芯片提升42%，同时HBM高带宽内存堆叠层数持续增加，封装环节的氦气检漏用量同步上涨，仅半导体端的氦气需求每年就稳定增长16%。而AI服务器浸没式液冷，是英特尔CEO陈立武重点提及的全新刚需场景。当前高端AI GPU功耗已经突破700W，传统风冷彻底无法满足散热需求，浸没式液冷成为智算中心的唯一解决方案，氦气的导热系数是氮气的6倍，散热效率远优于纯水、氟化液，是超高功耗算力机柜密闭液冷系统的最优换热介质。2026至2027年国内大规模新建智算中心集中落地，仅算力液冷这一新增场景，就将带动氦气需求同比提升21%。更关键的是，在EUV光刻低温超导、高端芯片密闭散热场景中，目前全球没有任何气体可以替代高纯氦气，短期工艺革新完全无法绕开氦气依赖，未来至少5年，氦气都会持续成为半导体与AI算力行业不可规避的硬性约束。

三、全产业链标的全景梳理：从核心龙头到细分补位的投资分层

结合自产6N电子级氦气产能、半导体原厂认证、长协气源安全度、氦气业务营收占比、AI液冷与晶圆厂实际供货订单五大核心指标，可将A股所有氦气相关标的划分为三大梯队，不同梯队的业绩兑现能力与估值弹性形成清晰的差异化分层。

（一）6N电子氦气自研量产+头部晶圆厂认证，业绩弹性最大

这一梯队的企业是本轮涨价周期中基本面最扎实、订单确定性最强的标的，直接深度绑定半导体先进制程与AI算力液冷的核心刚需，是行业红利的最核心受益者。

华特气体是A股电子级氦气的绝对龙头，也是国内极少数拿到ASML+Gigaphoton双光刻设备原厂认证的企业，产品可直接用于3-7nm EUV光刻环节，氦气板块营收占比高达45%，为全市场最高。公司现有6N超高纯电子氦气年化产能503万立方米，如皋在建基地还将新增210万立方米产能，2027年逐步释放；气源结构优势显著，70%气源锁定俄罗斯长期协议，几乎不依赖卡塔尔气源，完美避开卡塔尔供给端的不确定性，气源稳定性远优于同行。下游直接供货中芯国际、台积电、长电科技等头部晶圆与封测厂商，同时已切入国内头部智算中心液冷供应链，本轮涨价周期下，公司长协价逐季上调，库存重估收益丰厚。

金宏气体是国产LNG提氦标杆，拥有成熟的天然气尾气提氦工艺，实现6N电子级氦气稳定量产，现有年化6N氦气产能360万立方米，在建产能持续爬坡。相较于依赖海外气源采购的企业，公司依托国内LNG工厂自产提氦，不受海外地缘管制影响，自主可控能力更强。下游覆盖国内多数成熟制程晶圆厂、面板厂商，同时布局边缘算力液冷项目，适配中低端AI服务器散热需求，自产产能占比高、成本优势突出，在国产替代政策加持下，本土晶圆厂导入速度更快，业绩兑现稳健。

（二）大额自产高纯氦气，覆盖工业+半导体通用市场

这一梯队的企业拥有规模化的自产高纯氦气产能，受益于行业整体涨价红利，但在高端光刻级6N氦气的头部设备原厂认证上存在短板，更多面向芯片封装、普通刻蚀、储能液冷等通用场景。

九丰能源是A股氦气自产产能规模第一的企业，依托LNG-BOG尾气提氦技术，打造国内民营最大自产氦气产能，现有年化粗氦产能150万立方米，可提纯至5N高纯氦气，同时小批量量产6N电子级产品。核心优势为100%国内自主气源，完全摆脱海外进口依赖，是国内航天军工、大型储能项目的核心供气商，库存与长协调价收益明确。

广钢气体是国内最大内资氦气供应商，2025年与卡塔尔签订20年长期供气协议，进口量占全国13.4%，在国内氦气流通市场占据重要份额，是众多半导体厂商稳定的气源保障方。

杭氧股份是国内空分设备龙头，依托自身在工业气体领域的深厚积累，布局氦气提纯与回收业务，在国内多个大型工业气体园区配套氦气回收装置，在保障本土工业用气稳定的同时，逐步向半导体领域延伸。

