云南率先出台绿氢补贴，两会政策预期进一步强化，推荐关注氢能板块机会
#事件： 2月28日，云南省发改委等部门联合印发《云南省促进绿色电力消纳的若干措施》，提出对年产绿氢100吨以上的新能源制氢一体化项目，投产起连续三年给予最高13元/公斤补贴。同时，文件提出引导在曲靖、昭通、红河等结合炼化、化工降碳需求，布局“制氢-合成氨-甲醇-可持续航空燃料”等链条项目。
#影响： 在0.4元/度的用电价格下，绿氢单位生产成本约为25元/kg，13元/kg的补贴将直接使绿氢成本降低至灰氢相同水平，将使绿氢耦合生物质制绿色甲醇的成本从约5000元/吨下降至约3500元/吨，使绿氨的成本从4300元/吨下降至2000元/吨，直接解决了工业企业使用绿氢进行原料替代的经济性问题。我们统计云南地区已投产的规模化制氢项目产能约为3000吨/年，预计在政策引导下，云南绿氢氨醇项目有望快速增加。
#展望： 本次文件是在"十五五"政策酝酿期出台的区域性先行方案，有望进一步提升市场对全国性绿氢补贴政策的预期，同时，国家能源局近期多次发声，表示在“十五五”期间推动可再生能源制氢氨醇等非电利用规模跃升。我们认为“两会”前后氢能板块的市场预期有望不断提升。
#投资建议： 1）#绿氢氨醇投资运营商：嘉泽新能、佛燃能源、电投绿能、中集安瑞科、金风科技、中国天楹、复洁科技。2）#绿电制绿氢关键装备——电解槽生产商：华电科工、华光环能、昇辉科技、双良节能。


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