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一、1.6T 光模块爆发元年，铌酸锂上游材料迎来黄金窗口

2026 年被业界公认为薄膜铌酸锂规模化量产元年，随着 1.6T 光模块需求爆发，全球铌酸锂市场规模预计将从 2025 年的 1.76 亿美元增长至 2032 年的 20.8 亿美元，年复合增长率超 42%。而高纯氧化铌 / 氢氧化铌作为合成铌酸锂多晶料的唯一铌源，纯度需达到 5N（99.999%）级，直接决定下游晶体质量，行业供需格局持续偏紧。在这一关键赛道上，国泰集团（603977） 凭借全资子公司三石有色、控股子公司拓泓新材，构建了国内领先的钽铌湿法冶炼产能，已提炼出高纯氢氧化铌实验品，目标指标向光模块及超导腔等高端领域迈进，成为铌酸锂上游材料环节最具确定性的受益标的。

二、国泰集团：全产业链钽铌布局，卡位铌酸锂上游核心原料国泰集团在投资者互动平台表示，公司全资子公司三石有色已提炼出高纯氢氧化铌实验品，未来将进一步助推高纯钽铌氧化产品达产达标，经过下游加工环节后终端产品有望进入超导腔、光模块等领域。超高氧化铌是钽酸锂晶片和铌酸锂晶片及1.6T光模块的重要原料。

（一）产能规模：1500 吨钽铌氧化物产能，构建规模与成本优势国泰集团依托拓泓新材与三石有色两大平台，专注于钽铌氧化物的研发、生产与销售，现有钽铌氧化物年生产能力约 1500 吨，是国内少数具备规模化生产高纯钽铌氧化物能力的企业。拓泓新材：年产能 500 吨钽铌化合物，主要产品包括普通氧化钽、氟钽酸钾、氧化铌，产品可进一步制成钽粉、钽锭、铌锭后进入电子、硬质合金、新能源等终端行业；

三石有色：年产能 1000 吨钽铌氧化物，产品涵盖普通氧化铌、高纯氧化铌、超高纯氧化铌等品种齐全的钽铌稀有金属产品，已提炼出高纯氢氧化铌实验品，向光模块迈进。超高氧化铌为原料制成钽酸锂晶片和铌酸锂晶片加工声表面滤波器及1.6T光模块等，部分电子元器件、硬质合金等钽铌产品进入军工领域。
（二）技术突破：高纯氢氧化铌，直击铌酸锂材料痛点铌酸锂晶体对上游氧化铌的纯度要求极高，高纯氧化铌是合成铌酸锂多晶料的核心原料，直接影响下游薄膜铌酸锂调制器的性能与良率。

国泰集团全资子公司三石有色已成功提炼出高纯氢氧化铌实验品，经过下游加工环节后，终端产品有望进入超导腔、光模块等高端领域。

公司在投资者互动平台明确表示，其超高纯氧化铌可作为原料制成铌酸锂晶片，用于加工声表面滤波器及 1.6T 光模块，目前已与东方钽业、宏达电子、振华科技、江丰电子等多家知名企业建立合作关系，客户覆盖电子信息、军工航天、半导体等多个领域。

（三）应用场景：从军工航天到光通信，构建多元需求护城河钽、铌作为稀有金属，应用领域广泛。其中，稀有金属钽主要应用于军工航天、电子信息、半导体、超导等高技术领域；稀有金属铌则广泛应用于军工航天、特种钢材、光学玻璃、三元电池等重要行业。公司下游客户涵盖东方钽业、宏达电子、振华科技、江丰电子、德清华莹等多家知名企业。近期，受供需格局变化及成本等因素影响，钽铌产品价格短期呈现快速上行趋势。公司提前低位采购大量钽矿，积极把握行业机遇，依托现有产能基础与技术优势，持续提升产品附加值和核心竞争力。
把握铌酸锂爆发风口，核心原料龙头迎来确定性机遇站在 1.6T 光模块量产的关键节点，薄膜铌酸锂产业迎来爆发式增长，上游高纯氧化铌作为光模块核心原料，市场需求与技术壁垒持续提升。

国泰集团作为国内钽铌湿法冶炼龙头，凭借 1500 吨的产能规模、已突破的高纯氢氧化铌技术，提前布局光模块，以及与下游龙头企业的合作关系，有望充分受益于行业的爆发，成为铌酸锂上游材料环节的核心受益标的，把握铌酸锂产业爆发风口下的机遇。

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