凯美特气在特种气体领域深耕多年，具备电子级氦气的提纯与供应能力，依托自身石化尾气回收的资源优势，持续提升氦气相关产品的出货规模，下游覆盖多类电子制造场景。

中船特气是国内电子特气核心供应商，在高纯气体提纯技术上拥有深厚积累，氦气产品已进入国内多条半导体产线，深度受益于电子特气的国产替代浪潮。

和远气体聚焦区域工业气体市场，布局氦气分装与提纯业务，在华中区域形成稳定的客户覆盖，为周边半导体、医疗企业提供稳定的氦气供应服务。

正帆科技依托高纯工艺介质输送的核心能力，将氦气供应与气体输送系统深度绑定，为晶圆厂提供一体化的氦气供气解决方案，大幅提升客户粘性。

（三）细分环节补位，受益于行业景气度外溢

这一梯队的企业不直接以氦气生产为主营业务，但在氦气提取、储运、回收等细分环节拥有核心技术，将随行业整体景气度提升同步受益。

蜀道装备在深冷技术领域拥有深厚积累，是国内LNG提氦装备的核心供应商，为多家氦气生产企业提供核心提氦装置，行业扩产潮下，设备订单将持续增长。

水发燃气依托旗下LNG工厂布局提氦业务，逐步实现氦气产品的规模化产出，依托国企背景的资源优势，持续扩大本土氦气供应体量。

至纯科技作为国内高纯工艺系统的龙头企业，深度绑定氦气产业链的“最后一公里”刚需，其核心业务覆盖半导体厂氦气纯化、高纯氦气输送管路系统、氦气回收闭环三大核心环节。

宝光股份在真空与深冷装备领域技术领先，其氦气提纯相关设备广泛应用于国内多个提氦项目，是氦气产业链上游装备端的重要参与者。

中泰股份聚焦深冷分离技术，拥有成熟的天然气提氦工艺包，为行业内企业提供提氦技术解决方案与核心装备，受益于本土提氦产能建设的提速。

富瑞特装在低温储运装备领域优势突出，其生产的氦气专用低温储罐、运输槽车，是氦气高效储运的核心硬件，行业流通规模扩大将直接带动相关装备需求。

冰轮环境在低温制冷领域技术积累深厚，可为氦气液化、低温存储场景提供核心制冷设备，适配电子级氦气生产过程中的超低温工艺需求。

佛燃能源依托自身城市燃气运营场景，布局天然气伴生氦气的提取业务，逐步实现氦气资源的高效回收利用。

雪人集团在氢能与深冷领域拥有技术储备，相关低温装备可适配氦气液化与储运环节，在氦气产业链的配套装备市场占据一席之地。

长春燃气依托东北区域的燃气资源，探索燃气管道中伴生氦气的回收利用，打造区域特色的氦气回收业务。

永泰能源依托旗下页岩气资源布局氦气勘探开发，探索从非常规天然气中提取氦气的全新路径，为本土氦气资源扩容提供新的可能性。

陕建股份依托自身工程建设能力，参与国内多个大型提氦工厂的工程建设项目，为氦气产能落地提供工程支撑。

航天晨光在低温储运装备领域拥有航天级技术积累，其生产的高压氦气储运容器，广泛应用于航天军工等高端氦气使用场景。

佳电股份的防爆电机产品，是提氦工厂深冷装置的核心配套部件，为氦气生产环节提供稳定的动力支撑。

雪迪龙的气体分析检测设备，可用于氦气生产过程中的纯度实时监测，保障电子级氦气的产品品质达标。

金卡智能的智能气体计量设备，广泛应用于氦气的储运与分销环节，实现氦气使用的精准计量与智能化管理。

四、行业未来走势与投资节奏预判

在半导体扩产、存储芯片国产替代、AI算力集群集中落地的多重产业背景下，氦气作为底层战略性耗材的价值正在被市场重新认知，本次出口管制政策的落地，更是直接加速了国内氦气全产业链自主可控的进程。从核心的电子级氦气龙头，到上游装备、配套服务的细分环节，整条氦气产业链都将迎来一轮确定性的价值重估行情。短期来看，2026年下半年半导体传统旺季叠加算力中心集中备货，6N电子氦气现货依旧供不应求，长协价格将继续上调15%-20%，现货价格维持3500-4500元/立方米的高位，国内库存持续去化，晶圆厂锁货意愿进一步增强。中期2027全年，国内在建电子级氦气项目尚未批量投产，海外三大气源无复产计划，全球高端氦气缺口维持高位，即便市场恐慌情绪缓解，长协价格也将稳定在1500-2000元/立方米，行业彻底告别过去几百元的低价时代。长期到2028年及以后，国内一批在建项目逐步满产，本土6N电子氦气自给率提升至8%左右，供需紧张格局小幅缓解，但受限于原生资源稀缺、AI算力长期刚需，价格依旧远高于2025年之前的历史均价，行业长期高盈利格局将正式确立。

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