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【强瑞技术】调研更新20260424

��液冷：铝宝科技布局manifold，和AVC长期合作，份额确定，今年10亿元收入；强瑞上市主体布局inner-manifold进展飞速，inner-manifold是rubin架构下变动最大环节，不锈钢结构复杂CNC需求10-20h不等，市场对快速响应设计+CNC精加工能力全链条公司的产能需求紧张，上市公司里强瑞目前在该产品送样客户反馈中最优（富士康、AVC等），明年预计拿到10-20%份额，180e市场对应20亿元订单，30%净利率，看到2027年对应净利润贡献6e。

��半导体零部件：此进展超我们预期，今年预计3亿元收入，包括夹治具、腔体等，主要优势在于从CNC到焊接表面处理全工序给华为xkl建立专线，毛利率30%高于江丰电子、富创精密等，此业务明年展望5-6亿元收入，单独估值50e市值以上。

��此外，公司在非标件AI编程能力方面已实现完全自动化理念，类似工业版-美团，该布局或于2027年推向市场，进展或赋能整个非标工厂自动化环节，有望再造几个强瑞技术。

��液冷放量对应6e利润，有望打造450e强瑞（主业100e+半导体50e+液冷300e），坚定看好！


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